First Berlin Equity Research abaisse son objectif de cours pour Formycon AG à 80 €

First Berlin Equity Research GmbH a publié un rapport actualisé sur Formycon AG, maintenant sa recommandation « Acheter » tout en réduisant l'objectif de cours de 105 € à 80 €. L'analyste Simon Scholes, CFA, cite les revenus de redevances inférieurs aux prévisions du biosimilaire Lucentis FYB201 comme raison principale de cet ajustement.

Le cours de l'action Formycon AG a chuté de plus de 40 % depuis début 2023. La société a lancé FYB201, son premier biosimilaire, en 2022 dans l'UE, au Royaume-Uni et aux États-Unis. Cependant, FYB201 n'est qu'un début, avec cinq biosimilaires supplémentaires attendus d'ici la fin de la décennie. Le prochain FYB202, un biosimilaire de Stelara, devrait être nettement plus rentable.

FYB202, s’il est approuvé, vise un lancement en 2025 dans l’UE et aux États-Unis. Les ventes mondiales de Stelara ont atteint 10,9 milliards de dollars en 2023, par rapport au produit de référence Lucentis de FYB201, qui a réalisé 3,6 milliards de dollars de ventes en 2021. La redevance de Formycon sur les ventes de FYB202 devrait être de 30 à 40 %, une augmentation notable par rapport aux 7- 8%.

Malgré une concurrence accrue, FYB202 devrait générer des revenus importants pour Formycon. Johnson & Johnson, contrairement à Roche, n'a pas de successeur imminent à Stelara. Des redevances à trois chiffres sur FYB202 sont prévues dès 2026. Le cours actuel de l’action pourrait constituer une opportunité pour les investisseurs avant le lancement lucratif de FYB202.