CDC ETATS FINANCIERS CONSOLIDES DU GROUPE CDC 31122024

1.  Etats financiers consolidés 

2.  Notes annexes aux états financiers consolidés 

Sommaire

1.1 Faits marquants du groupe Caisse des Dépôts .................................................................... 4

         1.1.2 Evènements postérieurs à la clôture ............................................................................... 7

1.2 Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2024 ........................................................... 8 1.3 Etat du résultat net et des variations d'actifs et de passifs comptabilisées nettes d'impôts

directement en capitaux propres .................................................................................................. 9

1.4 Bilan consolidé au 31 décembre 2024 ................................................................................. 10 1.5 Tableau de passage des capitaux propres .......................................................................... 12 1.6 Tableau des flux de trésorerie .............................................................................................. 14 1.7 Information sectorielle 2024 .................................................................................................. 15

              1.7.1   Eléments du compte de résultat .................................................................................... 15

              1.7.2   Eléments du bilan .......................................................................................................... 16

              1.7.3   Eléments détaillés du bilan ............................................................................................ 17

    2.              Notes annexes aux états financiers consolidés.................................................20

2.1 Principes et méthodes comptables applicables dans le Groupe ...................................... 20 2.2 Notes relatives au compte de résultat consolidé ............................................................... 73

              2.2.1   Produits et charges d’intérêts ........................................................................................ 73

              2.2.2   Produits et charges de commissions ............................................................................. 73

              2.2.3    Gains et pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat ............... 74

              2.2.4     Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par capitaux propres 75

              2.2.5     Gains ou pertes nets résultant de la décomptabilisation d’actifs financiers au coût amorti

                       ....................................................................................................................................... 75

              2.2.6   Produits et charges des autres activités ........................................................................ 76

              2.2.7   Charges générales d’exploitation .................................................................................. 76

              2.2.8    Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations ................ 76

              2.2.9   Coût du risque de crédit ................................................................................................ 77

2.2.10 Gains ou pertes nets sur autres actifs ........................................................................... 77

2.2.11 Impôts sur les bénéfices ................................................................................................ 78

2.3 Notes relatives au bilan consolidé ....................................................................................... 79

              2.3.1   Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat ................................................ 79

              2.3.2   Instruments dérivés de couverture ................................................................................ 80

              2.3.3    Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ................................................. 83

              2.3.4   Titres au coût amorti ...................................................................................................... 85

              2.3.5    Prêts et créances sur les établissements de crédit assimilés au coût amorti ............... 86

              2.3.6   Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti ........................................................... 87

              2.3.7   Impôts courants et différés ............................................................................................ 88

              2.3.8    Comptes de régularisation, actifs et passifs divers ....................................................... 89

              2.3.9     Actifs et passifs non courants destinés à être cédés et activités abandonnées ........... 91

2.3.10 Participations dans les entreprises mises en équivalence ............................................ 93

2.3.11 Immobilisations .............................................................................................................. 98

2.3.12 Ecarts d’acquisition ........................................................................................................ 99

2.3.13 Dettes représentées par un titre .................................................................................... 99

2.3.14 Dettes envers les établissements de crédit ................................................................... 99

2.3.15 Dettes envers la clientèle ............................................................................................ 100

2.3.16 Compensation des actifs et passifs financiers ............................................................ 101

2.3.17 Provisions .................................................................................................................... 102

2.3.18 Participations ne donnant pas le contrôle ................................................................... 103

2.4 Activités d’assurance .......................................................................................................... 104

              2.4.1   Produits des contrats d’assurance émis ...................................................................... 104

              2.4.2    Charges afférentes aux contrats d’assurance émis .................................................... 104

              2.4.3    Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus .......................... 105

              2.4.4              Produits ou charges financières des contrats d’assurance et de réassurance (marge

financière) ................................................................................................................................. 106

              2.4.5   Compte de résultat assurance ..................................................................................... 107

              2.4.6    Placements des activités d’assurance......................................................................... 108

              2.4.7   Contrats d’assurance et de réassurance ..................................................................... 110

              2.4.8    Annexes activité d’assurance ...................................................................................... 113

              2.4.9    Annexes risques assurance ........................................................................................ 129

2.5 Engagements donnés et reçus ........................................................................................... 131

              2.5.1   Engagements donnés et reçus .................................................................................... 131

              2.5.2             L’exposition au risque de crédit sur les engagements de financement et de garanties

données .................................................................................................................................... 132

2.6 Juste valeur des instruments financiers ........................................................................... 133

              2.6.1     Juste valeur des actifs et passifs financiers comptabilisés au coût amorti ................. 133

              2.6.2    Information sur les instruments financiers évalués à la juste valeur ........................... 134

2.6.3 Variation du solde des instruments financiers valorisés à la juste valeur selon une technique utilisant des données non observables (Niveau 3) .................................................. 137

2.7 Facteurs de risque ............................................................................................................... 138 2.8 Transactions avec les parties liées .................................................................................... 222

              2.8.1    Relations entre les sociétés consolidées du Groupe .................................................. 222

              2.8.2   Entités non contrôlées par le Groupe .......................................................................... 223

2.9 Entités structurées non consolidées ................................................................................. 227

              2.9.1   Intérêts dans les entités structurées non consolidées ................................................. 227

              2.9.2      Informations sur les entités structurées non consolidées sponsorisées par le Groupe ....

                        ..................................................................................................................................... 229

2.10 Rémunérations et avantages consentis au personnel ................................................... 230

2.10.1 Charges de personnel ................................................................................................. 230

2.10.2 Effectif moyen des entreprises contrôlées................................................................... 230

2.10.3 Engagements sociaux ................................................................................................. 230

2.11 Honoraires des commissaires aux comptes ................................................................... 233 2.12 Périmètre de consolidation du groupe Caisse des Dépôts ........................................... 234

Etats financiers consolidés

1.1 Faits marquants du groupe Caisse des Dépôts

1.1.1.1       Emissions d’obligations durables

Le 25 avril 2024, la Caisse des Dépôts a lancé une nouvelle obligation durable d’un montant de 1 milliard d’euros avec une maturité de 5 ans et un coupon de 3% correspondant à un spread de + 16 points de base au-dessus de l’OAT du 25 mai 2029. Cette transaction représente la huitième émission ESG de la Caisse des Dépôts depuis 2017 et permet de renforcer sa présence sur les marchés de capitaux ainsi que sa signature ESG au cœur de la stratégie globale du Groupe.

1.1.1.2       Emission d’obligations digitales (Digitally native)

Le 7 novembre 2024, la Caisse des Dépôts a réalisé sa première émission d’obligations digitally native pour un montant de 100 millions d’euros à échéance 7 novembre 2034. Les obligations digitally native sont admises aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris et sont notées AA- par S&P.

1.1.1.3       Verkor

Le 25 mai 2024, La Banque des Territoires s’est engagée à hauteur de 150 millions d’euros en quasifonds propres dans le financement de la construction de la gigafactory de batteries bas carbone Verkor à Dunkerque afin d’accompagner la réindustrialisation et la transformation écologique du territoire.

1.1.1.4       Euronext NV

La Caisse des Dépôts est attachée au maintien d'une base d'investisseurs européens stable pour Euronext, ancrant en Europe cette plateforme stratégique d'infrastructure de marchés qui offre un accès aux financements aux entreprises du monde entier. Elle est un actionnaire de long terme engagé dans le développement d'Euronext en tant qu’actionnaire de référence. Le 8 mars 2024, la Caisse des Dépôts a racheté auprès d’Euroclear 0,5% du capital d’Euronext pour un montant de 44 millions d’euros. La Caisse des Dépôts détient désormais une participation dans Euronext de 8,04% pour un montant d’investissement de 409 millions d’euros. La participation est comptabilisée dans les comptes consolidés dans le poste « Participations dans les entreprises mises en équivalence ».

1.1.1.5       Emeis

Le 16 janvier 2024, Emeis (ex Orpéa) a lancé une troisième augmentation de capital d’environ 390 millions d’euros avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires, à laquelle les membres du groupement constitué par la Caisse des Dépôts, CNP Assurances, MAIF et MACSF ont souscrit pour un montant de 195,7 millions d’euros. A ce titre, la Caisse des Dépôts Section Générale a souscrit en février 2024, des actions nouvelles pour un montant de 87,4 millions d’euros et CNP Assurances pour un montant de 21,7 millions d’euros.

1.1.1.6       Sicovam Holding

Au cours du second semestre 2024, la Caisse des Dépôts a renforcé sa participation dans Sicovam Holding premier actionnaire d’Euroclear avec l’acquisition complémentaire de 24 % du capital pour un montant de 270 millions d’euros. Au 31 décembre 2024, la Caisse des Dépôts détient 33,65 % du capital de Sicovam. La participation est comptabilisée dans le comptes consolidés dans le poste « Participations dans les entreprises mises en équivalence ».

1.1.1.7       Transdev

Le 16 décembre 2024, la Caisse des Dépôts a annoncé retenir l’offre du groupe Rethmann en vue de devenir l’actionnaire majoritaire de Transdev. La Caisse des Dépôts et le groupe Rethmann ont décidé d’engager des négociations exclusives en vue de l’acquisition par ce dernier de 32 % du capital de Transdev. A l’issue des opérations, Rethmann France (S.A.S) deviendrait l’actionnaire majoritaire, avec 66 % du capital, aux côtés de la Caisse des Dépôts, qui conserverait 34 % du capital, signe de l’importance que recouvre la France, premier marché de Transdev. L’acceptation définitive de l’offre soumise par le groupe Rethmann interviendrait à l’issue de la procédure d’information consultation des instances représentatives du personnel du groupe Transdev. L’opération envisagée serait ensuite réalisée dans le courant de l’année 2025, sous réserve de l’approbation des autorités administratives et réglementaires compétentes.

Cette opération matérialiserait non seulement l’engagement de long terme de la Caisse des Dépôts et du groupe Rethmann, mais aussi la continuité actionnariale de Transdev. Il en consacrerait également la stabilité managériale, l’équipe en charge du groupe restant aux commandes, et la poursuite de son développement stratégique, aussi bien en France qu’à l’international.

Au 31 décembre 2024, les actifs et passifs du groupe Transdev sont présentés au sein des rubriques « Actifs non courants destinés à être cédés » et « Passifs non courants destinés à être cédés ». Aucune perte n’a dû être constaté en résultat.

1.1.1.8       Acquisition par la Compagnie des Alpes du groupe Urban

Le 13 juin 2024, La Compagnie des Alpes a annoncé avoir signé et définitivement réalisé l’acquisition de 83,02 % du capital de la société Soccer 5 France SAS, société mère du groupe Urban, numéro 1 du foot à 5 et co-leader du padel en France. À terme, après l’acquisition d’actions complémentaires la Compagnie des Alpes détiendra 86,46 % du capital de la société mère du groupe Urban. Le groupe Urban exploite 35 centres en France et un centre au Portugal qui représentent un total de 270 terrains de foot à 5. Il développe également une activité de padel et dispose à ce jour de 100 courts dédiés répartis dans ses centres.

1.1.1.9       Groupe La Poste

        1.1.1.9.1         Emissions obligataires La Poste

En 2024, le groupe La Poste a procédé à plusieurs émissions obligataires répondant aux critères de classification en instruments de dettes prévus par les normes IFRS 9 et IAS 32.

La Banque Postale Home Loan SFH a émis le 29 janvier 2024 une obligation sécurisée « verte » destinée à financer des accords de prêts « verts ». Cette émission réalisée sous le format «covered bond» s’élève à 750 millions d’euros avec un coupon fixe de 3,125% et sera remboursable en 2034.

La Banque Postale a émis le 17 juin 2024 une dette obligataire pour un montant de 750 millions d’euros, avec une maturité à août 2034 portant intérêt à taux fixe de 3,75%.

La Banque Postale a émis le 1^er octobre 2024 une dette obligataire pour un montant de 500 millions d’euros, avec une maturité à avril 2031 portant intérêt à taux fixe de 3,5%.

La Banque Postale Home Loan SFH a émis le 7 novembre 2024 une obligation sécurisée « sociale ». Cette émission obligataire à taux fixe a été réalisée sous le format «covered bond»  d’un montant de un milliard d’euros à 6 ans, avec un coupon de 2,75 %.

CNP Assurances a émis le 10 juillet 2024 une dette obligataire subordonnée de 500 millions d’euros, de maturité 30 ans, rémunérée au taux fixe de 4,875% jusqu’en juillet 2034 et devenant remboursable au gré de l’émetteur dans 9,5 ans.

CNP Assurances a remboursé le 18 novembre 2024, de manière anticipée, une dette subordonnée perpétuelle de 500 millions d’euros émise en novembre 2014 au taux de 4,25%.

        1.1.1.9.2         Cession de La Poste Telecom

Le groupe La Poste a finalisé le 15 novembre 2024 la cession à Bouygues Telecom de sa participation de 51% dans La Poste Telecom. Le groupe La Poste a perçu un montant de 496 millions d’euros au titre de cette cession. La plus-value de cession consolidée, incluant les frais associés, s’élève à 513 millions d’euros avant impôts. S’agissant de la commercialisation des offres de La Poste Mobile dans le réseau des bureaux de poste, La Poste continuera à être rémunérée en fonction du niveau d’activité et avec un minimum garanti dans le cadre de deux nouveaux contrats cadre de service et de licence de marque.

        1.1.1.9.3         Cession de CNP Cyprus Insurance Holdings

Le 9 juillet 2024, CNP Assurances a signé un contrat avec Hellenic Bank Public Company Ltd pour la cession de sa filiale CNP Cyprus Insurance Holdings. Le montant de la cession est fixé à 182 millions d’euros. La réalisation de la transaction reste soumise à différentes conditions suspensives, dont notamment l’obtention des autorisations réglementaires compétentes en matière prudentielle. Sous réserve de l’obtention de ces autorisations, le closing de l’opération devrait intervenir au cours du premier trimestre 2025. 

Le projet de cession de ces participations, jusqu’alors consolidées par intégration globale, réunit les critères d’application de la norme IFRS 5. Les postes du bilan sont ainsi présentés sur les lignes « Actifs non courants destinés à être cédés » et « Passifs non courants destinés à être cédés » dans le bilan consolidé au 31 décembre 2024, et la perte de valeur relative à l’opération sur la ligne « gains et pertes sur autres actifs » du compte de résultat pour un montant de 27 millions d’euros.

1.1.1.9.4 Accord de distribution exclusif de CNP Assurances avec Banco de Brasilia

Le 1er juillet 2024, les deux filiales brésiliennes de CNP Assurances, CNP Consórcio et CNP Capitalização, ont signé un accord de distribution exclusive de certains produits dans le réseau de la principale institution financière du district fédéral de Brasilia, Banco de Brasilia (BRB). Selon les termes de cet accord, les produits consórcio de CNP Consórcio et les produits épargne de CNP Capitalização seront distribués en exclusivité pendant 20 ans par BRB auprès de ses 7,8 millions de clients.

Cet accord reste soumis aux conditions suspensives habituelles comme la validation de l’autorité de la concurrence brésilienne.

1.2 Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2024

(1)    A l’occasion du renforcement de la participation de la Caisse des Dépôts dans la société Euronext N.V. en mars 2024 et du renouvellement du pacte d’actionnaires en avril 2024, le traitement comptable de cette participation dans les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts a été réexaminé. La Caisse des Dépôts exerce une influence notable sur la société Euronext N.V. depuis juin 2019. L’impact au 31/12/2023 sur le résultat net est de +21 millions d’euros, -17 millions d’euros sur le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres » et +38 millions d’euros sur le poste « Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence ».

(2)    Montant de 764 millions d’euros reclassé par rapport aux états financiers du 31 décembre 2023 en diminution des postes "Intérêts et produits assimilés" et « Intérêts et charges assimilées », en contrepartie du poste " Gains ou

                                                         pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat ".

1.4 Bilan consolidé au 31 décembre 2024

(1) A l’occasion du renforcement de la participation de la Caisse des Dépôts dans la société Euronext N.V. en mars 2024 et du renouvellement du pacte d’actionnaires en avril 2024, le traitement comptable de cette participation dans les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts a été réexaminé. La Caisse des Dépôts exerce une influence notable sur la société Euronext N.V. depuis juin 2019. Pour tenir compte de la consolidation de cette participation, la rubrique « Participations dans les entreprises mises en équivalence » a été corrigée au 31 décembre 2023 pour un montant de 460 millions d’euros. Dans les comptes consolidés au 31 décembre 2023, la participation Euronext N.V. était comptabilisée dans la rubrique « Actifs financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables » pour un montant de 617 millions d’euros.

1.5 Tableau de passage des capitaux propres 

                                                                                                                                      Gains et pertes comptabilisés directement en

capitaux propres recyclables

⁽¹⁾                 A l’occasion du renforcement de la participation de la Caisse des Dépôts dans la société Euronext N.V. en mars 2024 et du renouvellement du pacte d’actionnaires en avril 2024, le traitement comptable de cette participation dans les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts a été réexaminé. La Caisse des Dépôts exerce une influence notable sur la société Euronext N.V. depuis juin 2019. L’impact au 1er janvier 2023 sur les capitaux propres part du groupe est de -97 millions d’euros.

⁽²⁾                 La variation des intérêts minoritaires inclut une diminution de 555 millions d'euros relatif à l'opération de remboursement de

TSSDI par CNP Assurances.                                                                                                                                                

Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres non          recyclables

1.6 Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte. Les activités d’investissement représentent les flux de trésorerie pour l'acquisition et la cession de participations dans les entreprises consolidées et des immobilisations corporelles et incorporelles.

Les activités de financement résultent des changements liés aux opérations de structure financière concernant les capitaux propres, les dettes subordonnées et les dettes obligataires. Les activités opérationnelles comprennent les flux qui ne relèvent pas des deux autres catégories.

(1) cf. note au Résultat (1.3) faisant référence à la première consolidation du Groupe Euronext N.V.

1.7 Information sectorielle 2024

1.7.1 Eléments du compte de résultat

1.7.2 Eléments du bilan

                                                                                                                                                  Total  Bilan

 (1) cf note au Bilan (1.5) faisant référence à la première consolidation du Groupe Euronext N.V.

1.7.3 Eléments détaillés du bilan

2. Notes    annexes    aux      états    financiers consolidés

2.1 Principes et méthodes comptables applicables dans le Groupe

2.1.1 Base de préparation des états financiers

Le groupe Caisse des Dépôts applique le référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne au 31 décembre 2024. En particulier, le Groupe a choisi de faire usage des dispositions du règlement n°2086/2004 de la Commission européenne adoptant la norme IAS 39 à l’exception de certaines dispositions pour la comptabilisation des opérations de macro-couverture (version dite carve out). Ce règlement européen permet ainsi d’élire aux relations de couverture de juste valeur certaines des opérations de macro-couverture réalisées dans le cadre de la gestion actif-passif (incluant notamment les dépôts à vue de la clientèle). Ce référentiel est disponible sur le site internet de la Commission européenne, à l’adresse suivante :

https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/company-reporting-and-auditing/companyreporting_fr.

Le groupe Caisse des Dépôts a préparé ses comptes consolidés au 31 décembre 2024 sur la base des principes de reconnaissance et d’évaluation des normes IFRS et interprétations de l’IFRS IC (IFRIC) telles qu’elles étaient applicables à la date de clôture.

Ces normes et interprétations sont identiques à celles utilisées et décrites dans les états financiers du groupe Caisse des Dépôts au 31 décembre 2023, à l’exception des amendements IFRS décrits cidessous (cf. point 2.1.1.1).

2.1.1.1 Amendements IFRS applicables de manière obligatoire à compter du 1^er janvier 2024

Les amendements IFRS applicables de manière obligatoire à compter du 1^er janvier 2024 sont présentés ci-dessous. Sont concernés :

Amendements à la norme IFRS 16 « Passif locatif découlant d’une cession-bail » (règlement UE n°2023/2579 du 20 novembre 2023)

Ces amendements apportent des clarifications sur l’évaluation ultérieure des transactions de cessionbail lorsque la cession initiale du bien répond aux critères d’IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients » pour être comptabilisée comme une vente. Ces amendements précisent en particulier comment évaluer ultérieurement la dette de location résultant de ces transactions de cession-bail, constituée de paiements de loyers variables qui ne dépendent pas d’un indice ou d’un taux.

Ces amendements n’ont pas d’incidence sur les états financiers du groupe Caisse des Dépôts étant donné que ce dernier n’opère pas de cession-bail.

Amendements à la norme IAS 1 « Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants et passifs non courants assortis de clauses restrictives » (règlement UE n°2023/2822 du 19 décembre 2023)

Ces amendements précisent les critères distinctifs entre d’une part les passifs courants et d’autre part les passifs non courants.

Ils n’ont pas d’incidence sur les états financiers du groupe Caisse des Dépôts étant donné que ce dernier présente ses actifs et passifs par ordre de liquidité.

Amendements aux normes IAS 7 et IFRS 7 « Accords de financement de fournisseurs » (règlement UE n°2024/1317 du 15 mai 2024)

Ces amendements instaurent de nouvelles exigences en matière d’information à fournir par une entreprise au sujet de ses accords de financement de fournisseurs. Ils permettent ainsi d’améliorer la transparence de ces accords et de leurs effets sur les passifs, les flux de trésorerie et l’exposition au risque de liquidité d’une entreprise, ainsi que sur la manière dont elle pourrait être affectée si elle ne pouvait plus avoir recours à ces accords.

Ces amendements n’ont pas d’incidence sur les états financiers du groupe Caisse des Dépôts étant donné que ce dernier n’a pas recours à de tels accords.

Il est enfin rappelé que le groupe Caisse des Dépôts continue d’appliquer les amendements à la norme IAS 12 « Réforme fiscale internationale - Modèle de règles du Pilier 2 » (règlement UE n°2023/2468 du 08 novembre 2023)

Un modèle de règles dites « Pilier 2 » a en effet été publié en décembre 2021 par l’Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE) dans le cadre du groupe de lutte contre l’évasion fiscale visant à instaurer un taux minimum mondial d’impôt sur les bénéfices de 15 % sur les résultats des groupes multinationaux dont le chiffre d’affaires annuel dépasse les 750 millions d’euros. Ce modèle de règles dites « Pilier 2 » a été repris dans la directive européenne n°2022/2523 adoptée et publiée au Journal officiel de l’Union européenne le 14 décembre 2022, laquelle directive a été transposée en droit français par la loi de finances 2024, pour une application aux exercices fiscaux ouverts à compter du 1^er janvier 2024.

Dans ce contexte, les amendements à IAS 12 adoptés par l’Union européenne le 08 novembre 2023 introduisent une exception temporaire obligatoire à la comptabilisation des actifs et passifs d’impôt différé rattachés aux impôts sur le résultat découlant des règles du « Pilier 2 » de l’OCDE. Cette exception s’accompagne d’obligations d’informations spécifiques à communiquer dans les comptes consolidés.

Si la Caisse des Dépôts (Section générale) est hors du champ d’application de la directive européenne n°2022/2523 en tant qu’entité publique et n’est pas qualifiée d’entité mère ultime, les obligations de calcul et de déclaration des règles de « Pilier 2 » de l’OCDE concernent ses sous-groupes La Poste, Transdev, Compagnie des Alpes et Icade.

2.1.1.2 Normes, amendements et interprétations IFRS adoptés par l’Union européenne et non appliqués au 1^er janvier 2024

Le groupe Caisse des Dépôts n’applique pas les normes, amendements et interprétations IFRS adoptés par l’Union européenne et non applicables de manière obligatoire au 1^er janvier 2024. Cela concerne les amendements suivants :

Amendements à la norme IAS 21 « Absence de convertibilité » (règlement UE n°2024/2862 du 12 novembre 2024)

Ces amendements précisent les situations dans lesquelles une monnaie est considérée comme convertible en une autre monnaie, ainsi que les modalités d’évaluation du cours de change d’une monnaie non convertible. Ils complètent également les informations à communiquer en annexes des états financiers lorsqu’une devise n’est pas convertible.

Ces amendements seront d’application obligatoire à compter du 1^er janvier 2025 et l’analyse des effets de ces amendements est en cours au niveau du groupe Caisse des Dépôts.

2.1.1.3           Normes, amendements et interprétations IFRS non encore adoptés par l’Union européenne

Le groupe Caisse des Dépôts n’applique pas les normes, amendements et interprétations publiés par l’IASB et non encore adoptés par l’Union européenne.

2.1.1.4           Utilisation du format d’états de synthèse bancaire recommandé par l’Autorité des normes comptables

En l’absence de modèle imposé par le référentiel IFRS, le format des états de synthèse utilisé est conforme au format proposé par la recommandation n°2022-01 du 08 avril 2022 de l’Autorité des Normes Comptables qui vise à adapter la présentation des activités d’assurance dans les états financiers des établissements bancaires en lien avec l’entrée en vigueur d’IFRS 17.

Le groupe Caisse des Dépôts a ainsi opté, conformément à la norme IAS 1 révisée, pour une présentation distincte du compte de résultat consolidé détaillant les composantes de son résultat net. Il présente par ailleurs dans « l’Etat du résultat net et des variations d’actifs et de passifs comptabilisées nettes d’impôts directement en capitaux propres », le résultat net et le détail des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, nets d’impôts.

Le groupe Caisse des Dépôts a également opté pour une présentation des placements financiers d’assurance dans les catégories comptables de l’activité bancaire à l’actif du bilan.

                 2.1.1.5           Recours à des estimations

La préparation des états financiers du groupe Caisse des Dépôts exige la formulation d’hypothèses et la réalisation d’estimations qui se traduisent dans la détermination des produits et des charges du compte de résultat comme dans l’évaluation des actifs et passifs du bilan et dans la confection des notes annexes qui leur sont relatives. Cet exercice suppose que la direction et les gestionnaires fassent appel à l’exercice de leur jugement et utilisent les informations disponibles à la date d’élaboration des états financiers pour procéder aux estimations nécessaires. Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles la direction et les gestionnaires ont recouru à des estimations peuvent à l’évidence s’avérer sensiblement différents de celles-ci, notamment en fonction de conditions de marché différentes et avoir un effet significatif sur les états financiers.

Le recours à ces estimations concerne notamment les évaluations suivantes :

-               La juste valeur au bilan des instruments financiers non cotés enregistrés dans les postes du bilan : « Actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat », « Instruments dérivés de couverture », « Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres » ;

-               Le montant des dépréciations des actifs financiers (actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres recyclables, titres au coût amorti, prêts et créances au coût amorti) ;

 Ceci concerne plus particulièrement l’évaluation du critère d’augmentation significative du risque de crédit, les modèles et hypothèses utilisés pour la mesure des pertes de crédit attendues, la détermination et la pondération des différents scénarios économiques et les évaluations spécifiquement conduites au regard du contexte macro-économique (cf. point

2.7.3.1.2.4 « Estimation des provisions pour risque de crédit » de la note « Facteurs de risque »)

-               Le montant des dépréciations des participations dans les entreprises mises en équivalence ;

-               La juste valeur des immeubles de placement présentée dans une note annexe ;

-               Le montant des dépréciations des immobilisations corporelles, incorporelles et des écarts d’acquisition ;

-               L’évaluation des contrats d’assurance et de réassurance (les projections des flux futurs et hypothèses d’évaluation des différents contrats) ;

-               Les impôts différés ;

-               Les provisions enregistrées au passif du bilan (dont les provisions sur avantages du personnel et la provision épargne logement) destinées à couvrir les risques de pertes et charges ;

-               La valeur initiale des écarts d’acquisition constatés lors des regroupements d’entreprises ;

-               L’évaluation des actifs non courants et dettes liées destinés à être cédés.

2.1.2 Principes de consolidation

2.1.2.1 Périmètre de consolidation

Les comptes consolidés regroupent les comptes de la Caisse des Dépôts Section générale, les comptes consolidés des sous-groupes et les comptes des entités sur lesquelles la Caisse des Dépôts exerce un contrôle, un contrôle conjoint ou une influence notable et dont la consolidation a un impact significatif sur les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts.

2.1.2.2 Méthodes de consolidation et notion de contrôle

Les filiales (et entités structurées) sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle sont consolidées par intégration globale. Le groupe Caisse des Dépôts possède le contrôle lorsqu’il détient le pouvoir de diriger les activités pertinentes, qu’il est exposé ou qu’il a droit à des rendements variables, et qu’il a la capacité d’exercer son pouvoir de manière à influer sur ces rendements.

Les droits de vote potentiels qui donnent accès à des droits de vote complémentaires sont pris en compte pour apprécier le contrôle dès lors que ces droits sont exerçables en temps utile pour diriger les activités pertinentes.

Le Groupe exerce un contrôle conjoint dans un partenariat lorsque, en vertu d’un accord contractuel, les décisions sur les activités pertinentes de l’entité requièrent le consentement unanime des parties partageant le contrôle. A ce titre, deux types de partenariat doivent être distingués, la coentreprise d’une part et l’entreprise commune d’autre part.

Une coentreprise est un partenariat dans lequel les parties qui exercent un contrôle conjoint sur l’entreprise ont des droits sur l’actif net de celle-ci. Une coentreprise est consolidée par mise en équivalence.

Une entreprise commune est un partenariat dans lequel les parties qui exercent un contrôle conjoint sur l’entreprise ont des droits sur les actifs et des obligations au titre des passifs relatifs à celle-ci. Une entreprise commune est consolidée en intégrant l’ensemble des intérêts détenus par le groupe Caisse des Dépôts dans l’activité commune, à savoir :

-               Ses actifs, y compris sa quote-part des actifs détenus conjointement le cas échéant ;

-               Ses passifs, y compris sa quote-part des passifs assumés conjointement le cas échéant ;

-               Sa quote-part des produits issus des ventes ;

-               Les charges qu’il a engagées, y compris sa quote-part des charges engagées conjointement le cas échéant.

Les entreprises sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont mises en équivalence dans les comptes consolidés. L’influence notable est le pouvoir de participer aux politiques financière et opérationnelle d’une entité, sans en détenir le contrôle ni le contrôle conjoint. Elle est présumée si le Groupe détient, directement ou indirectement, 20 % ou plus des droits de vote dans une entité.

Les résultats des entités acquises sont inclus dans les états financiers consolidés à partir de leur date d’acquisition effective. Les résultats des entités qui ont été cédées au cours de l’exercice sont inclus dans les états financiers consolidés jusqu’à la date à laquelle le contrôle, le contrôle conjoint ou l’influence notable a cessé.

Dates d’arrêté des comptes des entités consolidées

La quasi-totalité des entités consolidées clôture ses comptes au 31 décembre. Les sociétés consolidées qui clôturent leurs comptes à une date différente de plus de trois mois sont intégrées sur la base d’une situation au 31 décembre. Dans le cas où la date d’arrêté serait comprise dans le délai de trois mois, et lorsque l’image fidèle et économique du Groupe le nécessite, les opérations significatives intervenues entre la date de clôture et le 31 décembre sont prises en compte lors de l’établissement des comptes consolidés.

2.1.2.3 Exclusions du périmètre de consolidation

Les participations détenues par le groupe Caisse des Dépôts dans une coentreprise ou une entreprise associée dans le cadre d’une activité de capital investissement peuvent être exclues du périmètre de consolidation conformément à la possibilité offerte par la norme IAS 28.18. Ces participations sont alors comptabilisées en « Actifs financiers à la juste valeur par résultat ».

Les sociétés ESH (Entreprises Sociales pour l’Habitat) sont exclues du périmètre de consolidation, au motif que le Groupe ne peut exercer un contrôle sur ces entités au sens des normes IFRS. Les titres des sociétés ESH sont ainsi comptabilisés en « Actifs financiers à la juste valeur par résultat » ou, sur option, en « Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres non recyclables ».

Les sociétés d’économie mixte (SEM, SAIEM) sur lesquelles le groupe Caisse des Dépôts n’exerce pas de contrôle sont exclues du périmètre de consolidation. Les titres de ces sociétés sont ainsi comptabilisés en « Actifs financiers à la juste valeur par résultat » ou, sur option, en « Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres non recyclables ».

Les titres de sociétés acquis en vue d’une cession ultérieure à brève échéance, sont exclus de la consolidation. Les titres de ces sociétés sont comptabilisés en « Actifs non courants destinés à être cédés ».

Les caractéristiques des conventions signées entre l’Etat et la Caisse des Dépôts concernant le Programme d’Investissement d’Avenir entraînent, en application du référentiel comptable IFRS, une décomptabilisation des actifs et passifs liés à ces conventions dans les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts. Ils sont compris dans les comptes de régularisation des états financiers établis en normes françaises par la Caisse des Dépôts Section générale.

2.1.2.4 Retraitements et opérations internes

Les retraitements nécessaires à l’harmonisation des méthodes d’évaluation des sociétés consolidées sont effectués lorsqu’ils sont significatifs. Les méthodes comptables des coentreprises et des entreprises associées ont été modifiées lorsque nécessaire afin d’être alignées sur celles adoptées par le Groupe.

Les comptes réciproques ainsi que les produits et charges résultant d’opérations internes au Groupe et ayant une influence significative sur les états financiers consolidés sont éliminés lorsqu’ils concernent des sociétés consolidées par intégration globale.

En ce qui concerne les entreprises consolidées par mise en équivalence, les profits et pertes réalisés du fait de cessions d’actifs à l’intérieur du Groupe sont éliminés à hauteur de la détention du Groupe dans la coentreprise ou l’entreprise associée.

2.1.2.5 Conversion des états financiers des filiales étrangères

Les comptes consolidés du groupe Caisse des Dépôts sont présentés en euros. La conversion des comptes des entités dont la monnaie fonctionnelle est différente est effectuée par application de la méthode du cours de clôture. Selon cette méthode, tous les éléments d’actif et de passif, monétaires ou non monétaires, sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture de l’exercice. Les produits et les charges sont convertis au cours moyen de la période (lorsque les cours de change ne connaissent pas de fluctuations importantes sur la période considérée). Toutes les différences de conversion résultant de la conversion sont comptabilisées dans le poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » du bilan (capitaux propres).

Les écarts de change découlant de la conversion d’investissements nets dans des activités à l’étranger et d’emprunts et autres instruments de change désignés comme instruments de couverture de ces investissements sont imputés aux capitaux propres.

Lorsqu’une activité étrangère est cédée, ces différences de conversion reconnues en capitaux propres sont comptabilisées au compte de résultat dans les pertes et les profits de cession.

2.1.2.6 Regroupements d’entreprises et écarts d’acquisition

Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition à l’exception des regroupements sous contrôle commun et de la formation d’une coentreprise qui sont exclus du champ d’application d’IFRS 3.

Selon cette méthode, les actifs identifiables acquis et les passifs repris de l’entité acquise sont comptabilisés à la juste valeur, déterminée à la date d’acquisition.

Les passifs éventuels de l’entité acquise ne sont comptabilisés au bilan consolidé que dans la mesure où ils sont représentatifs d’une obligation actuelle à la date de prise de contrôle et que leur juste valeur peut être évaluée de façon fiable.

Le prix d’acquisition est égal à la juste valeur, à la date d’échange, des actifs remis, des passifs encourus ou assumés ou des instruments de capitaux propres émis pour obtenir le contrôle de la société acquise.

Les coûts directement afférents à l’opération de regroupement constituent une transaction séparée du regroupement et sont comptabilisés en résultat.

Les compléments de prix éventuels sont intégrés dès la prise de contrôle dans le coût d’acquisition pour leur juste valeur à la date d’acquisition. Les ajustements de prix éventuels qualifiés de passifs financiers sont évalués à leur juste valeur à chaque arrêté et sont comptabilisés en résultat, sauf si ces ajustements interviennent dans un délai de douze mois et sont liés à des faits et circonstances existants à la date d’acquisition.

L’écart d’acquisition correspond à la différence entre le coût d’acquisition et la quote-part d’intérêt de l’acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables à la date d’acquisition. A cette date, l’écart d’acquisition est inscrit à l’actif du bilan consolidé dans le poste « Ecarts d’acquisition » s’il est positif. Il est comptabilisé immédiatement en résultat s’il est négatif.

Les intérêts minoritaires peuvent être évalués, soit pour leur quote-part dans l’actif net identifiable de l’entité acquise (écart d’acquisition « partiel »), soit à leur juste valeur, une fraction de l’écart d’acquisition ainsi déterminé leur étant alors affectée (écart d’acquisition « complet »). Cette option est appliquée regroupement par regroupement.

Le groupe Caisse des Dépôts dispose d’un délai de douze mois après la date d’acquisition pour finaliser la comptabilisation du regroupement d’entreprises considéré.

Les écarts d’acquisition sont inscrits au bilan à leur coût initial libellé dans la devise de l’entité acquise et convertis sur la base du cours de change à la date de clôture.

Ils font l’objet de tests de dépréciation tels que décrits au paragraphe 2.1.3.11.

Lorsqu’un regroupement d’entreprises a été réalisé au moyen de plusieurs transactions d’échange (acquisition par étapes), l’écart d’acquisition est déterminé par référence à la juste valeur à la date de prise de contrôle. A cette date, l’éventuelle quote-part antérieurement détenue dans l’entité acquise est réévaluée à sa juste valeur en contrepartie du compte de résultat ou du poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » du bilan (capitaux propres). 

De même, la perte de contrôle d’une filiale consolidée se traduit par la réévaluation à la juste valeur par contrepartie du résultat de la participation éventuellement conservée.

2.1.2.7 Transactions avec les intérêts minoritaires

Le groupe Caisse des Dépôts comptabilise en capitaux propres la différence entre le prix d’acquisition des titres et la quote-part d’actif net retraitée acquise, lors de l’acquisition d’intérêts minoritaires d’une filiale alors que le contrôle était déjà établi. Les frais directement attribuables à l’acquisition sont comptabilisés en minoration des capitaux propres.

De même, les cessions partielles sans perte de contrôle réalisées par le Groupe avec les intérêts minoritaires sont comptabilisées en contrepartie des capitaux propres.

2.1.2.8 Engagements de rachat accordés à des actionnaires minoritaires de filiales consolidées par intégration globale

En application des dispositions de la norme IAS 32 « Instruments financiers : présentation », le groupe Caisse des Dépôts enregistre une dette financière au titre des options de vente consenties aux actionnaires minoritaires de filiales consolidées. Lorsque la valeur de l’engagement excède le montant des intérêts minoritaires, les normes IFRS ne précisent pas les modalités de comptabilisation de la contrepartie. Le groupe Caisse des Dépôts a choisi de comptabiliser la différence entre l’engagement et le montant des intérêts minoritaires en contrepartie des capitaux propres. Les variations ultérieures de la dette liées à l’évolution du prix d’exercice estimé de l’engagement de rachat et de la valeur comptable des intérêts minoritaires sont comptabilisées dans les capitaux propres.

2.1.2.9 Information sectorielle

En application d’IFRS 8, l’information sectorielle présentée est fondée sur le reporting interne utilisé par la direction générale du groupe Caisse des Dépôts. Cette information reflète l’organisation du Groupe en termes de pôles d’activité. Les activités opérationnelles du Groupe sont organisées et gérées séparément suivant la nature des services rendus.

L’activité du groupe Caisse des Dépôts est présentée ainsi au 31 décembre 2024, sans changement par rapport au 31 décembre 2023 :

-       Pôle Caisse des Dépôts composé principalement de :

▪  Caisse des Dépôts - Section générale

▪  SCET

▪  CDC Habitat

-       Groupe Bpifrance

-       Groupe La Poste

-       Pôle Gestion des Participations Stratégiques composé principalement de :

▪  Services financiers 

▪  Groupe SFIL

▪  Sicovam Holding ▪ Euroclear Holding SA N/V ▪       Euronext N.V.

▪  Immobilier et Tourisme

▪  Icade

▪  Compagnie des Alpes

▪  Infrastructures

▪

▪

▪

▪  Services, Transports et Ingénierie  ▪             Egis

▪  Transdev Group

▪  Suez Holding

▪  STOA

▪  Emeis

Banque des Territoires

2.1.3.1 Instruments financiers

➢ Date d’enregistrement initiale

➢ Evaluation initiale

la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des participants de marché à la date d’évaluation (cf. point 2.1.3.1.7).

➢ Evaluation ultérieure

Après leur comptabilisation initiale, les actifs et passifs financiers non dérivés sont évalués en fonction de leur classification, soit au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif (TIE), soit à la juste valeur telle que définie par IFRS 13. Les instruments dérivés sont quant à eux toujours évalués à la juste valeur. Le coût amorti correspond au montant auquel est évalué l’actif financier ou le passif financier lors de sa comptabilisation initiale, diminué des remboursements en principal, majoré ou diminué de l’amortissement cumulé, calculé par la méthode du TIE, de toute différence entre le montant initial et le montant à l’échéance et, dans le cas d’un actif financier, diminué de la dépréciation pour risque de crédit le cas échéant.

Le taux d’intérêt effectif (TIE) est le taux qui actualise les sorties ou entrées de trésorerie futures estimées sur la durée de vie attendue de l’actif financier ou du passif financier de manière à obtenir exactement la valeur comptable brute de l’actif financier (i.e. le coût amorti sans tenir compte de toute dépréciation pour risque de crédit) ou le coût amorti du passif financier.

Ce calcul intègre les commissions payées ou reçues entre les parties au contrat, les coûts de transaction ainsi que toutes surcotes ou décotes.

2.1.3.1.2 Comptabilisation des actifs financiers

La comptabilisation des actifs financiers dépend du modèle économique de gestion et des caractéristiques des flux de trésorerie contractuels des instruments (cf. point 2.1.3.1.2.3).

             2.1.3.1.2.1       Modèles de gestion

Le modèle de gestion de l’entité représente la manière dont elle gère ses actifs financiers en vue d’atteindre un objectif économique donné. Trois modèles de gestion sont définis par IFRS 9 :

-       Le « modèle de collecte » dont l’objectif est de détenir des actifs financiers afin d’en percevoir les flux de trésorerie contractuels. Ce modèle, dont la notion de détention est assez proche d’une détention jusqu’à maturité, n’est toutefois pas remis en question si des cessions interviennent dans les cas suivants :

o    Les cessions résultent de l’augmentation du risque de crédit ;

o    Les cessions interviennent peu avant l’échéance et à un prix reflétant les flux de trésorerie contractuels restant dus ;

o    Les autres cessions sont compatibles avec les objectifs du « modèle de collecte » des flux contractuels si elles ne sont pas fréquentes (même si elles sont d’une valeur importante) ou si elles ne sont pas d’une valeur importante considérées tant isolément que globalement (même si elles sont fréquentes).

-       Le « modèle mixte » dont l’objectif est à la fois de percevoir des flux de trésorerie contractuels et de céder les actifs financiers. Dans ce modèle, la perception des flux de trésorerie et la vente d’actifs financiers sont toutes les deux essentielles.

-       Les « autres modèles » qui sont définis par opposition au « modèle de collecte » et au « modèle mixte ». Ils concernent les portefeuilles d’instruments dont l’objectif est de collecter des flux de trésorerie par voie de vente des actifs ou ceux qui sont gérés et dont la performance est appréciée sur la base de la juste valeur.

2.1.3.1.2.2 Caractéristiques des flux de trésorerie contractuels des instruments (critère dit « SPPI » - « Remboursement uniquement du principal et des intérêts »)

Un actif financier est dit « SPPI » (ou « basique ») si les termes contractuels de l’actif financier donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de trésorerie correspondant uniquement à des remboursements de principal et à des versements d’intérêts calculés sur le principal restant dû. La détermination du caractère « basique » est à réaliser pour chaque actif financier lors de sa comptabilisation initiale.

Le principal est défini comme la juste valeur de l’actif financier à sa date d’acquisition. Les intérêts représentent la contrepartie de la valeur temps de l’argent et le risque de crédit associé au principal, mais également d’autres risques comme le risque de liquidité, les coûts administratifs et une marge.

Pour évaluer si les flux de trésorerie contractuels sont uniquement des paiements de principal et d’intérêts, il faut considérer les termes contractuels de l’instrument. Cela implique d’analyser tout élément qui pourrait remettre en cause la représentation exclusive de la valeur temps de l’argent et du risque de crédit. A titre d’exemple, peuvent être cités :

-               Les événements venant modifier le montant et la date de survenance des flux de trésorerie.

Toute modalité contractuelle qui générerait une exposition à des risques ou à une volatilité des flux sans lien avec un contrat de prêt « basique », comme par exemple une exposition aux variations de cours des actions ou d’un indice boursier, ou encore l’introduction d’un effet de levier ne permettrait pas de considérer que les flux de trésorerie contractuels revêtent un caractère « SPPI ».

-               Les caractéristiques des taux applicables (par exemple, la cohérence entre la période de refixation du taux et la période de calcul des intérêts).

Dans les cas où une analyse qualitative ne permettrait pas d’obtenir un résultat précis, une analyse quantitative (« benchmark test ») consistant à comparer les flux de trésorerie contractuels de l’actif étudié avec les flux de trésorerie contractuels d’un actif de référence, est effectuée. Si la différence entre les flux de trésorerie de l’actif étudié et ceux de l’actif de référence est jugée non significative, l’actif est considéré comme un prêt « basique » qui satisfait le critère « SPPI ».

-               Les modalités de remboursement anticipé et de prolongation.

La modalité contractuelle, pour l’emprunteur ou le prêteur, de rembourser par anticipation l’instrument financier demeure compatible avec le critère « SPPI » des flux de trésorerie contractuels dès lors que le montant du remboursement anticipé représente essentiellement le principal restant dû et les intérêts y afférents ainsi que, le cas échéant, une indemnité compensatoire raisonnable.

Par ailleurs, bien que ne remplissant pas strictement les critères de rémunération de la valeur temps de l’argent, certains actifs comportant un taux réglementé sont considérés comme « basiques » dès lors que ce taux d’intérêt réglementé fournit une contrepartie qui correspond dans une large mesure au passage du temps et qu’il n’entraîne pas d’exposition aux risques ou à la volatilité des flux de trésorerie contractuels qui soient incompatibles avec un contrat de prêt « basique ».

Pour être qualifiés d’actifs financiers « basiques », les titres détenus dans un véhicule de titrisation doivent répondre à des conditions spécifiques. Les termes contractuels de la tranche doivent remplir le critère « SPPI », de même que le pool d’actifs sous-jacents. Le risque inhérent à la tranche doit par ailleurs être égal ou plus faible que l’exposition aux actifs sous-jacents de la tranche.

             2.1.3.1.2.3        Classement et évaluation des actifs financiers

Les actifs financiers sont classés au bilan dans les trois catégories comptables suivantes : le coût amorti, la juste valeur par capitaux propres et la juste valeur par résultat, en fonction des modèles de gestion et des caractéristiques des flux de trésorerie contractuels attachés aux instruments (cf. points 2.1.3.1.2.1 et 2.1.3.1.2.2).

➢ Instruments de dette (prêts, créances, titres)

Les instruments de dette (prêts, créances, titres) peuvent être comptabilisés au coût amorti, à la juste valeur par capitaux propres recyclables ou à la juste valeur par résultat.

   Instruments de dette comptabilisés au coût amorti

Les instruments de dette sont évalués au coût amorti si le modèle de gestion consiste à détenir l’instrument afin d’en collecter les flux de trésorerie contractuels (« modèle collecte ») et si les flux de trésorerie sont uniquement constitués de paiements relatifs au principal et des intérêts sur le principal restant dû (critère « SPPI »).

Les actifs financiers évalués au coût amorti sont initialement comptabilisés à leur juste valeur qui inclut les coûts de transaction et les coupons courus (sauf lorsque le caractère non matériel des coûts de transaction est démontré).

Lors des arrêtés ultérieurs, ces actifs financiers sont évalués au coût amorti selon la méthode du TIE.

L’amortissement des éventuelles surcotes/décotes et des coûts de transaction sur la durée de vie résiduelle de ces instruments est comptabilisé en résultat selon la méthode du TIE dans le poste « Intérêts et produits assimilés » du compte de résultat.

Ces actifs financiers font l’objet de dépréciations dans les conditions décrites dans le paragraphe « Dépréciation pour risque de crédit » (cf. point 2.1.3.1.4).

Ils sont présentés au bilan dans les postes « Titres au coût amorti », « Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti » et « Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti » en fonction de la nature des instruments.

‚   Instruments de dette comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

Les instruments de dette sont évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables si le modèle de gestion est de détenir l’instrument afin de collecter les flux de trésorerie contractuels et de vendre les actifs (« modèle mixte ») et si les flux de trésorerie sont uniquement constitués de paiements relatifs au principal et des intérêts sur le principal restant dû (critère « SPPI »).

Les actifs financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables sont initialement comptabilisés à leur juste valeur qui inclut les coûts de transaction et les coupons courus (sauf lorsque le caractère non matériel des coûts de transaction est démontré).

Lors des arrêtés ultérieurs, ces actifs financiers sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont enregistrées en capitaux propres recyclables en contrepartie du compte d’encours (hors intérêts courus qui sont comptabilisés selon la méthode du TIE dans le poste « Intérêts et produits assimilés » du compte de résultat).

L’amortissement des éventuelles surcotes/décotes et des coûts de transaction sur la durée de vie résiduelle de ces instruments est également comptabilisé en résultat selon la méthode du TIE dans le poste « Intérêts et produits assimilés » du compte de résultat.

Lors de la cession des titres, les gains ou pertes latents précédemment comptabilisés en capitaux propres sont constatés au compte de résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres ».

Ces actifs financiers font l’objet de dépréciations dans les conditions décrites dans le paragraphe « Dépréciation pour risque de crédit » (sans que cela n’affecte la juste valeur au bilan) (cf. point 2.1.3.1.4).

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ».

ƒ   Instruments de dette comptabilisés à la juste valeur par résultat

Tous les instruments de dette qui ne sont pas éligibles à une comptabilisation au coût amorti ou à la juste valeur par capitaux propres recyclables sont évalués à la juste valeur par résultat.

Cette catégorie comprend :

✓  Les instruments de dette classés dans des portefeuilles constitués d’actifs financiers : o         Détenus à des fins de transaction ou dont l’objectif principal est la cession, ou o      Dont la gestion ainsi que l’appréciation de la performance reposent sur la juste valeur.

Dans les deux catégories de portefeuille mentionnées ci-dessus, bien que des flux de trésorerie contractuels soient perçus pendant le temps durant lequel l’entité détient les actifs, la perception de ces flux de trésorerie contractuels n’est pas essentielle mais accessoire.

✓  Les instruments de dette qui ne satisfont pas le critère « SPPI ». C’est notamment le cas des OPCVM et des FCPR.

✓  Les instruments de dette classés dans des portefeuilles pour lesquels l’entité choisit volontairement une valorisation à la juste valeur par résultat afin de supprimer ou de réduire une distorsion de traitement comptable dans l’évaluation ou la comptabilisation qui autrement découlerait de l’évaluation d’actifs ou de passifs selon des bases différentes.

Dans ce cas, il s’agit d’un classement sur option à la juste valeur par résultat qui s’exerce lors de la comptabilisation initiale de l’actif financier et qui est irrévocable.

Les actifs financiers évalués à la juste valeur par résultat sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, hors coûts de transaction (lesquels sont directement enregistrés en résultat) et coupons courus inclus.

Lors des arrêtés ultérieurs, ces actifs financiers sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat », en contrepartie du compte d’encours.

Ces actifs financiers ne font pas l’objet de dépréciation.

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Actifs financiers à la juste valeur par résultat ».

➢ Instruments de capitaux propres (actions)

Les investissements dans des instruments de capitaux propres de type actions sont évalués à la juste valeur par résultat, ou, sur option, à la juste valeur par capitaux propres non recyclables.

Les instruments de capitaux propres ne font pas l’objet de dépréciation.

   Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par résultat

Les instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par résultat sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, hors coûts de transaction (lesquels sont directement enregistrés en résultat).

Lors des arrêtés ultérieurs, ces instruments de capitaux propres sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat », en contrepartie du compte d’encours.

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Actifs financiers à la juste valeur par résultat ».

‚    Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables (sur option irrévocable)

L’option irrévocable de comptabiliser des instruments de capitaux propres à la juste valeur par capitaux propres non recyclables s’apprécie au niveau transactionnel (ligne d’achat par ligne d’achat) et doit être prise dès la comptabilisation initiale de l’instrument (ou lors de la première application d’IFRS 9 au 1^er janvier 2018). Les instruments de capitaux propres détenus à des fins de transaction ne sont pas éligibles à cette option.

Les instruments de capitaux propres évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, en intégrant les coûts de transaction (sauf lorsque le caractère non matériel des coûts de transaction est démontré).

Lors des arrêtés ultérieurs, ces instruments de capitaux propres sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en capitaux propres non recyclables dans le poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » du bilan.

Lors de la cession des instruments des capitaux propres, les gains ou pertes latents précédemment comptabilisés en capitaux propres ne sont pas recyclés en résultat. Le résultat de cession reste ainsi comptabilisé dans les capitaux propres.

Le groupe Caisse des Dépôts a toutefois choisi de reclasser en « Réserves consolidées » la part des capitaux propres non recyclables comptabilisés dans le poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » correspondant à l’éventuelle plus ou moins-value de cession constatée.

Seuls les dividendes sont reconnus en résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres », dès lors qu’ils correspondent à un retour sur l’investissement et non pas à un remboursement de l’instrument de capitaux propres.

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres ».

             2.1.3.1.2.4        Reclassement des actifs financiers

Les reclassements d’actifs financiers ne sont pas autorisés, sauf en cas de changement important de modèle économique dans la gestion des actifs financiers.

De tels changements sont censés se produire peu fréquemment (principalement lorsque l’entité commence ou cesse une activité qui est importante pour son exploitation) et ils doivent être décidés par l’organe de direction de l’entité.

Le reclassement de la totalité des actifs financiers du portefeuille est alors obligatoire. Ce reclassement est prospectif à compter de la date de reclassement et aucun gain, perte ou intérêts comptabilisés antérieurement à cette date ne doit être retraité.

             2.1.3.1.2.5         Décomptabilisation des actifs financiers

Un actif financier est décomptabilisé en tout ou partie :

-              Lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie de l’actif financier arrivent à expiration ; ou

-              Lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie ainsi que la quasi-totalité des risques et avantages liés à la propriété de cet actif financier sont transférés.

Dans ce cas, l’actif financier est décomptabilisé et tous les droits et obligations créés ou conservés lors du transfert sont enregistrés séparément en actifs et en passifs.

Lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie sont transférés mais que seule une partie des risques et avantages liés à la propriété de l’actif financier, ainsi que le contrôle, sont conservés, l’entité continue à comptabiliser l’actif financier dans la mesure de son implication continue dans cet actif. Les actifs financiers renégociés pour raisons commerciales en l’absence de difficultés financières de la contrepartie et dans le but de développer ou de conserver une relation commerciale sont décomptabilisés en date de renégociation. Les nouveaux prêts accordés aux clients sont enregistrés à

2.1.3.1.2.6

du bilan par le cédant.

             2.1.3.1.3.1        Distinction dettes - capitaux propres

-

d’instruments de capitaux propres ; ou

-

potentiellement défavorables.

2.1.3.1.3.2

Les passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat par nature sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, hors coûts de transaction (lesquels sont directement enregistrés en résultat) et coupons courus inclus.

Lors des arrêtés ultérieurs, ces passifs financiers sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat », en contrepartie du compte d’encours.

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Passifs financiers à la juste valeur par résultat ».

‚   Passifs financiers comptabilisés à la juste valeur par résultat sur option

Les passifs financiers répondant à l’une des trois conditions suivantes peuvent être comptabilisés à la juste valeur par résultat sur option :

-               Passif financier comprenant un dérivé incorporé séparable que l’entité ne souhaiterait pas ou ne pourrait pas séparer ;

-               Volonté de l’entité de supprimer ou de réduire une distorsion de traitement comptable dans l’évaluation ou la comptabilisation qui autrement découlerait de l’évaluation d’actifs ou de passifs selon des bases différentes ;

-               Gestion d’un groupe de passifs financiers (ou d’un groupe d’actifs financiers et de passifs financiers) et appréciation de la performance effectuées sur la base de la juste valeur conformément à une stratégie de gestion des risques ou d’investissement établie par écrit.

Cette option s’exerce lors de la comptabilisation initiale du passif financier et elle est irrévocable.

Les passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat sur option sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, hors coûts de transaction (lesquels sont directement enregistrés en résultat) et coupons courus inclus.

Lors des arrêtés ultérieurs, ces passifs financiers sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées :

-               En résultat s’agissant des variations de juste valeur non liées au risque de crédit propre (poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat » du compte de résultat) ; et

-               En capitaux propres non recyclables s’agissant des variations de juste valeur liées au risque de crédit propre (poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » au bilan).

Ils sont présentés au bilan dans le poste « Passifs financiers à la juste valeur par résultat ».

ƒ   Passifs financiers comptabilisés au coût amorti

Tous les autres passifs répondant à la définition d’un passif financier (hors dérivés) sont évalués au coût amorti.

Les passifs financiers évalués au coût amorti sont initialement comptabilisés à leur juste valeur qui inclut les coûts de transaction et les coupons courus (sauf lorsque le caractère non matériel des coûts de transaction est démontré).

Lors des arrêtés ultérieurs, ces passifs financiers sont évalués au coût amorti selon la méthode du TIE.

Ils sont présentés au bilan dans les postes « Dettes représentées par un titre », « Dettes envers les établissements de crédit » et « Dettes envers la clientèle » en fonction de la nature des instruments.

             2.1.3.1.3.3         Reclassement des passifs financiers

Le classement initial des passifs financiers est irrévocable. Aucun reclassement ultérieur n’est autorisé.

2.1.3.1.3.4

Un passif financier est décomptabilisé en tout ou partie :

-

ou qu’elle arrive à expiration ; ou

-

2.1.3.1.4 Dépréciation pour risque de crédit

2.1.3.1.4.1

-

-

-

-

-

2.1.3.1.4.2

Les flux de trésorerie que l’entité s’attend à recevoir doivent comprendre les flux provenant de la vente d’actifs reçus en garantie ou d’autres rehaussements de crédit qui font partie intégrante des modalités contractuelles de l’instrument financier.

Les pertes de crédit attendues correspondent dès lors à la moyenne des pertes de crédit pondérée selon les risques de défaillance de la contrepartie.

➢ Modèle général des pertes de crédit attendues

Le modèle général des pertes de crédit attendues s’appuie sur une approche à trois niveaux de risque fondée sur l’importance de la détérioration de la qualité du crédit d’un actif financier depuis sa comptabilisation initiale :

-               « Niveau 1 » (dit « Bucket 1 ») : ce niveau de risque comprend tous les actifs financiers dès leur

comptabilisation initiale ainsi qu’aux dates d’arrêtés comptables ultérieurs, dès lors qu’ils n’ont pas subi d’augmentation significative du risque de crédit depuis leur comptabilisation initiale.

L’entité comptabilise les pertes de crédit attendues sur les douze mois à venir pour ces actifs financiers. Les produits d’intérêts sont comptabilisés en résultat selon la méthode du TIE appliquée à la valeur comptable brute des encours (i.e. coût amorti avant prise en compte de la dépréciation).

-               « Niveau 2 » (dit « Bucket 2 ») : ce niveau de risque regroupe les actifs financiers ayant subi une augmentation significative du risque de crédit depuis leur comptabilisation initiale.

L’entité comptabilise les pertes de crédit attendues sur la durée de vie de l’instrument financier. Les produits d’intérêts sont comptabilisés en résultat selon la méthode du TIE appliquée à la valeur comptable brute des encours (i.e. coût amorti avant prise en compte de la dépréciation).

Par la suite, si la qualité du crédit s’améliore au cours d’une période ultérieure, à tel point que l’augmentation du risque de crédit depuis sa comptabilisation initiale n’est plus considérée comme significative, la dépréciation pour risque de crédit est de nouveau évaluée en fonction des pertes de crédit attendues sur les douze mois à venir. L’actif financier est alors reclassé en « niveau 1 » de la classe de risque.

-               « Niveau 3 » (dit « Bucket 3 ») : ce niveau de risque regroupe les actifs financiers dépréciés

pour lesquels il est observé une indication objective de perte de valeur. Il s’agit d’actifs financiers pour lesquels se sont produits un ou plusieurs évènements qui ont un effet néfaste sur les flux de trésorerie futurs estimés de ces actifs, après leur comptabilisation initiale. Ce niveau de risque regroupe ainsi les actifs financiers en situation de défaut (douteux).

L’entité comptabilise les pertes de crédit attendues sur la durée de vie de l’instrument financier. Les produits d’intérêts sont comptabilisés en résultat selon la méthode du TIE appliquée à la valeur comptable nette des encours (i.e. coût amorti après dépréciation).

Par la suite, si la qualité du crédit s’améliore au cours d’une période ultérieure, l’actif financier est reclassé en « niveau 2 », puis éventuellement en « niveau 1 » de la classe de risque. Les modalités d’évaluation des dépréciations pour risque de crédit et des produits d’intérêts sont alors modifiées en conséquence.

➢ Modèle simplifié des pertes de crédit attendues pour les créances clients, les actifs sur contrats et les créances locatives sur les contrats de location simple

Une approche simplifiée est introduite par la norme IFRS 9 pour les créances clients et les actifs sur contrat entrant dans le champ d’application d’IFRS 15, ainsi que pour les créances locatives entrant dans le champ d’application d’IFRS 16. En appliquant cette approche simplifiée, qui permet d’éviter le suivi des changements de la qualité de crédit de la créance et le calcul des pertes attendues sur les douze mois à venir, la dépréciation est toujours égale aux pertes de crédit attendues à maturité.

Cette approche simplifiée est obligatoire pour les créances clients et les actifs sur contrat qui ne comportent pas de composante de financement significative. Elle est optionnelle pour les créances clients et les actifs sur contrat comportant une composante de financement significative ainsi que pour les créances locatives, avec la possibilité d’appliquer cette option séparément aux créances locatives sur les contrats de location-financement d’une part et aux créances locatives sur les contrats de location simple d’autre part.

Le groupe Caisse des Dépôts a décidé de retenir cette approche simplifiée pour le calcul des dépréciations des créances locatives sur les contrats de location simple ainsi que des créances clients et des actifs sur contrats comportant une composante de financement significative. Concernant les créances locatives sur les contrats de location-financement, le modèle général des pertes de crédit attendues est appliqué.

Ainsi, l’ensemble des créances clients, des actifs sur contrats et des créances locatives sur les contrats de location simple font l’objet d’une évaluation des pertes de crédit attendues à maturité des encours concernés (avec un classement en « niveau 2 » ou en « niveau 3 » de la classe de risque).

             2.1.3.1.4.3                    Augmentation significative du risque de crédit, définition du défaut

(douteux) et indication objective de perte de valeur

Dans le modèle général des pertes de crédit attendues (cf. point 2.1.3.1.4.2), le classement dans les différents niveaux de risque est basé sur les notions d’augmentation significative du risque de crédit, de défaut (douteux) et d’indication objective de perte de valeur.

➢ Augmentation significative du risque de crédit

L’augmentation significative du risque de crédit s’apprécie sur base individuelle ou, le cas échéant, sur une base de portefeuilles homogènes d’actifs, lorsque les informations sur la dégradation significative ne sont pas identifiables au niveau de l’actif financier pris isolément.

Pour ce faire, il est tenu compte de toutes les informations raisonnables et justifiables qu’il est possible d’obtenir sans devoir engager des coûts ou des efforts déraisonnables, en comparant le risque de défaillance sur l’instrument financier à la date de clôture avec le risque de défaillance sur ce même instrument à la date de sa comptabilisation initiale. Cette appréciation doit tenir compte des informations sur les événements passés, sur les conditions actuelles ainsi que des projections raisonnables et justifiables à l’égard de la conjoncture économique et des événements à venir (« forward looking »).

Un transfert de « niveau 1 » à « niveau 2 » de la classe de risque, matérialisant l’augmentation significative du risque de crédit, doit normalement être constaté avant que la transaction ne soit dépréciée individuellement du fait de l’observation d’une indication objective de perte de valeur et que l’encours soit classé en « niveau 3 » de la classe de risque.

Le groupe Caisse des Dépôts retient par ailleurs dans une large mesure la présomption réfutable prévue par la norme IFRS 9 pour considérer que le risque de crédit associé à un actif financier a augmenté de manière significative depuis sa comptabilisation initiale lorsque les paiements contractuels subissent un retard de plus de 30 jours.

Inversement, la norme IFRS 9 permet de supposer que le risque de crédit d’un actif financier n’a pas augmenté de manière significative depuis sa comptabilisation initiale si le risque de défaillance est considéré comme faible à la date de clôture et si l’emprunteur a une solide capacité à remplir ses obligations au titre des flux de trésorerie contractuels à court terme sans que cette capacité ne soit sensiblement diminuée par des changements défavorables dans les conditions économiques à plus long terme. Les garanties éventuellement détenues sur les actifs financiers ne sont pas prises en considération dans ce jugement.

Cette règle est appliquée par le groupe Caisse des Dépôts dans une large mesure, notamment pour le suivi de la dégradation des titres financiers relevant de l’univers « Investment Grade ».

➢ Défaut (douteux) / Indication objective de dépréciation

La définition du défaut (douteux) pour les besoins de l’évaluation des pertes de crédit attendues est identique à celle utilisée aux fins de la gestion interne du risque de crédit.

Le Groupe applique la définition du défaut prudentiel figurant aux articles 127 et 178 du règlement UE n°575/2013, complétés par les lignes directrices 2016/07 publiées par l’Autorité Bancaire Européenne.

Ainsi, la définition des encours en défaut est précisée, d’une part, par l’introduction d’un seuil de matérialité relatif et d’un seuil de matérialité absolu à appliquer aux arriérés de paiement pour identifier les situations de défaut et, d’autre part, par la clarification des critères de retour en encours sain avec l’imposition d’une période probatoire.

Les précisions apportées pour l’identification des encours en défaut demeurent cohérentes avec les critères d’appréciation du caractère déprécié des encours classés en « niveau 3 » en application des dispositions de la norme IFRS 9 relatives à la reconnaissance des pertes de crédit attendues. Ainsi, un débiteur est considéré en situation de défaut (douteux), lorsqu’au moins une des deux conditions suivantes est satisfaite :

-               Un arriéré de paiement de plus de 90 jours et supérieur aux seuils de matérialité règlementaires, sauf si des circonstances particulières démontrent que l’arriéré est dû à des causes non liées à la situation financière du débiteur ;

-               L’entité estime improbable que le débiteur s’acquitte intégralement de ses obligations de crédit

sans qu’elle ait recours à d’éventuelles mesures telles que la réalisation d’une garantie.

Un encours en défaut (douteux) est dit déprécié lorsque se sont produits un ou plusieurs événements observables qui ont un effet néfaste sur les flux de trésorerie futurs estimés de cet actif financier. 

Ces événements observables, utilisés pour un classement en « niveau 3 » de la classe de risque et qui traduisent l’existence d’une perte de crédit avérée, sont :

-               L’existence de difficultés financières significatives de l’émetteur ou de l’emprunteur ;

-               La rupture ou le non-respect du contrat (retard de paiement ou défaut) ;

-               L’octroi par le prêteur à l’emprunteur de concessions relatives aux difficultés financières de l’emprunteur à des conditions très favorables qui n’auraient jamais été octroyées dans d’autres circonstances (octroi de délais, diminution de taux, …) ;

-               La faillite ou la réorganisation financière de l’emprunteur ;

-               La disparition d’un marché actif pour cet actif financier en raison de difficultés financières.

Le classement en défaut est maintenu pendant une période probatoire de trois mois après disparition de l’ensemble des indicateurs du défaut mentionnés ci-dessus. La période probatoire est étendue à un an pour les encours restructurés ayant fait l’objet d’un transfert en « niveau 3 ».

             2.1.3.1.4.4         Evaluation des pertes de crédit attendues

Les modalités de calcul des pertes de crédit attendues sont mises en œuvre de manière indépendante dans chaque entité du groupe Caisse des Dépôts au regard de la diversité des activités exercées par ces entités. Ces modalités de calcul peuvent par ailleurs être différentes au sein d’une même entité, en fonction des portefeuilles d’actifs financiers détenus et des informations disponibles sur ces portefeuilles.

➢ Modèle général d’évaluation des pertes de crédit attendues

Les entités du groupe Caisse des Dépôts exerçant une activité de nature bancaire (principalement le groupe La Poste avec sa filiale La Banque Postale, la Caisse des Dépôts Section générale, le groupe SFIL et le groupe Bpifrance) s’appuient en grande partie sur des concepts et des dispositifs existants dans le cadre de leur dispositif de suivi prudentiel pour évaluer les pertes de crédit attendues.

La méthodologie générale de calcul des pertes de crédit attendues se fonde ainsi sur trois paramètres

:

-               La probabilité de défaut (« Probability of Default » - « PD ») ;

-               Le taux de perte en cas de défaut (« Loss Given Default » - « LGD ») ; et -           Le montant de l’exposition en cas de défaut (« Exposure At Default » - « EAD »).

Les critères d’affectation entre les différents niveaux de risque, lesquels déterminent le mode d’évaluation des pertes de crédit attendues, sont basés sur la comparaison entre la « PD » de l’actif financier à la date d’arrêté et à sa date de comptabilisation initiale (ces « PD » découlant elles-mêmes des notes attribuées aux contreparties en provenance des modèles internes ou externes) et sur le statut de défaut (douteux).

Ainsi, un actif financier est généralement affecté :

-               A la classe de risque de « niveau 1 », si la « PD » de l’actif financier à la date d’arrêté ne s’est pas sensiblement dégradée par rapport à sa « PD » initiale ou si les actifs financiers sont considérés comme présentant un risque de crédit faible (univers « Investment Grade » pour les titres financiers) ;

-               A la classe de risque de « niveau 2 », si la « PD » de l’actif financier à la date d’arrêté s’est sensiblement dégradée par rapport à sa « PD » initiale (utilisation de matrices de passage), si l’actif financier fait l’objet d’impayés de plus de 30 jours ou si la contrepartie est suivie dans le cadre d’une liste de surveillance (« Watch List ») ;

-               A la classe de risque de « niveau 3 », si l’actif financier s’est déprécié du fait de l’existence d’un

risque de crédit avéré. Dans ce cas, l’actif financier est en défaut (douteux).

Les pertes de crédit attendues (« ECL ») sont calculées comme étant le produit de la « PD » par la « LGD » et l’« EAD » pour chaque scénario élaboré et pondéré.

L’horizon de temps retenu pour le calcul des pertes de crédit attendues dépend du niveau d’affectation dans la classe de risque :

-               « PD » à 1 an pour les actifs financiers classés en « niveau 1 » ;

-               « PD » sur la durée de vie pour les actifs financiers classés en « niveau 2 ».

Les différents paramètres utilisés pour l’estimation des pertes de crédit attendues (« PD », « EAD », « LGD ») s’appuient sur ceux utilisés au niveau du suivi prudentiel (paramètres bâlois), qu’il convient de retraiter afin de les rendre conformes aux exigences de la norme IFRS 9.

Des ajustements spécifiques sont ainsi réalisés afin de prendre en compte les conditions en date d’arrêté et les projections prospectives macroéconomiques :

-               Les paramètres IFRS 9 visent en effet à estimer au plus juste les pertes dans un cadre de provisionnement comptable, tandis que les paramètres prudentiels sont généralement dimensionnés de façon plus prudente dans un cadre réglementaire. Plusieurs de ces marges de prudence sont en conséquence retraitées ;

-               Les paramètres IFRS 9 doivent permettre d’estimer les pertes jusqu’à la maturité du contrat, tandis que les paramètres prudentiels sont définis afin d’estimer les pertes sur un horizon d’un an. Les paramètres à un an sont donc projetés sur des horizons longs ;

-               Les paramètres IFRS 9 doivent tenir compte de la conjoncture économique anticipée sur l’horizon de projection (« forward looking »), tandis que les paramètres prudentiels correspondent à des estimations moyennes de cycle. Les paramètres prudentiels sont donc également ajustés selon ces anticipations sur la conjoncture économique.

L’ajustement des paramètres au contexte de la conjoncture économique se fait par la définition de scénarios économiques raisonnables et justifiables, associés à des probabilités de survenance. Trois scénarios économiques projetés sur plusieurs années (un scénario central et deux scénarios alternatifs), fournis par le service des études économiques de la Caisse des Dépôts Section générale, sont notamment utilisés.

Les paramètres ainsi définis permettent l’évaluation des pertes de crédit attendues sur l’ensemble des expositions notées. Dans le cas d’expositions non notées, des règles d’évaluation prudente d’évaluation des pertes de crédit attendues s’appliquent, avec notamment la constitution d’historiques de pertes.

➢ Modèle simplifié d’évaluation des pertes de crédit attendues pour les créances clients, les actifs sur contrats et les créances locatives sur les contrats de location simple

L’ensemble des créances clients, des actifs sur contrats et des créances locatives sur les contrats de location simple font l’objet d’une évaluation des pertes de crédit attendues à maturité sur les encours concernés (avec une affectation en « niveau 2 » ou en « niveau 3 » de la classe de risque) (cf. point 2.1.3.1.4.2).

Les encours sont affectés à la classe de risque de « niveau 3 » lorsqu’ils sont dépréciés du fait de l’existence d’un risque de crédit avéré (actifs financiers en défaut). La dépréciation pour risque de crédit correspond alors à la différence entre le total des flux de trésorerie qui sont dus à l’entité selon les dispositions contractuelles et le total des flux de trésorerie que l’entité s’attend à recevoir, actualisés au TIE initial le cas échéant.

Tous les autres encours sont affectés à la classe de risque de « niveau 2 ». La dépréciation pour risque de crédit est alors calculée à maturité en fonction des informations disponibles. Les entités peuvent notamment recourir à des matrices de calcul des dépréciations selon la durée des impayés.

             2.1.3.1.4.5         Opérations de restructuration

Les crédits restructurés sont des crédits pour lesquels l’entité a modifié les conditions financières d’origine du fait de difficultés financières de l’emprunteur. Les restructurations sont définies selon deux principaux critères :

-               Des concessions par l’entité ;

-               Des difficultés financières de l’emprunteur.

Il convient dès lors d’analyser si les modifications contractuelles du crédit liées aux difficultés financières de l’emprunteur entrainent ou non la décomptabilisation du crédit.

Lorsque la restructuration modifie les flux contractuels du crédit initial de manière non substantielle, le crédit initial n’est pas décomptabilisé. Il fait l’objet d’un ajustement de valeur (décote) visant à ramener sa valeur comptable au montant actualisé, au taux d’intérêt effectif d’origine du crédit, des nouveaux flux futurs attendus.

La décote de taux constatée lors de la restructuration du crédit est enregistrée au compte de résultat dans le poste « Coût du risque de crédit » et au bilan en diminution de l’encours correspondant. La décote est ensuite rapportée au compte de résultat dans la marge d’intérêts selon un mode actuariel sur la durée du prêt.

L’éventuel abandon en capital est constaté directement en résultat dans le poste « Coût du risque de crédit ».

Le crédit restructuré, qui n’a pas fait l’objet d’une décomptabilisation, continue de faire l’objet des mêmes appréciations visant à déterminer s’il a subi ou non une augmentation significative du risque de crédit -

-

d’origine non modifiées).

2.1.3.1.4.6

2.1.3.1.5 Instruments dérivés

-

-

-

             2.1.3.1.5.1         Dérivés de transaction

Les dérivés font partie des instruments financiers détenus à des fins de transaction, à l’exception des dérivés entrant dans une relation de couverture.

Les dérivés détenus à des fins de transaction sont comptabilisés au bilan dans les postes « Actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat ». Ils sont comptabilisés en actifs financiers lorsque la valeur de marché est positive et en passifs financiers lorsqu’elle est négative. Les gains et pertes réalisés et latents sont comptabilisés au compte de résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat ».

             2.1.3.1.5.2         Dérivés et comptabilité de couverture

Les dispositions de la norme IFRS 9 relatives à la comptabilité de couverture ne sont pas d’application obligatoire tant que le projet relatif à la macro-couverture n’est pas finalisé. Elles sont donc indépendantes des dispositions afférentes au classement, à l’évaluation et à la dépréciation des instruments financiers de la norme IFRS 9.

Le groupe Caisse des Dépôts a décidé d’appliquer les dispositions de la norme IFRS 9 pour la comptabilité de couverture à compter du 1er janvier 2018 (hors opérations de macro-couverture qui font l’objet d’un projet de norme séparé en cours d’étude par l’IASB et pour lesquelles les dispositions de la norme IAS 39 adoptée par l’Union européenne continuent de s’appliquer).

La norme IFRS 9 comporte en effet des avancées significatives par rapport à IAS 39, notamment :

-               Une meilleure traduction dans les comptes de la politique de gestion des risques des entités, permettant à la fois un élargissement des opérations éligibles à la comptabilité de couverture et un meilleur reflet en résultat des opérations de couverture ; et

-               Un assouplissement des tests d’efficacité, avec notamment la suppression des tests d’efficacité rétrospectifs et de la fourchette 80%-125%.

La comptabilité de couverture ne peut être appliquée à une relation de couverture que si l’ensemble des conditions suivantes sont remplies :

-               Eligibilité de l’instrument de couverture ;

-               Eligibilité de l’élément couvert ;

-               Existence d’une documentation à l’origine ;

-               Respect des critères d’efficacité ;

-               Eligibilité du type de relation de couverture.

 Eligibilité de l’instrument de couverture

La norme IFRS 9 ne modifie pas les conditions dans lesquelles un instrument dérivé peut être qualifié d’instrument de couverture.

Ainsi, un dérivé doit être désigné dans son intégralité comme instrument de couverture, sauf exceptions, comme la possibilité de n’utiliser qu’une portion du montant notionnel d’un dérivé (et non pas une portion de sa durée).

‚  Eligibilité de l’élément couvert

La norme IFRS 9 permet un élargissement des éléments couverts pouvant être éligibles à la comptabilité de couverture par rapport à la norme IAS 39. Ainsi :

-

-

-

-

de la stratégie définie au niveau global.

„  Respect des critères d’efficacité

jugement.

prospective. Ils sont au nombre de trois :

-

(corrélation inverse) ;

-

-

minimum, à chaque date de clôture. … Eligibilité du type de relation de couverture

IAS 39).

➢ Couverture de juste valeur

La couverture de juste valeur a pour objet de réduire le risque de variation de juste valeur d’un actif ou d’un passif du bilan ou d’un engagement ferme.

Dans une relation de couverture de juste valeur, les dérivés sont évalués au bilan à la juste valeur (postes « Instruments dérivés de couverture ») par contrepartie :

-              Du compte de résultat, symétriquement à la réévaluation des instruments couverts pour le risque considéré (cas général) (poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat » du compte de résultat) ;

-              Des capitaux propres non recyclables, symétriquement à la réévaluation des instruments de capitaux propres couverts lorsque ces derniers sont comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables sur option (poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » du bilan).

Au bilan, la réévaluation de la composante couverte est comptabilisée selon la classification de l’instrument couvert dans le cas d’une relation de couverture d’actifs ou de passifs identifiés.

Une entité doit arrêter la comptabilité de couverture de juste valeur de manière prospective seulement lorsque la relation de couverture cesse de satisfaire les conditions d’éligibilité. En pareille situation :

-              L’instrument de couverture reste comptabilisé au bilan à la juste valeur par résultat, mais il est reclassé dans le poste « Actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat ». S’il n’existe plus, l’instrument de couverture est décomptabilisé ;

-              L’élément couvert continue d’être enregistré au bilan de la manière dont il était comptabilisé avant l’opération de couverture, sauf dans le cas où il n’existe plus, auquel cas il est décomptabilisé. L’élément couvert cesse d’être ajusté de la variation de juste valeur liée au risque couvert. La réévaluation comptabilisée au bilan pour le risque anciennement couvert est amortie sur la durée résiduelle de l’élément couvert.

➢ Macro-couverture

Le groupe Caisse des Dépôts applique les dispositions de la norme IAS 39 adoptée par l’Union européenne aux opérations de macro-couverture réalisées dans le cadre de la gestion actif-passif des positions à taux fixe.

Certaines entités du Groupe effectuent une analyse globale de leur risque de taux. Cette analyse consiste à évaluer le risque de taux de tous les éléments à taux fixe générateurs d’un tel risque comptabilisés au bilan. Ces entités sélectionnent les actifs et passifs financiers qui doivent faire partie de la couverture du risque de taux du portefeuille de macro-couverture. Ces actifs et passifs financiers sont classés par intervalles de temps de maturité du portefeuille. En conséquence, lorsque ces éléments sortent du portefeuille, ils doivent être retirés de toutes les tranches de maturité sur lesquelles ils ont un impact.

Les entités constituent des portefeuilles homogènes, principalement de prêts et d’émissions obligataires. A partir de cette analyse en différentiel, réalisée sur une base nette, elles définissent l’exposition au risque à couvrir, la longueur des intervalles de temps, la méthode des tests et la fréquence à laquelle les tests sont réalisés.

Les instruments de macro-couverture utilisés par ces entités sont, pour l’essentiel, des swaps de taux simples désignés dès leur mise en place en couverture de juste valeur des ressources ou des emplois à taux fixe. La justification de l’efficacité de ces relations de couverture s’effectue par le biais d’échéanciers cibles. Les tests d’efficacité prospectifs (réalisés en date de désignation de la couverture) et rétrospectifs (réalisés à chaque date de clôture semestrielle et annuelle) visent à s’assurer qu’il n’existe pas de surcouverture : ils sont vérifiés si, pour chaque bande de maturité de l’échéancier cible, le montant nominal des éléments à couvrir est supérieur au montant notionnel des dérivés de couverture.

Les instruments de macro-couverture sont des dérivés dont le traitement comptable est identique à celui décrit au titre de la couverture de juste valeur. Ils sont notamment comptabilisés à leur juste valeur.

Les revalorisations relatives au risque couvert sont comptabilisées au bilan (respectivement à l’actif ou au passif selon que les groupes d’éléments couverts sont des actifs ou des passifs) au sein des postes « Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux ».

➢ Couverture de flux de trésorerie

La couverture de flux de trésorerie a pour objet de réduire le risque inhérent à la variabilité des flux de trésorerie futurs sur des instruments financiers ou d’une transaction future hautement probable.

Dans une relation de couverture de flux de trésorerie futurs, les dérivés sont évalués au bilan à la juste valeur (postes « Instruments dérivés de couverture »), en contrepartie de la ligne « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres » pour la partie efficace (capitaux propres) et en contrepartie de la ligne « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat » pour la partie inefficace (compte de résultat).

Les montants inscrits en capitaux propres pendant la durée de vie de la couverture sont transférés en résultat dans les postes « Intérêts et produits assimilés » et « Intérêts et charges assimilées » au fur et à mesure que les éléments de résultat de l’instrument couvert affectent le résultat.

Les instruments couverts restent comptabilisés conformément aux règles spécifiques à leur catégorie comptable.

Une entité doit arrêter la comptabilité de couverture de flux de trésorerie de manière prospective seulement lorsque la relation de couverture cesse de satisfaire les conditions d’éligibilité. En pareille situation :

-              L’instrument de couverture reste comptabilisé au bilan à la juste valeur par résultat, mais il est reclassé dans le poste « Actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat ». S’il n’existe plus, l’instrument de couverture est décomptabilisé ;

-              Les montants cumulés inscrits en capitaux propres au titre de la réévaluation du dérivé de couverture sont maintenus en capitaux propres jusqu’à ce que la transaction couverte affecte elle-même le résultat ou qu’il est déterminé qu’elle ne se réalisera pas. Ces montants sont alors transférés en résultat ;

-              En cas de disparition de l’élément couvert, les montants cumulés inscrits en capitaux propres sont immédiatement constatés en résultat.

➢ Couverture d’investissement net

La couverture d’un investissement net en devises a pour objet de se protéger contre le risque de variation défavorable de la juste valeur liée au risque de change d’un investissement réalisé à l’étranger dans une monnaie autre que l’euro. Les principes de comptabilisation sont identiques aux principes applicables à la couverture de flux de trésorerie.

Ainsi, quelle que soit la stratégie de couverture retenue, l’inefficacité de la couverture est comptabilisée en résultat dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat » du compte de résultat (exception faite des couvertures de juste valeur des instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables sur option pour lesquelles l’inefficacité de la couverture est comptabilisée au bilan dans le poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres »).

Le groupe Caisse des Dépôts a par ailleurs choisi de retenir la possibilité offerte par la norme IFRS 9 de comptabiliser certains éléments couverts et leurs dérivés de couverture en « Actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat », notamment pour des obligations d’Etat et des titres de créances négociables couverts par des swaps dans le cadre de contrats d’asset swaps.

2.1.3.1.6 Dérivés incorporés

Un dérivé incorporé est une composante d’un contrat hybride qui répond à la définition d’un produit dérivé. Cette désignation s’applique uniquement aux passifs financiers et non pas aux actifs financiers pour lesquels l’intégralité de l’actif financier doit être comptabilisée selon les dispositions de la norme IFRS 9 telles que décrites dans le point 2.1.3.1.2.3 (i.e. pas de séparation possible du dérivé incorporé dans un actif financier).

Le dérivé incorporé dans un passif financier doit être séparé du contrat hôte et être comptabilisé en tant que dérivé si les trois conditions suivantes sont remplies :

-               Le contrat hybride n’est pas évalué à la juste valeur par résultat ;

-               Séparé du contrat hôte, l’élément incorporé possède les caractéristiques d’un dérivé ;

-               Les caractéristiques économiques et les risques que présente le dérivé incorporé ne sont pas étroitement liés à ceux du contrat hôte.

Le dérivé ainsi séparé du passif financier est comptabilisé à sa juste valeur au bilan dans le poste « Passifs financiers à la juste valeur par résultat ».

2.1.3.1.7 Détermination de la juste valeur des instruments financiers

Les actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat, les instruments financiers dérivés de couverture, les actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres (recyclables et non recyclables) sont évalués et comptabilisés à la juste valeur, à la date de première comptabilisation, comme en date d’évaluation ultérieure.

La juste valeur est définie par la norme IFRS 13 comme le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des participants de marché à la date d’évaluation.

Le groupe Caisse des Dépôts détermine la juste valeur des instruments financiers, soit en utilisant des prix obtenus directement à partir de données externes, soit en utilisant des techniques de valorisation.

Ces techniques de valorisation sont principalement des approches par le marché ou par le résultat, regroupant des modèles communément admis (notamment méthodes d’actualisation des flux de trésorerie futurs et de l’actif net réévalué). Elles maximisent l’utilisation de données observables et minimisent celle de données non observables. Ces techniques sont calibrées pour refléter les conditions actuelles du marché.

Les actifs et passifs comptabilisés ou présentés à la juste valeur sont répartis selon la hiérarchie suivante :

-              Niveau 1 : les justes valeurs sont déterminées en utilisant directement les prix cotés sur des marchés actifs, pour des actifs ou des passifs identiques. Les caractéristiques d’un marché actif incluent l’existence d’un volume et d’une fréquence suffisants de transactions ainsi qu’une disponibilité continue des prix.

-              Niveau 2 : les justes valeurs sont déterminées avec des techniques de valorisation dont les paramètres significatifs sont observables sur les marchés, directement ou indirectement. Ces techniques sont régulièrement calibrées et les paramètres corroborés par des données provenant de marchés actifs.

-              Niveau 3 : les justes valeurs sont déterminées avec des techniques de valorisation dont les paramètres significatifs utilisés sont non observables ou ne peuvent être corroborés par des données de marché, par exemple en raison de l’absence de liquidité de l’instrument ou d’un risque de modèle significatif. Un paramètre non observable est une donnée pour laquelle aucune information de marché n’est disponible. Il provient donc d’hypothèses internes sur les données qui seraient utilisées par les autres participants de marché. L’évaluation de l’absence de liquidité ou l’identification d’un risque de modèle suppose l’exercice du jugement.

Lorsque plusieurs données sont utilisées pour déterminer la juste valeur d’un actif ou d’un passif financier, la juste valeur obtenue est classée globalement au même niveau de la hiérarchie des justes valeurs que la donnée du plus bas niveau qui est significative pour la juste valeur prise dans son ensemble.

Cas particulier des instruments de capitaux propres non cotés

La détermination de la juste valeur des instruments de capitaux propres non cotés est généralement réalisée à partir de plusieurs modèles (actualisation des flux de trésorerie futurs, actif net réévalué ou multiples de sociétés comparables) :

-              Si l’évaluation est basée sur l’utilisation de données relatives à des sociétés comparables cotées ou, pour les titres « immobiliers » sur une revalorisation des immeubles à partir de données observables du marché, les instruments de capitaux propres sont classés dans le niveau 2 de la hiérarchie de la juste valeur ;

-              Si au contraire l’évaluation est basée sur l’utilisation des flux de trésorerie futurs ou sur la notion d’actif net réévalué basés sur des données internes à la société, les instruments de capitaux propres sont classés en niveau 3 de la hiérarchie de la juste valeur. Il en est de même pour les instruments valorisés selon la méthode des multiples lorsque les données sont significativement ajustées sur la base de données non observables tenant compte des spécificités de l’entité concernée.

2.1.3.1.8 Compensation des actifs et passifs financiers

Conformément à la norme IAS 32 « Instruments financiers : Présentation », le groupe Caisse des Dépôts compense un actif financier et un passif financier et présente un solde net si et seulement si :

-               Il a un droit juridiquement exécutoire de compenser les montants comptabilisés ; et

-               A l’intention de régler le montant net ou de réaliser l’actif et de rembourser le passif simultanément.

Le droit juridiquement exécutoire doit être irrévocable et doit pouvoir s’exercer en toutes circonstances.

Ce droit porte sur toutes les opérations réalisées par chambre de compensation et s’applique aux nominaux d’espèces et aux intérêts intégrés dans le flux de restitution.

Les opérations de pensions livrées dont les principes de fonctionnement répondent aux deux critères requis par la norme font l’objet d’une compensation au bilan lorsque :

-               Elles ont les mêmes dates d’échéance ;

-               Elles sont réalisées dans la même devise ;

-               Elles se dénouent au travers d’un système de règlement/livraison garantissant la livraison des titres contre la réception d’espèces associées ;

-               Les titres sont déposés chez le même dépositaire.

La compensation concerne essentiellement les opérations de pension réalisées avec les chambres de compensation LCH Clearnet et Eurex.

2.1.3.1.9 Garanties financières données

Les garanties financières sont des contrats qui imposent à l’émetteur d’effectuer des paiements spécifiés pour rembourser le titulaire d’une perte qu’il subit en raison de la défaillance d’un débiteur spécifié qui n’effectue pas un paiement à l’échéance selon les conditions initiales ou modifiées d’un instrument de dette.

Les contrats de garantie financière donnés sont évalués initialement à leur juste valeur puis ultérieurement au montant le plus élevé entre :

-              Le montant des dépréciations déterminées selon la méthode des pertes de crédit attendues telle qu’elle est décrite dans le paragraphe « Dépréciation pour risque de crédit » (cf. point 2.1.3.1.4) ; ou

-              Le montant initialement comptabilisé diminué, le cas échéant, du cumul des produits

comptabilisés selon les principes d’IFRS 15.

Ils sont présentés au passif du bilan dans le poste « Provisions ».

2.1.3.1.10 Engagements de financement

Les engagements de financement qui ne sont pas considérés comme des instruments dérivés au sens de la norme IFRS 9 ou qui ne sont pas désignés comme des passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat sur option ne sont pas comptabilisés au bilan.

Ils font toutefois l’objet de provisions déterminées selon la méthode des pertes de crédit attendues de la norme IFRS 9 telle qu’elle est décrite dans le paragraphe « Dépréciation pour risque de crédit » (cf.

point 2.1.3.1.4).

Ils sont présentés au passif du bilan dans le poste « Provisions ».

Par ailleurs, les engagements de financement dont les conditions sont inférieures aux conditions de marché doivent être enregistrés initialement à leur juste valeur. Cette juste valeur se traduit par l’enregistrement d’une décote en résultat dès l’engagement de prêter (la décote matérialisant l’écart entre le taux octroyé et le taux de marché sur base actuarielle), par la contrepartie d’un compte de provision au passif.

Lors des arrêtés comptables ultérieurs, les engagements de financement qui ont été conclus à un taux d’intérêt inférieur à celui du marché sont évalués au montant le plus élevé entre :

-              Le montant des dépréciations déterminées selon la méthode des pertes de crédit attendues telle qu’elle est décrite dans le paragraphe « Dépréciation pour risque de crédit » (cf. point 2.1.3.1.4) ; ou

-              Le montant initialement comptabilisé diminué, le cas échéant, du cumul des produits

comptabilisés selon les principes d’IFRS 15.

     2.1.3.2     Activités d’assurance

2.1.3.2.1 Présentation

d’assurance qui entrent dans son champ d’application.

des contrats financiers relèvent :

envers ses salariés ;

discrétionnaires.

2.1.3.2.1.1

contrats sans éléments de participation directe.

L’appréciation du respect de ces trois conditions est effectuée au moment de la souscription du contrat et n’est pas réévaluée ultérieurement, sauf en cas de modification substantielle du contrat.

Les contrats d’assurance sans éléments de participation directe sont constitués des autres contrats émis et la totalité des contrats de réassurance (émis comme détenus) :

-       Un contrat d’assurance avec des éléments de participation indirecte (contrat participatif indirect) car le paiement aux assurés dépend du rendement obtenu sur la juste valeur des éléments sous-jacents, sans satisfaire toutefois aux critères définis pour les contrats d’assurance avec éléments de participation directe ;

-       Ou un contrat d’assurance sans aucun élément de participation (contrat non participatif) car le paiement aux assurés ne dépend pas du rendement obtenu sur la juste valeur des éléments sousjacents.

             2.1.3.2.1.2           Contrats d’investissement avec éléments de participation discrétionnaire

Les contrats qui n’exposent pas l’assureur à un risque d’assurance important sont des contrats d’investissement.

Un contrat d’investissement avec éléments de participation discrétionnaire est défini comme un instrument financier qui confère à un investisseur donné le droit contractuel de recevoir, en supplément d’une somme qui n’est pas à la discrétion de l’émetteur, des sommes additionnelles :

-       Qui représentent probablement une part importante du total des prestations contractuelles ;

-       Dont l’échéancier ou le montant est contractuellement à la discrétion de l’émetteur ; - Et qui sont contractuellement fondées sur :

o    Les rendements tirés d’un ensemble défini de contrats ou d’un type de contrats spécifié ; o Les rendements réalisés et/ou latents des investissements d’un ensemble défini d’actifs détenus par l’émetteur ; ou

o    Le résultat de l’entité ou du fonds qui émet le contrat.

2.1.3.2.2 Séparation des composantes d’un contrat d’assurance

Les composantes suivantes sont séparées des contrats d’assurance, et sont comptabilisées en fonction des normes IFRS qui leur sont applicables :

Les dérivés incorporés distincts seront comptabilisés selon IFRS 9 :

-       Les composantes d’investissement distincts ;

-       Les obligations de performance autres, telles que l’obligation de fournir un service ou un produit nonassurantiel ;

-       Les biens ou services distincts autres que des services prévus au contrat d’assurance seront comptabilisés selon IFRS 15.

Les autres composantes restantes du contrat hôte rentrent dans le champ d’application d’IFRS 17, y compris les dérivés incorporés ou composantes d’investissement qui n’auront pas été séparés.

2.1.3.2.3 Niveau d’agrégation des contrats d’assurance

Les contrats doivent être regroupés au sein d’une unité de compte, dès leur comptabilisation initiale, pour la comptabilisation, l'évaluation, la présentation et les informations à fournir en annexes. Pour déterminer chaque unité de compte, la norme requiert de regrouper les contrats d’assurance selon une approche tridimensionnelle :

-       Dans un 1^er temps dans des portefeuilles de contrats

Un portefeuille de contrats d’assurance est constitué de contrats qui comportent des risques similaires et sont gérés ensemble.

-       Dans un 2^ème temps, les portefeuilles de contrats sont scindés en fonction du niveau de profitabilité attendue des contrats au moment de la comptabilisation initiale : o Un groupe de contrats qui sont déficitaires (onéreux) ;

deviennent déficitaires par la suite ;

o Un groupe constitué des autres contrats du portefeuille.

-       Dans un 3^ème

annuelles).

2.1.3.2.4 Date de comptabilisation initiale suivantes :

selon une méthode systématique et rationnelle.

2.1.3.2.6 Evaluation des contrats d’assurance

-       Le modèle général, ou modèle BBA (Building Block Approach, approche par blocs), qui constitue le modèle d’évaluation par défaut ;

-       Le modèle VFA (Variable Fee Approach,), modèle alternatif au modèle général pour prendre en compte les spécificités des contrats d’assurance avec éléments de participation directe (exemple, les fonds distincts et les contrats à capital variable) ;

-       Le modèle PAA (Premium Allocation Approach, méthode d’affectation des primes), modèle simplifié du modèle général, optionnel lorsque certains critères sont satisfaits.

L’approche des honoraires variables (modèle VFA) est obligatoire pour tout « contrat avec participation directe », à savoir les contrats comprenant des fonds distincts et les contrats à capital variable, par exemple. Le Groupe y recourt également pour les contrats d’assurance ayant des composantes investissement.

L’utilisation du modèle PAA est restreinte au sein du Groupe. La méthode est appliquée principalement aux contrats brésiliens et irlandais éligibles au cadre d’application de ce modèle.

             2.1.3.2.6.1        Modèle général BBA et le modèle VFA

➢ Comptabilisation initiale

Lors de la comptabilisation initiale, il n’y a pas de différence entre la BBA et la VFA (à l’exception des groupes de contrats d’assurance exemptés de l’exigence de cohorte annuelle), le passif est valorisé selon trois blocs :

- Des flux de trésorerie d’exécution, qui comprennent : o L’estimation des flux de trésorerie futurs (« Best Estimate - BE ») ; o Un ajustement au titre du risque non financier (« Risk Adjustment - RA ») ; - La marge sur services contractuels (Contractual Service Margin - CSM).

➢ Estimation des flux de trésorerie futurs (BE)

Une entité doit inclure, dans l’évaluation d’un groupe de contrats d'assurance, tous les flux de trésorerie futurs dans le périmètre (frontière) de chaque contrat du Groupe. Le Groupe peut estimer les flux de trésorerie futurs à un niveau d'agrégation plus élevé, puis affecter les flux à des groupes de contrats individuels.

Les flux de trésorerie compris dans la frontière

La notion de frontière détermine tous les flux directement liés à l’exécution du contrat et du service d’assurance. Ils incluent notamment les primes que verse le titulaire de police, les paiements au titulaire de police, les flux de trésorerie liés aux frais d’acquisition affectés au portefeuille auquel appartient le contrat, les coûts de gestion des sinistres, ainsi que les affectations de frais généraux fixes ou variables qui sont directement imputables à l’exécution des contrats d’assurance.

Les frais non rattachables aux contrats impactent directement le compte de résultat à la date de survenance.

L’estimation des flux de trésorerie futurs

L’estimation des flux de trésorerie futurs a pour objectif de déterminer la valeur attendue d’un ensemble de scénarios qui reflète l’éventail complet de résultat possibles.

Les estimations des flux de trésorerie futurs doivent :

-       Intégrer avec objectivité l’ensemble des informations raisonnables et justifiables qu’il est possible d’obtenir sans devoir engager des coûts ou des efforts excessifs concernant le montant, l’échéancier et l’incertitude de ces flux de trésorerie futurs, à la date de clôture. L’espérance mathématique (c’està-dire la moyenne pondérée selon les probabilités) de l’éventail complet des résultats possibles est estimée ;

-       Refléter le point de vue du Groupe, pour autant que les estimations des variables de marché pertinentes concordent avec les prix de marché observables pour ces variables ;

-       Etre à jour - les estimations reflètent les conditions existant à la date d’évaluation, notamment les hypothèses à cette date quant à l’avenir ; - Etre explicites.

L’évaluation économique utilisée s’appuie sur la moyenne de nombreuses trajectoires économiques. Pour assurer la pertinence de ces estimations, il est tenu compte des actions entreprises par le management ainsi que par ses partenaires dans des conditions de marchés éloignées de la situation actuelle.

Taux d’actualisation

IFRS 17 requiert de tenir compte, dans l’estimation des flux de trésorerie futurs, de la valeur temps de l’argent et des risques financiers liés aux flux de trésorerie futurs, dans la mesure où ces risques n’ont pas été pris en compte dans les estimations de ces flux. Ainsi, les taux d’actualisation appliqués aux estimations de flux de trésorerie futurs doivent être construits conformément aux dispositions de la norme. IFRS 17 permet deux approches pour la construction de la courbe des taux : l’approche ascendante (appelée approche « Bottom-Up ») et l’approche descendante (appelée approche « Top-Down »).

Le Groupe a retenu une approche de construction Bottom-Up selon laquelle la courbe des taux est obtenue comme étant la somme de deux composantes : un taux sans risque de marché et une prime d’illiquidité reflétant les caractéristiques des flux de trésorerie et la liquidité des contrats d’assurance.

Les courbes de taux d'actualisation utilisées par le Groupe peuvent varier selon les marchés. Elles sont généralement fondées sur les taux de marché observés et construites à partir de la courbe de taux sans risques.

Les courbes de taux d'actualisation utilisées peuvent être différentes des courbes utilisées pour d'autres besoins de modélisation actuarielle, tels que la tarification des contrats d'assurance ou la gestion des risques. 

Deux types de courbes des taux d’actualisation sont utilisés en fonction de la nature des flux à actualiser, de la méthode comptable applicable et des agrégats comptables à impacter :

-       La courbe des taux courants : construite à l’aide des informations de marché à la date de valorisation (market-consistent) ; ou

-       Les courbes des taux à l’origine : construites sur la base de données historiques et permettant

d’obtenir une actualisation des passifs à la date de première comptabilisation. 

Cette section concerne toutes les monnaies auxquelles les filiales d’assurance sont exposées mais se focalise principalement sur les hypothèses de la courbe des taux EURO, monnaie fonctionnelle de la majorité des entités du Groupe et monnaie de présentation du Groupe. 

Un ajustement, ou prime d’illiquidité, doit ensuite être fait pour tenir compte des différences entre les caractéristiques de liquidité du groupe de contrats d’assurance et celles des actifs sous-jacents utilisés pour sélectionner une courbe de taux.

Le groupe Caisse des Dépôts a constitué des portefeuilles d’instruments financiers comme référence pour estimer la prime d’illiquidité du passif en cohérence avec l’approche préconisée par d’autres régulateurs pour l’estimation du Volatility Adjustment. La prime d’illiquidité des contrats d’assurance est ainsi estimée à l’aide des actifs financiers détenus par les filiales d’assurance. Elle tient compte tant des actifs obligataires que des actifs diversifiés. La prime est alors ajustée à l’aide de l’application de ratios afin de tenir compte des caractéristiques des contrats et de l’adossement entre les actifs et les passifs.

L’approche retenue pour l’évaluation d’une prime de liquidité au titre des actifs obligataires est comparable à la méthode suggérée par l’EIOPA dans le cadre de sa revue de Solvabilité II tant au niveau du calibrage (caractère macroéconomique des probabilités de défauts sous-jacentes aux spreads de crédit) qu’au niveau de la comparaison des portefeuilles. La prime de liquidité des actifs obligataires est estimée selon un modèle communément utilisé dans le cadre du Volatility Adjustment.

Le Groupe a fait le choix de retenir les classes d’actifs suivantes sur le périmètre diversifié :

-       Classe Immobilier et Infrastructure : ces deux catégories sont détenues en moyenne sur du long terme justifiant leur niveau d’illiquidité relativement important au regard des autres classes d’actifs diversifiés.

-       Classe Action : cette classe a été retenue, entre autres, au regard de la différence significative de volatilité entre le portefeuille et celle du marché. La volatilité du marché n’étant pas censée avoir une incidence significative sur le portefeuille Actions car ce dernier bénéficie d’un niveau de volatilité plus faible et plus stable que le marché en moyenne, en grande partie grâce à la politique de gestion des filiales d’assurance.

➢ Ajustement pour risques non-financiers (RA)

L’estimation de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs fait l’objet d’un ajustement explicite au titre du risque non financier (risque assurance uniquement), afin de refléter l’indemnité exigée par le Groupe pour supporter l’incertitude sur le montant et l’échéancier des flux de trésorerie (primes, sinistres, prestations, frais, …).

Afin de déterminer cet ajustement, le Groupe a fait le choix d’un centile fixe et commun à l’ensemble des filiales et des risques identifiés.

Le Groupe définit le RA selon un niveau de confiance de 80% à l’ultime. Ce niveau de confiance représente la meilleure vision du groupe en termes d’exposition au risque non financier dans un environnement comptable. Il est également en ligne avec l'horizon du Business Plan, égal à 5 ans. L’horizon du business plan (5 ans) a été défini afin d’avoir la capacité de mettre en œuvre, sur cette durée, une stratégie visant à limiter les risques que ses objectifs ne soient pas atteints sur la période, autrement dit faire appel aux métriques adéquates pour minimiser son incertitude.

Le quantile est estimé selon la méthode Value At Risk - VaR, qui consiste en la détermination, pour un centile donné, de la perte attendue sur les engagements de l’assureur en supposant une distribution statistique connue des facteurs de risque.

Cet ajustement est comptabilisé en Produit net bancaire, sur la ligne « Charges afférentes aux contrats d’assurance émis ».

➢ Marge sur services contractuels (CSM)

La CSM d’un groupe de contrats représente le profit attendu que le Groupe comptabilisera au compte de résultat à mesure qu’il fournira les services prévus aux contrats d’assurance.

Elle est déterminée par différence entre les primes reçues retraitées des frais d’acquisition déjà décaissés et les flux d’exécution des contrats (BE et RA). 

A la première comptabilisation, aucun produit ni charge n’est constaté en résultat, sauf en cas de contrat déficitaire (onéreux) où la perte attendue (CSM négative), est alors comptabilisée immédiatement en résultat. Cette composante de pertes (Loss Component) est suivie jusqu’à la décomptabilisation du contrat ou bien lorsque le contrat redevient profitable.

➢ Evaluation ultérieure

A chaque date de clôture, la valeur comptable d’un groupe de contrats d’assurance est réestimée et est égale à la somme :

-       Du passif au titre de la couverture restante (Liability for Remaining Coverage, LRC) constitué des flux de trésorerie d’exécution afférents aux services futurs affectés au groupe à cette date et, de la marge sur services contractuels du groupe à cette date ;

-       Du passif au titre des sinistres survenus (Liability for Incurred Claims, LIC) constitué des flux de trésorerie d’exécution pour les sinistres survenus et les autres charges afférentes qui n’ont pas encore été payés, y compris les sinistres survenus mais non encore déclarés.

Les variations des flux de trésorerie d’exécution sont comptabilisées comme suit :

prospective en prenant en compte :

-       La quantité de prestations fournies par les contrats du groupe ;

-       La période de couverture attendue des contrats du groupe ; et

-

contrat :

-       Epargne et retraite : Provisions Mathématiques - Emprunteur : Capital restant dû, Capitaux Sous Risques - Prévoyance individuelle : o Risque obsèques : Capital assuré, Capitaux Sous Risques o Risque dépendance : Capital équipement, Nombre de contrats o Temporaire décès : Primes compte notamment, pour l’ensemble des contrats :

-       De l’effet des nouveaux contrats ajoutés au groupe ;  déterminer la valeur initiale de la marge ; 

➢ Evaluation selon le modèle Variable Fee Approach (VFA)

L’approche des honoraires variables (modèle VFA) traduit comptablement la nature spécifique des services fournis par les contrats d’assurance avec éléments de participation directe. Ces derniers constituent des contrats au titre desquels l’obligation du Groupe envers le titulaire de police correspond à l’écart entre :

-        L’obligation de payer au titulaire de police une somme correspondant à la juste valeur des éléments sous-jacents. Les changements ne sont pas liés aux services futurs et n’entraînent donc pas un ajustement de la CSM. Ils sont comptabilisés en résultat ;

-        Des honoraires variables en contrepartie des services futurs prévus au contrat d’assurance.

Les adaptations du modèle « Variable Fee Approach » modifient le traitement ultérieur de la CSM des contrats afin de refléter les caractéristiques propres aux contrats participatifs, de telle sorte que la CSM représente systématiquement :

-        La part revenant à l'assureur du rendement des éléments sous-jacents au contrat, enregistrée dans les flux d’exécution des contrats par contrepartie des produits ou charges financiers d’assurance ;

-        Et des profits futurs sur les autres services inclus dans le contrat (service d'assurance correspondant à une part non substantielle).

Les variations des flux de trésorerie d’exécution qui ne varient pas en fonction des rendements d’éléments sous-jacents et qui se rapportent aux services passés sont enregistrées en résultat. Ainsi, à chaque date de clôture, la CSM est évaluée à partir de la CSM d’ouverture ajustée des éléments suivants :

-        De l’effet des nouveaux contrats ajoutés au groupe ;

-        De la variation du montant correspondant à la part revenant à l’entité de la juste valeur des éléments sous-jacents et les variations du flux de trésorerie d’exécution afférents aux services futurs ;

-        Du montant comptabilisé en produits d’assurance en raison de la fourniture des services d’assurance

prévus aux contrats d’assurance au cours de la période (amortissement).

La CSM pour les contrats participatifs directs n’est pas explicitement ajustée pour la désactualisation des intérêts, contrairement au modèle général. L'ajustement de la CSM pour les variations du montant de la part de l'entité dans la juste valeur des éléments sous-jacents incorpore déjà un ajustement pour les risques financiers, et il représente un ajustement implicite utilisant les taux actuels pour la valeur temps de l'argent et les autres risques financiers.

Sur le périmètre Epargne Retraite en VFA, afin d’assurer une bonne transcription dans le temps du rattachement des unités de couverture à chaque exercice, le Groupe effectue un retraitement pour l’allocation de la CSM en résultat au titre des résultats fournis sur la période. Ce retraitement vise principalement à mieux appréhender les effets économiques non pris en compte dans l’évaluation initiale de la CSM en appréhendant tous les services rendus (gestion des actifs et performance). Ce retraitement est effectué pour chacun des portefeuilles Epargne-Retraite géré en VFA, profitable à la date d’arrêté, via une approche long terme basée sur la prise en compte d'une prime de risque et le coût des options et garanties.

La norme permet l’utilisation d’instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat (notamment des dérivés) ou des contrats de réassurance détenus pour atténuer l’effet de la valeur temps de l’argent et du risque financier découlant des contrats participatifs directs. La mesure d’atténuation des risques trouve principalement à s’appliquer au sein du Groupe sur les contrats de réassurance détenus.

Lorsque les conditions sont remplies, le Groupe a choisi de ne pas comptabiliser les éléments suivants au sein de la CSM, comme cela aurait dû être le cas selon le modèle VFA, mais de les comptabiliser en résultat, afin de les compenser avec les variations de valeur des instruments de « couverture » utilisés. Cette option concerne :

-       Le montant correspondant à la part revenant au Groupe de la juste valeur des éléments sousjacents ;

-       Les variations de l’effet de la valeur temps de l’argent et des risques financiers qui ne résultent pas des éléments sous-jacents.

             2.1.3.2.6.2        Modèle PAA

frais d’acquisition. Il est ensuite ajusté en fonction :

BBA ou VFA ; et - De la couverture restante.

2.1.3.2.7.1

réassurance émis. acceptée.

2.1.3.2.7.2

La position du Groupe est d’aligner la définition des portefeuilles sur celle des portefeuilles d’assurance directe. En effet, il est considéré que les traités étant en quote-part, les risques au sein d’un portefeuille sont mécaniquement similaires au niveau des engagements cédés s’ils sont jugés similaires aux portefeuilles d’assurance directe. Enfin, le regroupement de plusieurs traités de réassurance dans un même portefeuille permet au Groupe de considérer qu’ils sont gérés ensemble au sens où l’objectif commun est d’atténuer les risques sur un portefeuille de contrats sous-jacents eux-mêmes gérés comme un ensemble.

             2.1.3.2.7.3        Frontières des contrats

Les flux à l’intérieur de la frontière des contrats pour les contrats de réassurance détenus sont ceux qui résultent des droits substantiels ou des obligations substantielles du Groupe en tant que cédante. 

Pour les contrats de réassurance détenus, le droit substantiel de la cédante est de recevoir des services de la part du réassureur. Ce droit substantiel cesse dès lors que :

-       Le réassureur a la capacité de réviser le prix ou le niveau de garantie relatifs aux engagements qui lui sont transférés de sorte à refléter pleinement le risque ;

-       Le réassureur a le droit de mettre fin à la couverture. L’obligation substantielle de la cédante est de payer les éléments dus aux réassureurs.

Le groupe Caisse des Dépôts prend en compte, dans le calcul du BE, du RA et de la CSM, l’effet de la réassurance sur des contrats sous-jacents non encore comptabilisés par la cédante, même si ces contrats sont émis avant le traité de réassurance qui les couvre.

             2.1.3.2.7.4        Modèle d’évaluation

Les traités de réassurance détenus ou émis appliquent le modèle BBA et PAA si les critères d'éligibilité sont satisfaits.

Dans tous les cas, ils ne sont donc pas éligibles à la méthode des honoraires variables (VFA) car ils n’incluent pas d’éléments de participation directe.

Pour les activités en France du Groupe, l’ensemble des traités de réassurance sont valorisés selon le modèle général BBA.

Les contrats de réassurance sont conçus pour couvrir les sinistres encourus en vertu des contrats sousjacents souscrits au cours d'une période déterminée. 

L’évaluation des contrats de réassurance détenus suit un principe d’effet miroir aux contrats d’assurance sous-jacents :

-       Les flux de trésorerie d'exécution sont estimés en utilisant des hypothèses cohérentes pour évaluer la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs du groupe de contrats et celle des flux de trésorerie futurs des groupes de contrats d'assurance sous-jacents ;

-       L’ajustement du risque non financier représente le montant du risque transféré par le détenteur du groupe de contrats de réassurance, à l'émetteur de ces contrats. Le risque de non-exécution du réassureur n'étant pas un risque transféré par la cédante, celui-ci n'est pas intégré dans l'ajustement pour risque des contrats mais dans les estimations des flux de trésorerie ;

-       La CSM évaluée à l'origine n'est pas considérée comme les profits non acquis à l'origine mais, comme un coût net (profit net dans certains cas) lors de l'achat du groupe de contrats de réassurance détenus. Les coûts et profits nets de réassurance sont étalés, sur la période de couverture des contrats de réassurance.

La marge sur services contractuels est ajustée et un produit est comptabilisé en conséquence, lorsqu’une perte est comptabilisée lors de la comptabilisation initiale d’un groupe de contrats d’assurance sous-jacents déficitaire ou lors de l’ajout de contrats d’assurance sous-jacents déficitaires au groupe.

2.1.3.2.8 Décomptabilisation et modification des contrats

Un contrat d'assurance est décomptabilisé par le groupe Caisse des Dépôts lorsque :

-       Le contrat d'assurance est éteint, c'est-à-dire lorsque l'obligation qui y est précisée expire ou qu'elle est acquittée ou résiliée ; ou que

-       Les conditions apportées au contrat sont modifiées, et que ce changement entraîne la décomptabilisation du contrat initial et la comptabilisation du nouveau contrat modifié.

2.1.3.2.9 Mesures d’atténuation des risques

La norme permet l’utilisation d’instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat (notamment des dérivés) ou des contrats de réassurance détenus pour atténuer l’effet de la valeur temps de l’argent et du risque financier découlant des contrats participatifs directs. La mesure d’atténuation des risques trouve principalement à s’appliquer au sein du Groupe sur les contrats de réassurance détenus.

Lorsque les conditions sont remplies, le Groupe a choisi de ne pas comptabiliser les éléments suivants au sein de la CSM, comme cela aurait dû être le cas selon le modèle VFA, mais de les comptabiliser en résultat, afin de les compenser avec les variations de valeur des instruments de « couverture » utilisés. Cette option concerne :

-       Le montant correspondant à la part revenant au Groupe de la juste valeur des éléments sousjacents ;

-       Les variations de l’effet de la valeur temps de l’argent et des risques financiers qui ne résultent pas des éléments sous-jacents.

Ainsi, le Groupe met en œuvre ces dispositions en ajustant la CSM des affaires directes de l’écart avec l’ajustement de CSM de cession calculée selon les modèles VFA et modèles BBA. Le montant de charges financières correspondant à l’effet d’atténuation des risques est constaté en totalité en résultat net de la période car l’option OCI n’est pas appliquée sur les traités de réassurance détenus par le siège.

Cette mise en œuvre de la norme permet de répondre, principalement dans le cas des contrats de réassurance cédée de contrats VFA, à l’objectif de suppressions des écarts induits par une différence de valorisation entre la cession et le sous-jacent et permet de ressortir l’effet d’atténuation des risques.

2.1.3.2.10  Marge intra-groupe

Le groupe La Banque Postale, contrôlé par le groupe Caisse des Dépôts, distribue et gère, pour le compte de ses filiales, des contrats d’assurance. Cette activité génère des frais de distribution et de gestion dans les comptes aux bornes du Groupe. 

De leur côté, les filiales d’assurance versent des commissions à La Banque Postale, au titre de la distribution et de la gestion des contrats d’assurance. Ces commissions incorporent également une marge facturée par La Banque Postale à ses filiales.

Sous IFRS 17, le Best Estimate incorpore l’ensemble des frais rattachables aux activités d’assurance. Ces frais incluent notamment les frais de distribution de gestion des contrats d’assurance. Au niveau des filiales d’assurance, ce sont donc les commissions, y compris la marge, qui vont être incluses dans le Best Estimate.

Toutefois, au niveau du Groupe, cette marge ne doit pas être incorporée dans le Best Estimate, car elle représente un profit et non un coût. Elle doit donc être intégrée dans la CSM.

Par conséquent, la CSM groupe diffère de la CSM aux bornes des filiales d’assurance. Elle intègre une composante représentative de la marge intragroupe, qui est déterminée en appliquant aux commissions de distribution et de gestion un coefficient d’exploitation calculé à partir du coût des produits d’assurance constatés par la banque. Cette marge est intégrée dans la CSM aux bornes du groupe La Banque Postale.

2.1.3.2.11  Présentation dans les états financiers

             2.1.3.2.11.1      Présentation au bilan

Le Groupe présente séparément au bilan la valeur comptable des portefeuilles de :

-                      Contrats d’assurance émis qui sont des actifs ;

-                      Contrats d’assurance émis qui sont des passifs ; - Contrats de réassurance détenus qui sont des actifs ; - Contrats de réassurance détenus qui sont des passifs.

             2.1.3.2.11.2       Présentation au résultat

Produits des contrats d’assurance émis

Les revenus des contrats d'assurance reflètent le montant auquel le Groupe s'attend à avoir droit en échange des prestations de services fournis dans le cadre des contrats. Les revenus enregistrés sur la période comprennent le montant représentatif de la prime reçue en couverture des charges de services d'assurance et de la marge attendues en lien avec les services rendus sur la période.

Charges afférentes aux contrats d’assurance émis

Les charges afférentes aux activités d’assurance découlant des contrats d’assurance émis sont généralement comptabilisées en résultat lorsqu’elles sont encourues.

Les charges enregistrées sur la période comprennent les charges sur les sinistres survenus au titre des services rendus sur la période ou lors des périodes passées et, d’autres montants tels que l’amortissement des frais d’acquisition d’assurance, les pertes sur contrats déficitaires ainsi que leurs reprises.

Les paiements relatifs aux composantes investissement sont exclus des charges des activités d'assurance.

Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus

Les produits et charges sont représentatifs des montants recouvrés auprès des réassureurs et de l’affectation des primes versées au titre de cette couverture.

Produits financiers ou charges financières d’assurance

Les produits financiers ou charges financières d’assurance sont constitués des variations de la valeur comptable des groupes de contrats d’assurance et de réassurance résultant des effets de la valeur temps de l’argent, du risque financier et de leurs variations.

La norme IFRS 17 offre une option comptable pour la comptabilisation des produits ou charges financières des contrats d'assurance qui peuvent être présentés soit en totalité dans le compte de résultat, soit de manière ventilée entre le compte de résultat et les autres éléments du résultat global (OCI).

Ce choix de méthode comptable est appliqué au niveau de chaque portefeuille de contrats.

L’option OCI permet, dans certaines conditions, de comptabiliser les changements de valeur des passifs d’assurance directement par capitaux propres plutôt que de les reconnaître en résultat. Elle concerne principalement les effets de changement de taux d’actualisation des passifs. 

Cette option est applicable pour les contrats d'assurance qui répondent à certaines conditions, notamment en ce qui concerne la façon dont les actifs sont gérés et la façon dont les obligations sont évaluées. L’option OCI doit être choisie de manière cohérente pour tous les contrats d’un même portefeuille IFRS17. Pour les contrats participatifs, cette option est applicable pour des contrats répondant à certaines conditions, en particulier concernant la détention des actifs sous-jacents.

Le Groupe applique cette option en miroir de la comptabilisation dans les autres éléments du résultat global des actifs sous-jacents en représentation des engagements d’assurances.

En choisissant cette option OCI, le Groupe réduit la volatilité des résultats financiers liés aux fluctuations de la valeur de marché des actifs. Ce qui est particulièrement utile pour les contrats d'assurance à long terme qui sont exposés à des risques de marché. Cette option permet notamment d’isoler en OCI les effets de variation de taux sur les passifs des contrats d’assurance et donc d’insensibiliser le résultat net d’assurance de la volatilité induite par l’évaluation des passifs au taux courant à chaque période.

     2.1.3.3     Participations dans les entreprises mises en équivalence

Les participations du groupe Caisse des Dépôts dans ses coentreprises et ses entreprises associées sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.

Dans le cadre de la méthode de la mise en équivalence, la participation dans une coentreprise ou une entreprise associée est initialement comptabilisée au coût et est ensuite ajustée pour prendre en compte les changements postérieurs à l’acquisition dans la quote-part de l’actif net détenu attribuable au Groupe. L’écart d’acquisition afférent à la coentreprise et à l’entreprise associée est inclus dans la valeur comptable de la participation.

Au compte de résultat, le poste « Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence » reflète la quote-part du groupe dans les résultats de la coentreprise et de l’entreprise associée. Après l’application de la méthode de la mise en équivalence, la participation du groupe Caisse des Dépôts dans une coentreprise ou une entreprise associée est dépréciée et une perte de valeur est comptabilisée s’il existe une indication objective de dépréciation résultant d’un ou de plusieurs événements intervenus après la comptabilisation initiale de la participation (événement générateur de perte) et que ce ou ces événements générateurs de pertes ont une incidence sur les flux de trésorerie futurs estimés de la participation qui peut être estimée de façon fiable. Les pertes attendues par suite d’événements futurs ne sont en revanche pas comptabilisées. 

S’il existe une indication objective de dépréciation, c’est la totalité de la participation mise en équivalence qui fait l’objet d’un test de dépréciation selon la norme IAS 36 « Dépréciation d’actifs ». Une dépréciation est dès lors comptabilisée si la valeur recouvrable, correspondant à la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de sortie et sa valeur d’utilité, est inférieure à la valeur comptable.

Lorsqu’une dépréciation est constatée, elle est affectée à la participation mise en équivalence au bilan, ce qui autorise par conséquent la reprise ultérieure de la dépréciation en cas d’amélioration de la valeur d’utilité ou de la juste valeur diminuée des coûts de sortie. Elle est comptabilisée au compte de résultat en « Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence ».

Si la quote-part du Groupe dans les pertes d’une entité mise en équivalence est égale ou supérieure à ses intérêts dans cette entité, le groupe Caisse des Dépôts cesse de prendre en compte sa quote-part dans les pertes à venir. La participation est alors présentée pour une valeur nulle. Les pertes supplémentaires de la coentreprise ou de l’entreprise associée sont provisionnées uniquement lorsque le Groupe a une obligation légale ou implicite de le faire ou lorsqu’il a effectué des paiements pour le compte de l’entité.

Lorsqu’une participation dans une coentreprise devient une participation dans une entreprise associée ou inversement, les intérêts conservés ne sont pas réévalués. Il en est de même en cas d’acquisition ou de cession partielle ne modifiant pas la nature du contrôle.

Les plus ou moins-values dégagées lors des cessions des participations dans les entreprises mises en équivalence sont comptabilisées au compte de résultat en « Gains ou pertes nets sur autres actifs ».

     2.1.3.4      Actifs non courants et dettes liées destinés à être cédés et abandon

d’activité

Un actif immobilisé, ou un groupe d’actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d’une vente et non d’une utilisation continue. Les actifs et passifs concernés sont reclassés dans les postes du bilan dédiés lorsqu’il est hautement probable que l’actif doit être cédé dans un horizon de douze mois.

Dès lors qu’ils sont classés dans ces catégories, les actifs non courants et groupes d’actifs et de passifs sont évalués au plus bas de leur valeur comptable et de leur juste valeur diminuée des coûts de la vente. Les actifs concernés cessent d’être amortis. Les actifs financiers restent toutefois évalués selon les principes de la norme IFRS 9.

En cas de perte de valeur constatée sur un actif ou un groupe d’actifs et de passifs, une dépréciation est constatée en résultat. Les pertes de valeur comptabilisées à ce titre sont réversibles.

Une activité est considérée comme abandonnée quand les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque la cession peut être qualifiée d’abandon d’activité. Les résultats des activités abandonnées sont présentés sur une seule ligne du compte de résultat des périodes publiées, comprenant le résultat net après impôt des activités abandonnées jusqu’à la date de cession et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession de l’activité.

     2.1.3.5     Opérations en devises

A la date d’arrêté, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaie étrangère sont convertis au cours de clôture dans la monnaie de fonctionnement de chaque entité du Groupe.

Les écarts de change résultant de cette conversion sont comptabilisés en résultat. Toutefois, pour les actifs monétaires classés dans la catégorie des actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres, seule la composante de l’écart de change calculée sur le coût amorti de ces actifs est comptabilisée en résultat, le complément étant enregistré en capitaux propres.

En ce qui concerne les éléments non monétaires : 

-               Les éléments au coût historique sont évalués au cours de change au jour de la transaction ;

-               Les éléments à la juste valeur sont convertis au cours de change à la date à laquelle cette juste valeur a été évaluée.

Les écarts de change relatifs aux éléments non monétaires sont comptabilisés en résultat si le gain ou la perte sur l’élément non monétaire est enregistré en résultat et en capitaux propres si le gain ou la perte sur l’élément non monétaire est enregistré en capitaux propres.

     2.1.3.6     Avantages du personnel

Les avantages consentis au personnel du groupe Caisse des Dépôts sont répartis selon quatre catégories :

-               Les avantages à court terme tels que les salaires, les congés annuels, l’abondement, l’intéressement et la participation ;

-               Les avantages postérieurs à l’emploi : régimes de retraite, indemnités de fin de carrière, dispositifs d’aménagement de fin de carrière, couverture médicale ;

-               Les autres avantages à long terme tels que les médailles du travail, les gratifications liées à l’ancienneté et les comptes épargne-temps ;

-               Les indemnités de cessation d’emploi.

2.1.3.6.1 Avantages à court terme

Les avantages à court terme sont les avantages du personnel dont le règlement est attendu dans les douze mois qui suivent la clôture de l’exercice au cours duquel les salariés ont rendu les services correspondants. Le Groupe comptabilise un passif et une charge au titre des avantages à court terme au personnel lorsqu’il existe une obligation contractuelle ou si, du fait d’une pratique passée, il y a une obligation implicite.

2.1.3.6.2 Avantages postérieurs à l’emploi

Parmi les avantages postérieurs à l’emploi, sont distingués les régimes à cotisations définies et les régimes à prestations définies.

Les régimes à cotisations définies sont en général couverts par des cotisations versées à des organismes de retraite par répartition ou d’assurance qui gèrent ensuite le paiement des pensions, ou par l’Etat en ce qui concerne les fonctionnaires, et qui ainsi, libèrent le groupe Caisse des Dépôts de toute obligation ultérieure. Les cotisations versées constituent des charges de l’exercice.

Les régimes à prestations définies correspondent aux avantages du personnel pour lesquels le groupe

Caisse des Dépôts s’engage sur un niveau de prestations envers les salariés. Ils constituent un risque à moyen ou long terme pour l’employeur et donnent donc lieu à évaluation et provisionnement.

Conformément à la norme IAS 19, ces engagements sont évalués en fonction d’un ensemble d’hypothèses actuarielles, financières et démographiques, selon la méthode dite des unités de crédit projetées. Cette méthode consiste à affecter, à chaque année d’activité du salarié, une charge correspondant aux droits acquis sur l’exercice. Cette charge est déterminée sur la base de la prestation future actualisée.

Le taux d’actualisation retenu par le groupe Caisse des Dépôts est déterminé par référence aux taux d’intérêt des obligations d’entreprises de première catégorie pour des durations équivalentes à celles de l’engagement des zones monétaires concernées.

Par conséquent, le montant de la provision destinée à couvrir les engagements concernés est égal à la valeur actuelle de l’obligation au titre des prestations définies à la date de clôture, calculée selon la méthode actuarielle préconisée, et diminuée, le cas échéant de la juste valeur des actifs alloués à la couverture de ces engagements.

La provision constituée est ajustée à chaque arrêté en fonction de l’évolution de la dette actuarielle de ces engagements. Les éléments de réévaluation du passif (de l’actif) net au titre des prestations définies sont comptabilisés immédiatement et en totalité en capitaux propres dans le poste « Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres », sans aucune possibilité de recyclage en résultat lors des exercices ultérieurs. Ils comprennent les écarts actuariels (résultant des changements d’hypothèses actuarielles et des ajustements liés à l’expérience) ainsi que le rendement des actifs du régime et la variation de l’effet du plafonnement éventuel de l’actif (en excluant les montants pris en compte dans le calcul des intérêts nets sur le passif (l’actif) net au titre des prestations définies).

La charge annuelle comptabilisée en frais de personnel au titre des régimes à prestations définies est représentative :

-               Des coûts des services rendus au cours de l’exercice par les salariés ;

-               Des coûts des services passés résultant des éventuelles modifications ou réductions de régimes, ainsi que les profits ou pertes résultant de liquidations éventuelles de régimes ;

-               Des intérêts nets liés à l’actualisation du passif (actif) net au titre des prestations définies. Le rendement attendu des actifs est évalué en utilisant un taux d’intérêt identique au taux d’actualisation de la provision.

A l’étranger, il existe divers régimes de retraite obligatoires auxquels cotisent l’employeur et les salariés. Les engagements correspondants sont, selon le cas, versés à des fonds de pension propres aux sociétés ou comptabilisés dans les comptes des sociétés concernées.

2.1.3.6.3 Autres avantages à long terme

Les avantages à long terme désignent les avantages, autres que les avantages à court terme, les avantages postérieurs à l’emploi et les indemnités de cessation d’emploi, dont le règlement intégral n’est pas attendu dans les douze mois qui suivent la clôture de l’exercice au cours duquel les salariés ont rendu les services correspondants.

La méthode d’évaluation actuarielle est similaire à celle utilisée pour les avantages postérieurs à l’emploi à prestations définies, au traitement près des écarts actuariels qui sont comptabilisés immédiatement dans le résultat de l’exercice.

     2.1.3.7     Provisions sur engagements sur les contrats d’épargne logement

Les engagements liés aux comptes épargne logement (CEL) et plans épargne logement (PEL), présentés dans le poste « Dettes envers la clientèle », peuvent avoir des conséquences potentiellement défavorables pour le Groupe et font alors l’objet de provisions présentées au passif du bilan dans le poste « Provisions », dont les variations sont enregistrées en produit net bancaire au sein de la marge d’intérêts.

Les provisions sont estimées sur la base de statistiques comportementales des clients, de données de marché pour chaque génération de plan afin de couvrir les charges futures liées aux conditions potentiellement défavorables de ces produits par rapport aux taux d’intérêt offerts à la clientèle des particuliers pour des produits similaires mais non réglementés en termes de rémunération. Elles ne sont relatives qu’aux seuls engagements liés aux comptes et plans d’épargne logement existant à la date de calcul de la provision.

Les provisions sont calculées sur chaque génération de plans d’épargne logement d’une part, sans compensation entre les engagements relatifs à des générations différentes de plans d’épargne logement, et sur l’ensemble des comptes d’épargne logement qui constituent une seule et même génération d’autre part.

Sur la phase d’épargne, les engagements provisionnables sont évalués par différence entre les encours d’épargne moyens attendus et les encours d’épargne minimum attendus, ces deux encours étant déterminés statistiquement en tenant compte des observations historiques des comportements effectifs des clients.

Sur la phase crédit, les engagements provisionnables incluent les encours de crédits déjà réalisés mais non encore échus à la date d’arrêté ainsi que les crédits futurs considérés comme statistiquement probables sur la base des encours au bilan à la date de calcul d’une part et des observations historiques des comportements effectifs des clients d’autre part.

Une provision est constituée dès lors que les résultats futurs prévisionnels actualisés sont négatifs pour une génération donnée.

Ces résultats sont mesurés par référence aux taux offerts à la clientèle particulière pour des instruments d’épargne et de financement équivalents, en cohérence avec la durée de vie estimée des encours et leur date de mise en place.

2.1.3.8

également des dispositions de la norme IFRS 2.

2.1.3.9

échéant.

d’utilité.

par le groupe Caisse des Dépôts :

-               Gros œuvre : de 20 à 100 ans ;

-               Couverture/façade : de 20 à 60 ans ;

-               Agencements : de 10 à 25 ans ;

-

-               Gros entretien : 15 ans.

Les logiciels et les coûts de développement (incluant les dépenses externes et les frais de personnel directement affectables aux projets) qui remplissent les critères d’immobilisation de la norme IAS 38 sont inscrits à l’actif et amortis sur une durée comprise entre 3 ans et 7 ans ou 10 ans selon leur durée d’usage.

A chaque clôture, s’il existe un indice interne ou externe prouvant qu’une immobilisation a pu perdre notablement de la valeur, un test de dépréciation est effectué. La valeur nette comptable de l’actif est comparée à sa valeur recouvrable. En cas d’impossibilité d’estimer la valeur recouvrable de l’actif pris individuellement, le test de dépréciation est réalisé au niveau de l’unité génératrice de trésorerie (UGT) à laquelle l’actif appartient.

Si la valeur recouvrable s’avère inférieure à la valeur nette comptable, cette dernière est ramenée à la valeur recouvrable par le biais d’une dépréciation. Cette dépréciation est reprise en cas d’appréciation ultérieure de la valeur.

Les plus ou moins-values de cession des immobilisations sont comptabilisées dans le poste « Gains ou pertes nets sur autres actifs » au compte de résultat.

Relation clientèle

Dans le cadre de l’acquisition d’activités d’assurance, l’acquéreur doit évaluer à la juste valeur l’avantage offert par la relation clientèle au titre des contrats existants. Ainsi, pour les contrats dont les primes renouvelées peuvent être estimées de manière suffisamment fiable (et qui sont déjà évaluées dans le référentiel MCEV), un actif incorporel est reconnu au titre de la Relation clientèle. Cet actif incorporel est amorti de manière linéaire par segment selon sa durée d’utilité estimée en fonction de la consommation des avantages futurs tels que projetés dans la MCEV :

-              Prévoyance individuelle Brésil : 10 ans ; -                 Prévoyance individuelle France : 15 ans.

Dans le cadre de l’acquisition d’activités de gestion d’actifs, l’acquéreur doit évaluer à la juste valeur l’avantage offert par la relation clientèle au titre des contrats existants. Ainsi, pour les mandats de gestion et les fonds dédiés gérés pour le compte de clients institutionnels, un actif incorporel est reconnu au titre de la Relation clientèle. Cet actif incorporel est amorti de manière linéaire selon sa durée d’utilité, estimée en fonction de l’estimation de l’écoulement du portefeuille (prise en compte d’hypothèses de taux de non-renouvellement des mandats).

Accords de distribution

La valeur d’un accord de distribution représente la valeur des flux futurs attendus des nouvelles affaires au sein du réseau d’un partenaire couvert par un accord de distribution. Ces actifs incorporels sont estimés en fonction des modalités spécifiques à chaque contrat de distribution. Ils sont amortis sur la durée de vie du contrat de distribution, en prenant en compte leur éventuelle valeur résiduelle.

Les dotations aux amortissements et les dépréciations relatives aux accords de distribution sont comptabilisés dans le poste « Dotations nettes aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles » du compte de résultat.

2.1.3.10 Immeubles de placement

Un immeuble de placement est un bien immobilier (terrain ou construction) détenu par le Groupe pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital, plutôt que pour l’utiliser dans la production ou la fourniture de biens ou de services ou à des fins administratives ou le vendre dans le cadre de l’activité ordinaire.

Conformément à l’option proposée par IAS 40, le Groupe a choisi le modèle d’évaluation au coût pour ses immeubles, à l’exception des immeubles supports de contrats d’assurance avec éléments de Dépréciation des immeubles

d’acquisition

d’actifs. d’utilité, si celle-ci est supérieure.

2.1.3.12 Contrats de location

-               Le transfert réel de la propriété de l’actif sous-jacent ;

-               L’existence d’une option d’achat à terme à un prix suffisamment inférieur à la juste valeur de l’actif sous-jacent à la date à laquelle l’option devient exerçable ;

-               La durée du contrat couvrant la majeure partie de la durée de vie économique de l’actif sousjacent ;

-               La valeur actualisée des paiements futurs s’élevant à la quasi-totalité de la juste valeur de l’actif loué, à l’initiation du contrat ;

-               La spécificité de l’actif loué le rendant impropre à un autre usage que celui fait par le preneur.

Un contrat de location est quant à lui classé en contrat de location simple s’il ne transfère pas au preneur la quasi-totalité des risques et avantages inhérents à la propriété de l’actif sous-jacent. Contrats de location-financement

Les contrats de location-financement sont assimilés à une vente d’immobilisation au preneur financée par un crédit accordé par le bailleur. L’analyse de la substance économique des opérations de locationfinancement conduit dès lors le bailleur à :

-               Sortir l’immobilisation louée du bilan ;

-               Constater une créance financière sur le client-preneur dans le poste « Prêts et créances sur la clientèle au coût amorti » pour une valeur égale à la valeur actualisée au taux implicite du contrat des paiements de location à recevoir par le bailleur au titre du contrat de location, majorée de toute valeur résiduelle non garantie revenant au bailleur ;

-               Comptabiliser des impôts différés au titre des différences temporelles portant sur la créance financière et la valeur nette comptable de l’immobilisation louée ; 

-               Décomposer les produits correspondant aux loyers entre d’une part les intérêts, d’autre part

l’amortissement du capital.

Contrats de location simple

Le bailleur comptabilise les biens loués à l’actif du bilan dans les postes « Immeubles de placement » et « Immobilisations corporelles » en fonction de la nature de l’actif sous-jacent. Les produits de location sont quant à eux comptabilisés de manière linéaire en PNB dans le poste « Produits des autres activités » du compte de résultat. 

➢ Contrats de location dont le groupe Caisse des Dépôts est preneur

Les contrats de location sont comptabilisés au bilan à la date de mise à disposition de l’actif loué. Le preneur comptabilise un actif représentatif du droit d’utilisation de l’actif loué parmi les immobilisations pendant la durée estimée du contrat et une dette locative au titre de l’obligation de paiement des loyers sur cette même durée. Le droit d’utilisation est présenté, en fonction de l’actif sous-jacent loué, soit dans le poste « Immeubles de placement », soit dans le poste « Immobilisations corporelles » à l’actif du bilan. La dette locative est quant à elle présentée dans le poste « Comptes de régularisation et passifs divers » au passif du bilan.

La durée de location d’un contrat correspond à la durée non résiliable du contrat de location ajustée des options de prolongation du contrat que le preneur est raisonnablement certain d’exercer et des options de résiliation que le preneur est raisonnablement certain de ne pas exercer. Elle ne peut pas être plus longue que la période pendant laquelle le contrat est exécutoire, le contrat n’étant plus exécutoire dès que le preneur et le bailleur ont chacun le droit unilatéral de résilier le contrat en s’exposant tout au plus à une pénalité négligeable.

La dette locative est comptabilisée pour un montant égal à la valeur actualisée des paiements de loyers sur la durée du contrat. Les paiements de loyers comprennent les loyers fixes, les loyers variables basés sur un taux ou un indice et les paiements que le preneur s’attend à payer au titre des garanties de valeur résiduelle, d’option d’achat ou de pénalité de résiliation anticipée. Les loyers variables qui ne dépendent pas d’un indice ou d’un taux sont exclus du calcul de la dette locative et sont comptabilisés dans le poste « Charges générales d’exploitation » du compte de résultat. 

Le taux d’actualisation applicable pour le calcul de la dette locative et du droit d’utilisation est le taux d’endettement marginal du preneur sur la durée du contrat de location à la date de signature du contrat, lorsque le taux implicite n’est pas aisément déterminable.

La charge correspondant aux loyers est décomposée entre d’une part les intérêts et d’autre part l’amortissement du capital. 

Le droit d’utilisation de l’actif est quant à lui évalué à la valeur initiale de la dette locative augmentée des coûts directs initiaux, des paiements d’avance et des coûts de remise en état. Il est amorti sur la durée estimée du contrat.

La dette locative et le droit d’utilisation peuvent être ajustés en cas de modification du contrat de location, de réestimation de la durée de location ou de révision des loyers liée à l’application d’indices ou de taux.  Des impôts différés sont comptabilisés au titre des différences temporelles des droits d’utilisation et des dettes locatives.

2.1.3.13 Provisions

Les provisions enregistrées au passif du bilan du groupe Caisse des Dépôts, autres que celles relatives aux instruments financiers, aux engagements sur les contrats d’épargne logement et aux engagements sociaux, concernent principalement des provisions pour litiges, amendes et risques fiscaux.

Une provision est constituée lorsque le Groupe a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé, et qu’il est probable qu’une sortie de ressources, sans contrepartie au moins équivalente représentative d’avantages économiques, sera nécessaire pour éteindre cette obligation.

Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire, contractuel ou implicite. Le montant comptabilisé en provision est la meilleure estimation de la dépense nécessaire à l’extinction de l’obligation actualisée à la date de clôture, dès lors que cette actualisation présente un caractère significatif. Quand il est procédé à une actualisation, le taux d’actualisation utilisé pour déterminer la valeur actualisée reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l’argent et les risques inhérents à l’obligation. L’augmentation de la provision résultant de la désactualisation est comptabilisée en charges d’intérêt.

2.1.3.14 Impôts courants et différés

➢ Impôts courants

La charge d’impôt courant est déterminée sur la base des bénéfices imposables de chaque entité fiscale consolidée en appliquant les taux et règles d’imposition en vigueur dans le pays d’implantation de l’entité.

Les actifs et passifs d’impôts courants reflètent la position des entités du Groupe liée au règlement de l’impôt courant vis-à-vis de l’administration fiscale de chacun des pays d’implantation des entités.

➢ Impôts différés

Des impôts différés sont comptabilisés dès lors qu’une différence temporaire est identifiée entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales, selon la méthode du report variable en utilisant les derniers taux d’imposition des règlementations fiscales adoptées ou quasi-adoptées. Les effets dus aux changements des taux d’impôt sont pris en compte lors de l’exercice au cours duquel le changement de taux est voté ou quasi-adopté.

A titre d’exception, aucun impôt différé rattaché aux impôts sur le résultat découlant des règles du « Pilier 2 » ne doit être comptabilisé (cf. amendements à la norme IAS 12 « Réforme fiscale internationale - Modèle de règles du Pilier 2 » - Règlement UE n°2023/2468 du 08 novembre 2023).

Les calculs d’impôts différés sont effectués au niveau de chaque entité fiscale et les impôts différés actifs ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que des bénéfices imposables futurs seront disponibles pour permettre leur imputation.

Certaines entités du Groupe, détenues directement ou indirectement, font partie d’un groupe d’intégration fiscale.

La charge d’impôt est constatée au compte de résultat sauf pour les éléments qui ont été comptabilisés directement en capitaux propres. Dans ce cas, elle est aussi comptabilisée en capitaux propres.

Le calcul des impôts différés ne fait pas l’objet d’une actualisation.

2.1.3.15 Capital

Compte tenu de son statut, la Caisse des Dépôts n’a pas de capital.

2.1.3.16 Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont comptabilisés conformément à la norme IFRS 15 depuis le 1^er janvier 2018.

Cette norme traite de la reconnaissance des revenus applicables à tous les contrats conclus avec des clients et ce quel que soit le secteur d’activité, à l’exception des contrats de location, des contrats d’assurance et des instruments financiers qui relèvent respectivement des normes IFRS 16, IFRS 17 et IFRS 9.

Le mode d’enregistrement des revenus dans le compte de résultat doit refléter le rythme de transfert au client du contrôle du bien ou du service vendu, et cela pour le montant auquel le vendeur s’attend à avoir droit en échange du bien ou du service. Ce mode d’enregistrement concerne aussi bien les ventes de biens et de marchandises, les prestations de service et les contrats à long terme.

L’approche développée par la norme IFRS 15 comprend cinq étapes successives, depuis l’identification du contrat conclu avec le client jusqu’à la reconnaissance du produit en résultat :

-               L’identification du contrat ;

-               L’identification des obligations de performance ;

-               La détermination du prix de transaction ;

-               L’allocation du prix de transaction aux obligations de performance ; et

-               La comptabilisation des produits lorsque les obligations de performance sont satisfaites.

En fonction des modalités de transfert du contrôle des biens et des services promis au client, le produit est comptabilisé :

-               Soit à une date donnée dans le temps, quand le contrôle des biens et des services est transféré au client à une date donnée ; ou

-               Soit de manière progressive, qui reflète la manière dont l’obligation de prestation est remplie par le vendeur.

Les entités du groupe Caisse des Dépôts ayant une activité industrielle et commerciale sont principalement concernées par ces dispositions.

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont présentés au compte de résultat dans le poste « Produits des autres activités ».

2.1.3.17 Produits et charges d’intérêts

Les produits et charges d’intérêts sont comptabilisés au compte de résultat dans les postes « Intérêts et produits assimilés » et « Intérêts et charges assimilées » pour tous les instruments financiers évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif, à savoir les prêts et emprunts sur les établissements de crédit et sur la clientèle, le portefeuille de titres au coût amorti, les dettes représentées par un titre, les dettes subordonnées ainsi que les dettes locatives. Sont également enregistrés les coupons courus et échus des instruments de dette comptabilisés dans le portefeuille d’actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres et des dérivés de couverture, étant précisé que les intérêts courus des dérivés de couverture de flux de trésorerie sont portés en compte de résultat symétriquement aux intérêts courus de l’élément couvert.

En revanche, les intérêts courus et échus des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur par résultat (hors dérivés de couverture) sont comptabilisés dans le poste « Gains ou pertes nets sur instruments financiers évalués à la juste valeur par résultat » du compte de résultat.

Conformément à la décision de l’IFRS IC de janvier 2015, les produits d’intérêts négatifs (charges) sur les actifs financiers ne répondent pas à la définition d’un revenu au sens d’IFRS 15. Ils sont ainsi comptabilisés dans le poste « Intérêts et charges assimilées » au compte de résultat, et non en diminution des produits d’intérêts dans le poste « Intérêts et produits assimilés », depuis le 1er janvier 2021. Il en est de même pour les charges d’intérêts négatives (produits) sur les passifs financiers qui sont comptabilisés dans le poste « Intérêts et produits assimilés » au compte de résultat, depuis le 1er janvier 2021.

2.1.3.18 Produits et charges de commissions

Conformément à la norme IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients », les produits de commissions sont reconnus en résultat en fonction des obligations de performance auxquelles ils se rattachent et de leur réalisation :

-              Les commissions rémunérant des services continus sont étalées en résultat sur la durée de la prestation (commissions sur moyens de paiement) ;

-              Les commissions rémunérant des services ponctuels sont intégralement enregistrées en résultat lorsque la prestation est réalisée ou l’acte exécuté (commissions sur mandats, commissions sur incidents de paiement) ;

-              Les produits variables de commissions ne peuvent être enregistrés en résultat que s’il est hautement probable que les montants enregistrés ne donneront pas lieu à un ajustement significatif à la baisse.

Ces commissions sont présentées dans les postes « Commissions (produits) » et « Commissions (charges) » du compte de résultat.

En revanche, les commissions considérées comme un complément d’intérêt (commissions d’octroi de crédit) font partie intégrante du taux d’intérêt effectif. Ces commissions sont donc comptabilisées parmi les produits et charges d’intérêts (postes « Intérêts et produits assimilés » et « Intérêts et charges assimilées » du compte de résultat) et non pas parmi les commissions.

2.1.3.19 Coût du risque de crédit

Le coût du risque de crédit comprend :

Pour les activités bancaires :

-               Les dotations et reprises sur les dépréciations des actifs financiers au coût amorti et à la juste valeur par capitaux propres recyclables ;

-               Les dotations et reprises sur les dépréciations des créances de location-financement ;

-               Les dotations et reprises relatives aux provisions sur les garanties financières données et sur les engagements de financement ;

-               Les décotes sur crédits restructurés, ainsi que les récupérations sur créances amorties ; -            Les pertes sur créances irrécouvrables.

Dans ce cas, le coût du risque est présenté dans le poste « Coût du risque de crédit » en-dehors du Produit net bancaire, au sein du résultat d’exploitation.

Pour les activités de l’assurance :

-               Les dotations et reprises sur les dépréciations des placements financiers et pertes sur créances irrécouvables des placements financiers investis en contrepartie des contrats d’assurance. Celles-ci sont présentées dans le poste « Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance » du Produit net bancaire.

2.2.3 Gains et pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat

(1) Montant net de +764 millions d’euros reclassé par rapport aux états financiers du 31 décembre 2023 en augmentation du poste "Autres produits et charges sur emprunts » pour 758 millions d’euros et en augmentation du poste « Résultat de la comptabilité de couverture » pour 6 millions d’euros. La contrepartie de ce reclassement est dans les postes "Intérêts et produits assimilés" et « Intérêts et charges assimilées » du compte de résultat.

Résultat de la comptabilité de couverture :  

valeur par capitaux propres

2.2.6 Produits et charges des autres activités

Les produits et charges des autres activités concernent principalement les activités industrielles et commerciales du Groupe notamment La Poste, Transdev, Icade et la Compagnie des Alpes.

2.2.7 Charges générales d’exploitation

2.2.8 Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

2.2.9 Coût du risque de crédit

Coût du risque de crédit sur les placements financiers des activités d’assurance

2.2.10 Gains ou pertes nets sur autres actifs

2.2.11 Impôts sur les bénéfices

2.3.15.1 Composante de l'impôt                                                             

Le taux effectif de l’impôt au 31 décembre 2024, ressort à +24,8 % sur la base d’un résultat net avant impôt retraité du résultat des sociétés mises en équivalence et des variations de valeur des écarts d’acquisition de 3 624 millions d’euros contre +34,1% au 31 décembre 2023. Pour rappel, le taux de l’impôt théorique au 31 décembre 2024 est de 25,83%.

2.3.15.2 Rapprochement entre la charge d'impôt consolidée et la charge théorique  

(1) Y compris la contribution sociale de solidarité de 3,3 %.                                              

2.3.2 Instruments dérivés de couverture

2.3.2.1.1 Micro-couverture

2.3.2.1.2 Macro-couverture

2.3.2.2 Échéances contractuelles du notionnel sur les dérivés de couverture

 capitaux propres recyclables

 valeur par capitaux propres recyclables  

hors gains et pertes latents

2.3.3.1.3 Ventilation des dépréciations pour pertes de crédit attendues comptabilisées dans les capitaux propres recyclables

2.3.3.2 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

(1) Cf Note 1.5 au Bilan

2.3.3.2.1 Les actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables cédés sur la période

(1) Brut d'impôt  

2.3.4 Titres au coût amorti

2.3.5 Prêts et créances sur les établissements de crédit assimilés au coût amorti

2.3.5.1 L'exposition au risque de crédit sur les valeurs comptables brutes des prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti  

2.3.5.2 La ventilation des dépréciations pour pertes attendues des prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés au coût amorti  

coût amorti  

2.3.6.2 La ventilation des dépréciations pour pertes attendues des prêts et créances sur la clientèle au coût amorti

2.3.7 Impôts courants et différés

2.3.7.1 - Ventilation des comptes d’impôts au bilan

2.3.7.2 - Impôts différés par sources d’actifs et de passifs

(1) Les actifs d’impôts sont signés en positif, les passifs d’impôts figurent en négatif.                                           

2.3.8.1 L'exposition au risque de crédit sur les valeurs comptables brutes des créances clients et actifs des contrats

Selon l’application de la méthode simplifiée, le risque de crédit sur les créances clients et actifs sur contrat est estimé à maturité.

2.3.8.2 La ventilation des dépréciations pour pertes attendues des créances clients et actifs des contrats

activités abandonnées

(1) En 2023, les actifs financiers détenus en vue de leur vente concernaient le désengagement de la Foncière Santé du Groupe Icade pour un montant de 1 130 millions d'euros.

2023.

Désengagement de la Foncière Santé du groupe Icade  

Icade a mené des discussions au cours de l'exercice 2024 avec Predica, filiale assurance-vie du Crédit Agricole Assurances, ayant abouti en janvier 2025, à la signature d'un accord, pour procéder à un échange de titres de Præmia Healthcare contre des titres de Future Way, société détenant un immeuble de bureaux well-positioned à Lyon dont Icade est déjà l’associé majoritaire à 52,75%. Cet échange permet à Icade de réduire son exposition sur Præmia Healthcare de 0,85% en la ramenant à 21,67%. Le closing de l’opération est prévu au premier trimestre 2025, sous réserve de la levée des conditions suspensives. S’agissant du portefeuille international, le processus de marketing du portefeuille d’actifs italiens est toujours en cours. Par ailleurs, conformément aux accords liant Icade et Præmia REIM, les options d’achat des titres détenus par Icade dans Præmia Healthcare dont bénéficie notamment Præmia REIM prennent fin mi-2025. Icade confirme sa stratégie de cession de l’intégralité des activités de Santé. Néanmoins, l’environnement de marché actuel conduit Icade à constater un décalage dans le calendrier d’exécution : la cession des portefeuilles français et international est envisagée de manière progressive en 2025 et 2026.  

Cession de CNP Cyprus Insurance Holdings  

Le 25 avril 2024, CNP Assurances est entré en négociation exclusive avec Hellenic Bank Public Company Ltd afin de céder sa filiale Chypriote d’assurance vie CNP Cyprus Insurance Holdings (CIH) pour un montant de 182 millions d’euros. Celle-ci est détenue à 100% par Montparvie V (filiale à 100% de CNP Assurances). CIH comprend notamment les filiales CNP Cyprialife, CNP Asfalistiki, CNP Zois et CNP Cyprus Properties. La finalisation de la transaction est soumise aux conditions habituelles, notamment l’obtention des autorisations réglementaires. 

Cession de CNP UniCredit Vita  

Le 24 septembre 2024, CNP Assurances a pris acte de la décision du conseil d’administration d’UniCredit d’exercer son option d’achat sur l’intégralité des titres détenus par CNP Assurances (51%) dans leur co-entreprise italienne CNP UniCredit Vita. Cette option est exerçable conformément aux termes et conditions de leur pacte d’actionnaires et la réalisation de l’opération envisagée est assujettie à l’obtention des autorisations règlementaires usuelles. 

Transdev  

Le 16 décembre 2024, la Caisse des Dépôts a annoncé retenir l’offre du groupe Rethmann en vue de devenir l’actionnaire majoritaire de Transdev. La Caisse des Dépôts et le groupe Rethmann ont décidé d’engager des négociations exclusives en vue de l’acquisition par ce dernier de 32 % du capital de Transdev. A l’issue des opérations, Rethmann France (S.A.S) deviendrait l’actionnaire majoritaire, avec 66 % du capital, aux côtés de la Caisse des Dépôts, qui conserverait 34 % du capital, signe de l’importance que recouvre la France, premier marché de Transdev. L’acceptation définitive de l’offre soumise par le groupe Rethmann interviendrait à l’issue de la procédure d’information consultation des instances représentatives du personnel du groupe Transdev. L’opération envisagée serait ensuite réalisée dans le courant de l’année 2025, sous réserve de l’approbation des autorités administratives et réglementaires compétentes.

EA : Entreprises Associées  

COE : Coentreprises

2.3.10.1 Informations relatives aux titres mis en équivalence

2.3.10.1.1 - Bpifrance

Réconciliation des informations financières avec la valeur comptable de mise en équivalence - Bpifrance

2.3.10.1.2 - Coentreprise de Transport d'Electricité

Réconciliation des informations financières avec la valeur comptable de mise en équivalence - Coentreprise de Transport d'Electricité

2.3.10.1.3 - GRT Gaz

2.3.10.1.4 - Holding d'Infrastructures Numériques

d'Infrastructures Numériques

2.3.10.1.5 - Suez Holding

Réconciliation des informations financières avec la valeur comptable de mise en équivalence - Suez Holding

2.3.10.1.6 - Euroclear Holding SA/NV

Réconciliation des informations financières avec la valeur comptable de mise en équivalence - Euroclear Holding SA/NV

2.3.10.1.7 Sicovam Holding                                

Réconciliation des informations financières avec la valeur comptable de mise en équivalence - Sicovam Holding

2.3.10.1.8 - Euronext N.V.

2.3.10.1.9 Groupe Coriance

 de 347 millions d’euros.

2.3.11 Immobilisations 

2.3.11.1 - Immeubles de placement                                                                             

La valeur de marché estimée des immeubles de placement hors actifs destinés à être cédés comptabilisés s'établit à 31 096 M€ au 31 décembre 2024 contre 31 206 M€ au 31 décembre 2023. La hiérarchie de juste valeur des immeubles de placement relève du niveau 3.

2.3.11.2 - Immobilisations corporelles

⁽¹⁾ Les autres mouvements concernent principalement Transdev dont les immobilisations ont été reclassées dans la rubrique «  Actifs non courants destinés à être cédés ».

2.3.11.3 - Immobilisations incorporelles

(en millions d'euros)                         31.12.2023 AugmentationsAcquisitions /       DiminutionsCessions /   mouvementsAutres                                                         31.12.2024

Valeur brute                                         14 238                    997             (1 201)              (1 196)             12 838

Amortissements et dépréciations                 (7 607)                (1 167)               1 354                  629             (6 791)

Total immobilisations incorporelles            ^{6 631}                  (170)                 153                (567)               6 047

Un test de valeur sur les actifs courrier de La Poste a conduit à maintenir la dépréciation de l’intégralité de ces actifs pour un montant total de 839 millions d’euros. Ce test a été réalisé sur la base d’un business plan actualisé au mieux des prévisions sur 5 ans, avec un taux de décroissance à l’infini de 5 % et un WACC de 7,1 %. La dépréciation se répartit de la manière suivante : 191 millions d’euros sur les immobilisations incorporelles et 648 millions d’euros sur les immobilisations corporelles.

2.3.12 Ecarts d’acquisition 

des écarts d’acquisition » du compte de résultat.  à être cédés (IFRS 5).

2.3.13 Dettes représentées par un titre 

2.3.15 Dettes envers la clientèle 

2.3.17 Provisions 

(1) Les autres mouvements s'expliquent à hauteur de -967 millions d'euros par le transfert des provisions de Transdev vers les passifs destinés à être cédés (cf. note 2.3.9) et à hauteur de +291 millions d'euros par la comptabilisation d'un engagement social dans les comptes de La Poste relatif à la protection sociale et prévoyance des salariés de La Poste à la suite de la prise de contrôle des activités de protection sociale de La Mutuelle Générale (cf. faits marquants).

2.4 Activités d’assurance

2.4.1 Produits des contrats d’assurance émis

2.4.2 Charges afférentes aux contrats d’assurance émis 

détenus 

2.4.4 Produits ou charges financières des contrats d’assurance et de réassurance (marge financière)

2.4.5 Compte de résultat assurance

2.4.6 Placements des activités d’assurance 

2.4.6.1 Actifs financiers à la juste valeur par résultat                                                             

2.4.6.2 Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

2.4.7 Contrats d’assurance et de réassurance

Au titre de la couverture restante                                                                      5 763                          73                 5 837

Contrats évalués selon le modèle PAA 73

Contrats évalués selon les modèles BBA et VFA 5 763 Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs 5 403

Ajustement au titre du risque non financier 110

Marge sur services contractuels 250

Au titre de la couverture restante                                                                           19                            3                      21

Contrats évalués selon le modèle PAA 3

Contrats évalués selon les modèles BBA et VFA 19

Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs 17

Ajustement au titre du risque non financier (8)

Marge sur services contractuels 9

financiers sans participation discrétionnaire)

Contrats de réassurance détenus nets                                                     6 203                        292                 6 495

Les courbes de taux, utilisées pour actualiser les estimations des flux de trésorerie futurs qui ne varient pas en fonction des rendements des éléments sous-jacents, sont présentées dans les tableaux cidessous :

Courbes des taux au 31 décembre 2024 :

Courbes des taux au 31 décembre 2023 :

2.4.8 Annexes activité d’assurance

Marge intra-groupe