Rapport Financier Semestriel 2024

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4 LATECOERE       RAPPORT SEMESTRIEL 2024                                                                                                                                                                                                    www.latecoere.aero

1.2            PRÉAMBULE                                                                    6                                                                                                                            1.6   EVENEMENTS POST CLÔTURE                                                     10

                                                                                                                        1.4        PERSPECTIVES 2024                                                   10

                                                                                                                                                                                                                                       1.7                                                                                                                                                                                                                  GOUVERNANCE                                                                                                                                                                                                                                        10

L’essentiel

1.1. L’ESSENTIEL

•    Forte croissance du chiffre d’affaires de +16%, portée par la poursuite de l’accélération de la production et la mise en œuvre d’initiatives commerciales visant à atténuer partiellement les effets de l’inflation.

•    Perte d'EBITDA récurrente de (1,8) M€ ; une amélioration significative par rapport au premier semestre 2023 de (17.6) M€. Cela reflète l'effet de levier opérationnel provenant de la croissance des volumes et de la mise en œuvre des mesures commerciales visant à lutter contre l'inflation.

•    Latécoère continue d'investir dans sa plateforme opérationnelle, dans ses collaborateurs et dans la création d'un modèle économique plus résilient, mieux positionné pour évoluer en fonction des exigences de ses clients, notamment en mettant l'accent sur la qualité et la livraison dans les délais.

1.2. PRÉAMBULE

André-Hubert Roussel, Directeur Général du Groupe, a déclaré : « L’année 2023 et le premier semestre 2024 ont été une période de défis sans précédent pour la chaîne d’approvisionnement aéronautique, y compris pour Latecoere. Cependant, je suis fier de la résilience et de l’adaptabilité dont notre équipe a fait preuve pour faire face aux pressions inflationnistes et aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement. Alors que la croissance des volumes des équipementiers entraîne une augmentation de l’activité sur les marchés de l’aviation commerciale, de l’aviation d’affaires et de la défense, nous sommes pleinement engagés à soutenir cette montée en puissance tout en relevant les défis associés.

Nous continuons d’investir de manière stratégique dans nos opérations, nos effectifs et notre empreinte géographique pour construire un Latecoere plus fort et plus compétitif. Nous sommes optimistes pour 2024, avec des prévisions de croissance accrue du chiffre d’affaires, une réduction significative des pertes d’EBITDA et une amélioration marquée du flux de trésorerie disponible. Ces résultats reflètent l’impact positif de nos initiatives opérationnelles et commerciales en cours. Bien que nous restions conscients des besoins de restructuration et en fonds de roulement liés à la croissance, nous sommes confiants dans notre capacité à offrir une valeur ajoutée à nos clients et à nos parties prenantes. »

ACTIVITÉS DU GROUPE EN 2024

Résultats 2024 - Faits marquants et principaux indicateurs financiers

1.3. RÉSULTATS 2024 - FAITS MARQUANTS ET PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS 1

(1) Données retraitées : les indicateurs financiers clés du premier semestre 2023 ont été retraités pour refléter les ajustements d’affectation d’écart d’acquisition en vertu de la norme IFRS 3, comptabilisés rétrospectivement dans les bilans d'ouverture des entités acquises préparés à la date d'acquisition.

Résultats 2024 - Faits marquants et principaux indicateurs financiers

Les résultats financiers semestriels 2024 de Latecoere reflètent la hausse générale du niveau de production dans l'ensemble du secteur aéronautique. Le chiffre d'affaires s'élève à 352,1 M€, en hausse de 48,2 M€, soit +16%. L'augmentation des revenus a été tirée par des taux de production plus élevés des équipementiers, des revenus supplémentaires provenant de nouveaux contrats remportés et la conclusion d'initiatives commerciales visant à compenser l'inflation.

L’EBITDA récurrent pour le premier semestre

2024 de (1,8) M€, soit une amélioration significative par rapport aux (17,6) M€ enregistrés au premier semestre 2023. Ce redressement a été principalement favorisé par l'effet de levier opérationnel lié à l'augmentation des volumes ainsi que par les bénéfices positifs résultant des initiatives opérationnelles et commerciales entreprises par le Groupe. Cependant, ces résultats positifs continuent d'être fortement atténués par les pressions inflationnistes persistantes sur la base de coûts des matériaux et par les perturbations continues de la chaîne d'approvisionnement au cours de la montée en puissance des opérations.

Le résultat financier net de Latecoere s'élève à (9,4) M€ au premier semestre 2024, contre (9,1) M€ au premier semestre 2023.

Le résultat net du Groupe au premier semestre 2024 s'élève à (49,3) M€, contre (59,6) M€ au premier semestre 2023.

Le cash-flow libre opérationnel de la période s'élève à (40,9) M€ principalement impacté par l'EBITDA négatif, une augmentation du besoin en fonds de roulement (net des avances clients), pour financer la croissance du chiffre d'affaires, et des coûts non récurrents.

A fin juin 2024, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 38,8 M€. L'endettement net à fin juin 2024 s'élevait à 183,5 M€.

A ce jour, le portefeuille de couverture s'élève à 627,1 M$ à un taux moyen EUR/USD de 1,12. Depuis le 30 juin 2024, le Groupe a continué à mettre en place des couvertures pour 2025 et 2026 à des conditions attractives.

Perspectives 2024

1.4. PERSPECTIVES 2024

L'année 2023 et le premier semestre 2024 ont été des périodes difficiles pour l'industrie de la chaîne d'approvisionnement aéronautique en général et pour Latécoère en particulier. Ces défis persisteront tout au long de 2024, avec des pressions inflationnistes et des défis liés à l'exploitation au sein d'une chaîne d'approvisionnement aéronautique restreinte. La croissance des volumes OEM pour les soussegments de marché des avions commerciaux, d'affaires et de défense continue d'améliorer le chiffre d'affaires global, mais la montée en puissance de l'activité entraîne des défis et des pressions sur les coûts pour l'ensemble du secteur. Pour atténuer ces défis, Latécoère continue d'investir dans sa plateforme opérationnelle, ses collaborateurs et son empreinte géographique, créant un modèle économique plus résilient et mieux positionné pour croître avec les exigences des clients. Les perspectives de Latécoère pour l'exercice 2024 comprennent :

•    Augmentation de la croissance des revenus ;

•    Réduction significative des pertes d'EBITDA, résultant de la réalisation d'initiatives opérationnelles et commerciales, d'une amélioration de la situation de la chaîne d'approvisionnement et d'une activité accrue dans les sous-segments clés du marché commercial, des avions d'affaires et de la défense et ;

•    Une amélioration significative du cash-flow libre opérationnel reflétant les améliorations des initiatives opérationnelles et commerciales partiellement compensées par des coûts de restructuration, une augmentation du besoin en fonds de roulement due à la croissance des ventes et des investissements clés pour renforcer la position concurrentielle de Latécoère.

1.5. FAITS MARQUANTS DE LA PERIODE

Le dimanche 4 février 2024, un incendie s'est déclaré sur le site de production de pièces élémentaires de Latecoere à Hermosillo, au Mexique. Les pompiers d'Hermosillo ont éteint l'incendie sans faire de blessés. Les dégâts ont été limités au bâtiment de traitement de surface et de peinture. Les activités d'usinage et de tôlerie n'ont pas été affectées. Latecoere a mis en place une équipe dédiée pour faire face aux conséquences de cet incident. A ce jour, l'impact financier estimé est de -2,7 M€ principalement composé comme suit :

• Dépréciations de stocks de 4,1 millions d’euros ; Amortissement des actifs industriels endommagés pour environ 1,4 million d’euros ; Bénéfice d'assurance perçu d'avance pour 5 millions d'euros ; Les livraisons du programme B787 ont été reportées de février 2024 à mai 2024, tandis que la chaîne d'approvisionnement était réorganisée, ce qui a entraîné des coûts de production supplémentaires.

Une réclamation a été déposée auprès des compagnies d'assurance du Groupe pour couvrir les dommages matériels subis et les pertes d'exploitation liées à l'interruption d'activité. Les conséquences financières de ces événements, y compris la perception d'un acompte au titre de la couverture d'assurance, ont été intégralement comptabilisées dans les comptes du semestre clos au 30 juin 2024.

1.6. EVENEMENTS POST CLÔTURE

Au cours du second semestre 2024, le groupe et ses parties prenantes, incluant ses principaux partenaires commerciaux, ont conclu plusieurs renégociations contractuelles et commerciales destinées à faire face au récent environnement inflationniste dans la chaîne d'approvisionnement de l'aérospatiale.  Certaines conditions sont entrées en vigueur avec effet rétroactif au 1er janvier 2024, et ont porté sur des situations estimées qui existaient au 30.06.2024. Leurs effets ont donc été pris en compte dans les comptes semestriels 2024.

1.7. GOUVERNANCE

Le 14 novembre 2024, André-Hubert Roussel a été nommé Directeur Général du Groupe Latecoere. Fort de plus de 20 ans d'expérience dans l'industrie aérospatiale et de défense, André-Hubert Roussel est reconnu pour sa capacité à constituer des équipes solides et à diriger des organisations complexes d'ingénierie et de production. Avant de rejoindre Latecoere, il a occupé le poste de Président exécutif d'ArianeGroup, maître d'oeuvre des lanceurs de satellites Ariane et des missiles de dissuasion nucléaire français, après avoir était responsable des opérations chez Airbus Defence and Space, où il a redressé avec succès les livraisons de l'avion A400M. André-Hubert Roussel est diplômé de l'École Polytechnique et de l'École Nationale Supérieure des Télécommunications.

2FACTEURS DE RISQUES

L’ensemble des risques identifiés et présentés dans le document d’enregistrement universel 2023 n’ont pas subi d’évolution significative. Ces risques sont décrits dans le chapitre 2 du document de référence publié le 06/12/2024 sous le numéro D.24-0867 auprès de l’AMF. Sont repris ci-dessous ceux qui ont évolué durant le premier semestre 2024.

RISQUE DE LIQUIDITÉ

Latecoere maintient son niveau de liquidité pour financer ses activités courantes et ses investissements.

Le groupe a poursuivi ses négociations commerciales avec ses clients dans le cadre de ses relations courantes, et ce, dans la perspective du maintien et de la sécurisation de son niveau d’activité et des besoins de trésorerie induits.

COMPTES CONSOLIDÉS CONDENSÉS 2024

COMPTES CONSOLIDÉS

CONDENSÉS 2024

         3.1         BILAN CONSOLIDE SEMESTRIEL                               14             3.4           TABLEAU DE PASSAGE DU COMPTE DE          3.6   TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX

                                                                                                                                         RÉSULTAT PUBLIÉ AU COMPTE DE                                                                                                                                                              PROPRES                                                            19

         3.2          COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ                                                         RÉSULTAT RETRAITÉ AU 30 JUIN 2023                    17

                    SEMESTRIEL                                                                  15                           3.7                                                 NOTES ANNEXES AUX COMPTES

                                                                                                                          3.5          TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE                                                                                                                   CONSOLIDÉS                             21

         3.3            ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ               16                        CONSOLIDÉ                                                                  18

Bilan consolide semestriel

Les comptes consolidés comparatifs au 30 juin 2024 ont été retraités afin de tenir compte des ajustements comptabilisés de façon rétrospective dans les bilans d’ouverture des entités acquises établis à la date d’acquisition. L’impact des ajustements du bilan d’ouverture sur le compte de résultat 2023 est de -1.4 M€.  La liste des comptes ajustés par rapport aux comptes publiés au 30 juin 2023, est fournie dans la note 3.4 "Tableau de passage du Compte de résultat publié au compte de résultat retraité au 30 juin 2023".

3.1. BILAN CONSOLIDE SEMESTRIEL

Compte de résultat consolidé semestriel

3.2. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ SEMESTRIEL

En milliers d’euros                                                                                                                                                                                                                                                                                      Notes30 juin. 2023

Chiffre d’affaires                                                                                                                                                                                                     17-59 576

Autres produits de l’activité-59 576

Production stockée

Achats consommés et charges externes                                                                                                                                                                              180

Charges de personnel                                                                      18

Impôts et taxes

Dotations aux amortissements et pertes de valeur                                                                                                                                                    6.2^{-60 663}

Dotations nettes aux provisions d’exploitation                                                                                                                                                                     180

Dotations nettes aux actifs circulants                                                18

Autres produits                                                                               18

Autres charges1 086

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT0

Autres produits opérationnels non courants                                      19

Autres charges opérationnelles non courantes                                   19

RESULTAT OPERATIONNEL^0,00

0,00

Coût de l’endettement financier net                                                 20

Gains et pertes de change                                                                20

Gains et pertes latents sur instruments financiers dérivés                                                                                                                                              20-0,04

Autres produits et charges financières                                                                                                                                                                          20-0,04

RESULTAT FINANCIER                                                                      20

Impôts sur les bénéfices                                                                                                                                                                                               210,00

RESULTAT NET DES ACTIVITES POURSUIVIES0,00

RESULTAT NET DES ACTIVITES NON POURSUIVIES                               23

État du résultat global consolidé

3.3. ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

Du fait de l'absence de minoritaire, il a été décidé de ne pas présenter de distinctions du résultat global entre la part des minoritaires et la part du groupe.

En juin 2023 la ligne Instruments dérivés de couvertures de flux de trésorerie futurs (variation de juste valeur) était présentée nette d'impôts. Ils sont désormais décompensés sur la ligne Produit (charge) d'impôt sur les éléments ultérieurement reclassés.

Tableau de passage du Compte de résultat publié au compte de résultat retraité au 30 juin 2023

3.4. TABLEAU DE PASSAGE DU COMPTE DE RÉSULTAT PUBLIÉ AU COMPTE DE RÉSULTAT RETRAITÉ AU 30 JUIN 2023

Tableau des flux de trésorerie consolidé

3.5. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

(*) Ce poste est composé uniquement des charges et produits calculés liés aux paiements en actions.

(**) En juin 2023, la variation des stocks nets de provisions est impactée à hauteur de 14,3 M€ par les variations de stocks liées à l'activité Bombardier. Les variations des clients et autres débiteurs sont impactées à hauteur de -

4,1 M€ et les variations des fournisseurs et autres créditeurs pour 1,6 M€. L'impact sur la trésorerie opérationnelle est présenté au global sur la ligne 'Dont trésorerie provenant des activités opérationnelles liée aux activités non poursuivies'.

(***) Total des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles différent du total présenté note 6 du fait de la prise en compte des variations des fournisseurs d'immobilisations et de l'impact des nouveaux crédit bails n'ayant pas d'impact sur le cash flow. En juin 2024 l'earn out payé de l'entité Mades a été reclassé en financier dans le poste "Autres flux liés aux opérations de financement".

Tableau de variation des capitaux propres

3.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

(*) En 2023 - augmentation de capital de 124 millions d'euros. Voir le détail de l'opération au point 1.3 - Recapitalisation et 11- Fonds propres du document de Référence pour l'exercice 2023. (**) En 2023 et 2024  - impact principal lié à la réévaluation du taux d'actualisation sur les obligations en matière d'avantages sociaux.

Tableau de variation des capitaux propres

3.7. NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

SOMMAIRE DÉTAILLÉ DES NOTES ANNEXES

INFORMATIONS RELATIVES AU GROUPE

Latecoere est une société anonyme de droit français, domiciliée au 135 rue de Périole 31000 Toulouse – France, cotée en Bourse sur Euronext Paris FR001400JY13 - LAT).

Les états financiers consolidés du groupe Latecoere pour l’exercice clos le 30 juin 2024, comprennent la société mère et ses filiales (l’ensemble étant désigné comme le Groupe) et la quote-part du Groupe dans les entreprises associées.

Les comptes consolidés du Groupe ont été arrêtés par le Conseil d’Administration du 20 décembre 2024. Ces comptes seront soumis à l’approbation de l’Assemblée générale Annuelle Mixte 2024.

Le dimanche 4 février 2024, un incendie s'est déclaré sur le site de production de pièces élémentaires de Latecoere à Hermosillo, au Mexique. Les pompiers de Hermosillo ont éteint le feu sans faire de blessés. Les dégâts sont limités au bâtiment de traitement de surface et de peinture. Les opérations d'usinage et de tôlerie n'ont pas été affectées.

Latecoere a              mis           en             place        une           équipe spécialisée pour faire face aux conséquences de cet incident. À ce jour, l'impact financier estimé est -2,7 m€ sur la période  composé des principaux éléments suivants :

•    dépréciation des stocks pour un montant de 4,1 millions d'euros ;

•    dépréciation         des           actifs         industriels endommagés pour un montant d'environ 1,4 million d'euros;

•    5 million d'euros de produits d'assurances;

•    report des livraisons du programme B787 de février 2024 à mai 2024, le temps de réorganiser la chaîne d'approvisionnement, entraînant des surcoûts de production. 

Une demande d'indemnisation a été déposée auprès des compagnies d'assurance du Groupe pour couvrir les dommages matériels subis et les pertes d'exploitation liées aux interruptions d'activité. La conséquence financière de ces événements, y compris la réception d'un acompte de la couverture d'assurance, a été entièrement reconnue dans les états financiers pour la période de 6 mois se terminant le 30 juin 2024.

Les comptes consolidés condensés au 30 juin 2024 sont établis selon les principes de la norme IAS 34 « Informations intermédiaires ». S’agissant de comptes condensés, ils n’incluent pas toute l’information requise par le référentiel IFRS et doivent être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2023.

Les règles et méthodes comptables appliquées aux comptes consolidés condensés au 30 juin 2024 sont identiques à celles appliquées dans les comptes consolidés au 31 décembre 2023 à l’exception des normes, amendements et interprétations adoptées par l’Union européenne d’application obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2024.

Les états financiers sont présentés en K€ arrondis au millier d’euros le plus proche.

Ils sont préparés sur la base du coût historique, à l’exception des actifs et passifs suivants évalués à leur juste valeur : instruments financiers dérivés, instruments financiers détenus à des fins de transaction, actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du compte de résultat.

L'activité n'étant pas saisonnière, aucun retraitement n'est opéré dans les comptes semestriels.

2.2. APPLICATION DE NORMES, AMENDEMENTS ET INTERPRÉTATIONS APPLICABLES POUR LES ÉTATS FINANCIERS

Nouvelles normes, interprétations et amendements des normes IFRS appliqués de manière obligatoire à compter du

1^er janvier 2024 :

•    Amendements à IAS 1 « Classement des passifs en tant que passifs courants et non courants » et « Dettes non courantes avec covenants ».

•    Amendements à IFRS 16 « Dettes de location dans une transaction de cessionbail ».

•    Amendements à IAS 7 et IFRS 7 « Accordsde financement des fournisseurs ».

Les textes applicables de façon obligatoire à compter du 1 er janvier 2024 n’ont pas d’impact significatif sur les comptes du Groupe. Nouvelles normes, interprétations et amendements des normes IFRS publiés et appliqués de manière anticipée par le Groupe à compter du 1 er janvier 2024:

•    Néant

Normes, interprétations et amendements • Amendements IFRS 9 et IFRS 7 non adoptés par l’Union européenne au 30 « Modifications apportées au classement et à juin 2024 ou dont l’application n’est pas l’évaluation des instruments financiers ».

obligatoire au 1 ^er janvier 2024

•    Amendements à IAS 21 « Absence de convertibilité ».

•    IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les états financiers ».

•    IFRS 19 « Filiales n’ayant pas d’obligation d’information du public : information à fournir ».

2.3. UTILISATION D’ESTIMATIONS ET D’HYPOTHÈSES

2.4. MÉTHODE D'ÉVALUATION SPÉCIFIQUE AUX COMPTES CONSOLIDÉS SEMESTRIEL

Les engagements envers le personnel au 30 juin 2024 ont été actualisés en tenant compte des évolutions significatives ayant affecté le rendement des obligations émises par les entreprises de 1^er rang (référence utilisée pour la détermination des taux d’actualisation, le Groupe se référant notamment à l’indice Iboxx Corp AA 10+), le taux d’actualisation étant passé de 3.17% à 3,61%. L’impact de la revalorisation du taux d’actualisation a un impact de -0.5M€ sur les capitaux propres du Groupe.

NOTE 3                PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

Le Groupe exerçant, directement ou indirectement, un contrôle exclusif dans toutes les sociétés, celles-ci sont consolidées par intégration globale. Toutes les sociétés significatives faisant partie du périmètre clôturent leurs comptes au 31 décembre  à l'exception de Latecoere India Private Limited qui clôture ses comptes au 31 mars et pour laquelle une situation est réalisée à la date de clôture. Des situations intermédiaires au 30 juin sont établies par l'ensemble des filiales afin d'établir les comptes consolidés condensés semestriels.

FILIALES

Les sociétés contrôlées directement ou indirectement par la société Latecoere sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale. Le contrôle d’une société existe lorsque le Groupe :

•    détient le pouvoir sur la société ;

•    est exposé ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la société ;

•    a la capacité d’exercer son pouvoir sur les activités jugées pertinentes de la société de manière à influer sur le montant des rendements qu’il obtient. La méthode de consolidation par intégration globale consiste à intégrer l’ensemble des actifs, passifs, produits et charges. Les filiales sont intégrées dans le périmètre de consolidation à compter de la date de prise de contrôle. Toutes les transactions entre les filiales consolidées sont éliminées, de même que les résultats internes au Groupe (plus-values, profits sur stocks, dividendes).

ENTITÉS NON CONSOLIDÉES

Les relations avec les entités non consolidées sont présentées dans la note 23.3.

NOTE 4               SEGMENTS OPÉRATIONNELS

Les secteurs ou segments présentés par le Groupe sont des composantes distinctes du Groupe engagées dans la fourniture de biens ou services liés (secteurs d’activité) et qui sont exposés à des risques et à une rentabilité différente de ceux des autres secteurs et sont suivis par le Principal Décideur Opérationnel.

Les secteurs d’activité définis par le Groupe sont :

•    Aérostructures : la division fournit aux avionneurs portes, fuselages, éléments de voilure et empennage, et bielles

•    Systèmes d’interconnexion : les équipes assurent la conception, la production sur mesure ou l'industrialisation de câblages et meubles avioniques. Cette division propose également des bancs de tests pour l’aéronautique, la défense et le spatial, ainsi qu’une large gamme de produits vidéo embarqués pour des applications extérieures et en cabine.

Conformément à la norme IFRS 8, les informations présentées par secteur sont basées sur le reporting interne du Groupe régulièrement examiné par la Direction Générale.

4.1. MESURE DE LA PERFORMANCE ÉCONOMIQUE

4.1.1 Indicateurs clés par secteur

La mesure de performance de chaque secteur d’activité, telle que revue par la Direction Générale, est fondée sur les indicateurs clés suivants.

•     Le Chiffre d’affaires

•     L’EBITDA courant  qui correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d’immobilisations corporelles et incorporelles et retraité des éventuels impacts IFRS 2.

•     Le Résultat opérationnel courant qui exclut du résultat opérationnel les éléments (charges ou produits) non courants, qui par nature ont un degré de prévisibilité insuffisant, compte tenu de leur caractère inhabituel, anormal ou peu fréquent.

•     Les Investissements Nets qui mesurent le volume des investissements nouveaux. Ils correspondent aux actifs nets des amortissements retraités des cessions de la période.

PREMIER SEMESTRE 2024

PREMIER SEMESTRE 2023

ÉLÉMENTS DU BILAN AU 30 JUIN 2024                                     Systèmes     Élimination

 En milliers d’euros                                                             Aérostructures d’interconnexion       intersecteur                 Total

Les autres actifs de 75.4 M€ comprennent notamment la trésorerie et équivalents de trésorerie pour un montant de 38.8 M€

4.1.2 Réconciliation avec les données du Groupe

L'EBITDA courant se réconcilie avec le résultat opérationnel du Groupe de la manière suivante :

(*) dont  -3 M€ au titre des charges constatées sur l'exercice via le plan d'ADP et AO du 19 décembre 2023 (cf Note 14.3)

ÉLÉMENTS DU BILAN AU 31 DÉCEMBRE 2023                          Systèmes     Élimination

 En milliers d’euros                                                             Aérostructures d’interconnexion       intersecteur                 Total

Les autres actifs de 130.3 M€ comprennent notamment la trésorerie et équivalents de trésorerie pour un montant de 85.4 M€

NOTE 5             ÉCART D'ACQUISITION

VALEUR BRUTE DES IMMOBILISATIONS

AMORTISSEMENTS DES IMMOBILISATIONS

VALEUR NETTE DES IMMOBILISATIONS

Coûts de développements

Les coûts de développement correspondent en majeure partie aux coûts NRC sur contrats (design, outillage). Lorsqu’un indice de perte de valeur est identifié (arrêt d’un programme, baisse significative des prévisions de cadences de production par le donneur d’ordre), une analyse au cas par cas est réalisée et une dépréciation est comptabilisée lorsque la marge brute à venir du programme concerné est inférieure à la valeur nette comptables des coûts de développement.

Les coûts de développement significatifs non rattachés à des contrats font l’objet d’une revue annuelle des perspectives futures de rentabilité pour s’assurer qu’il n’existe pas d’indice de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée le cas échéant.

Ils concernent les programmes suivants : A400M (meuble électrique), F7X (harnais, tronçon de fuselage arrière), Embraer E2 (portes) et A350 (harnais),  Dassault et A321 (portes).

Sales & Lease Back

Une opérations de Sale & Lease Back a été finalisée sur l'exercice. Elle a concerné les terrains et bâtiments du site de Périole 3 (Latecoere).

Le site de Périole 3 a été cédé pour 9,2  M€. Le bail a été signé en avril 2024 pour 12 ans avec un loyer annuel de 0,5 M€ qui sera réévalué selon les modalités prévues contractuellement. La plus value constatée dans les comptes consolidés s'élève à 1.4 M€.

Les terrains ont fait l'objet d'une analyse séparée qui a conduit à reconnaitre une nouvelle juste valeur correspondant au droit d'utilisation dans le cadre d'IFRS 16.

Les bâtiments de Périole 3 ont été maintenus dans les immobilisations tels qu'avant l'opération de cession bail en cohérence avec l'application d'IFRS 16.

Les droits d’utilisation des contrats du Groupe concernent essentiellement des biens immobiliers, du matériel de transport et certains équipements nécessaires aux activités du Groupe.

6.2. TEST DE DÉPRÉCIATION D’ACTIFS

RAPPEL DE L'ÉVALUATION AU 31 DECEMBRE 2023 :

Les valeurs recouvrables des UGT TAC, MADES et SYSTEME D'INTERCONNEXION ont été évaluées sur la base de leur valeur d'utilité, qui est supérieure à la valeur nette des actifs testés, ce qui n'a pas conduit à la comptabilisation d'une perte de valeur dans les comptes au 31 décembre 2023.

L'UGT AVCORP a été valorisée sur la base de ses justes valeurs nettes des coûts de sortie, en tenant compte des hypothèses de restructuration industrielle engagées au cours de l'exercice.

L'UGT SYTRUCTURES a été valorisée grâce à des valeurs de marché, sur la base de rapports d'experts.

Le détail des impacts et de la méthodologie utilisée est présenté dans le document de référence de 2023 publié le 6 décembre 2024 au chapitre 5 - 5.7 États financiers consolidés 2023 - 6. 2 Tests de dépréciation des actifs.

Analyse au 30 juin 2024:

Dans le cadre de cet arrêté intermédiaire, la société n'a pas identifié d'indice de perte de valeur qui n'était pas anticipé dans l'évaluation menée au 31 décembre 2023.

NOTE 7              STOCKS ET EN-COURS

NOTE 8             ACTIFS FINANCIERS

Le Groupe a distingué trois catégories d’instruments financiers selon les conséquences qu’ont leurs caractéristiques sur leur mode de valorisation et s’appuie sur cette classification pour exposer certaines des informations demandées par la norme IFRS 7 :

•    catégorie de niveau 1 « Prix de marché » : instruments financiers faisant l’objet de cotations sur un marché actif ;

•    catégorie de niveau 2 « Modèle avec paramètres observables » : instruments financiers dont l’évaluation fait appel à l’utilisation de techniques de valorisation reposant sur des paramètres observables ;

•    catégorie de niveau 3 « Modèle avec paramètres non observables ».

La juste valeur des créances clients correspond à leur valeur au bilan, compte tenu des échéances très courtes de paiement. Il en est de même pour les autres débiteurs.

NOTE 9               CLIENTS ET AUTRES DÉBITEURS

Le total des clients et autres débiteurs est présenté en valeur nette de provisionnements. Les autres actifs courants sont essentiellement composés de charges constatées d'avances.

NOTE 10                INSTRUMENTS ET DÉRIVES

10.1. INFORMATIONS SUR LA VALEUR DES INSTRUMENTS DÉRIVÉS  ET SUR LES NOTIONNELS COUVERTS

Le Groupe utilise principalement des contrats de change à terme et des tunnels d’options pour couvrir son risque de change.

Le notionnel est valorisé en milliers d'euros en utilisant le taux de change à la date de clôture.

10.2. INFORMATIONS SUR LES IMPACTS RÉSULTAT ET CAPITAUX PROPRES DES INSTRUMENTS DÉRIVÉS

IMPACT DES COUVERTURES DE FLUX DE TRÉSORERIE FUTURS                                                                     IMPACT DES INSTRUMENTS DÉRIVÉS AUXQUELS LA COMPTABILITÉ DE COUVERTURE N’EST PAS APPLIQUÉE

NOTE 11               CAPITAUX PROPRES

11.1. COMPOSITION DU CAPITAL ET RÉSULTAT PAR ACTION

11.2. ACTIONS PROPRES

Les opérations sur actions propres sont effectuées dans le cadre du contrat de liquidité géré par Gilbert Dupont.

En application d’IAS 32 – 33, les actions propres auto-détenues sont comptabilisées directement en capitaux propres.

NOTE 12                    PROVISIONS COURANTES ET NON COURANTES

Les dotations aux provisions d'un montant total de 9,4 M€ comprennent principalement 5,9 M€ de provisions pour litiges sur contrats commerciaux (pénalités de retard et réclamations fournisseurs). 1,6 M€ concernent une provision complémentaire sur la future dépollution du site de Periole.

Les reprises non utilisées pour un total de 2,8 M€ concernent des provisions sur contrat commercial qui ont été éteintes ou réglées au cours de l'exercice.

Le solde au 30 juin est principalement constitué de 32.7 M€ de provisions pour litiges sur contrats commerciaux, de 4 M€ pour la provision pour dépollution du site Périole et de 3.9 M€ de provisions pour PSE / GEPP et autres risques RH.

NOTE 13                AVANTAGES AU PERSONNEL

Le montant définitif de l'engagement sera actualisé au 31 décembre 2024 lors des calculs actuariels complets et définitifs.

Les engagements de retraite comptabilisés au 30 juin 2024 concernent les sociétés françaises, tunisiennes et bulgares.

Les hypothèses de calcul retenues pour les sociétés françaises qui sont significatives sont les suivantes :

•    taux d’actualisation de 3.61% (contre 3.17% en 2023) taux calculé sur la base des taux observés au 30 juin 2024 de rendement des obligations d’entreprise de 1ère catégorie, le Groupe se référant notamment à l’indice Iboxx Corp AA 10+ pour une duration 12 ans;

•    utilisation de la table de mortalité INSEE 2DTV 2019 différenciée par sexe ;

•    la rotation du personnel constatée par tranche d’âge et par société ;

•    âge de départ à la retraite :

•    le mode de départ des salariés retenu est le départ volontaire. Les salariés sont supposés liquider leur retraite à taux plein à un âge en accord avec la nouvelle réglementation sur les retraites et la réforme d’avril 2023. En particulier l’âge légal de départ à la retraite passe progressivement de 62 à 64 ans et l’augmentation de la durée d’assurance issue de la réforme Touraine pour un départ sans décote accélérée.

•    afin de déterminer l’âge de départ, une hypothèse d’âge de début de carrière au plus tard à 25 ans pour les cadres et 22 ans pour les non-cadres est formulée.

•    progression des salaires de 2% pour l’ensemble des salariés, soit au niveau de l’inflation anticipée de long terme.

Il n’existe pas de coût des services passés différé à la clôture des exercices. Les écarts actuariels sont constatés dans les autres éléments du résultat global non recyclables des capitaux propres et conformément à la norme IAS 19 « Avantages au personnel ». L’engagement est constaté au bilan en passif non courant, pour le montant de l’engagement total.

Les engagements médailles du travail comptabilisés au 30 juin 2024 concernent les sociétés françaises, mexicaines et tchèques.

Les hypothèses de calcul retenues pour les entités françaises dont les engagements sont significatifs sont les suivantes :

•    taux d’actualisation de 3.61% (contre 3.17% en 2023) taux calculé sur la base des taux observés au 30 juin 2024 de rendement des obligations d’entreprise de 1ère catégorie, le Groupe se référant notamment à l’indice Iboxx Corp AA 10+ pour une duration 12 ans;

•    utilisation de la table de mortalité INSEE 2DTV 2019 différenciée par sexe ;

•    la rotation du personnel constatée par tranche d’âge et par société ;

•    progression des salaires de 2% pour l’ensemble des salariés, soit au niveau de l’inflation anticipée de long terme;

13.1. PLAN D'ATTRIBUTION D'ACTIONS GRATUITES

PLAN DU 30 MARS 2022

Le Conseil d’Administration du 30 mars 2022 a procédé à des nouvelles attributions gratuites d’actions de préférences avec suppression du droit préférentiel de souscription, au profit des membres du personnel salarié, ou de certaines catégories d’entre eux, et des mandataires sociaux, ou de certains d’entre eux, de la Société et/ou des Sociétés qui lui sont liées. Les principales caractéristiques du plan sont résumées dans le tableau ci-dessous :

Autorisation de l'Assemblée générale                                                                                                                 22/03/2022

Les conditions de performance sont ainsi constituées :

La parité de conversion est fondée sur le TRI réalisé par l’investisseur financier depuis la Date de Réalisation – le 4 août 2021, jusqu’à la Date de Conversion – correspondant à la première des dates suivantes : 1^er janvier 2027 ou la date dite « Date de sortie » désignant soit la date d’effet d’une / des opération(s) ou la date d’expiration d’un délai de six mois à compter de la date de réalisation de la ou des opérations considérées.  Ces deux termes sont définis dans les Termes et conditions des Actions de Préférence inclus dans les Statuts de la société.

Information sur la juste valeur du plan

La juste valeur du plan calculée par un actuaire externe, est déterminée, à la date d’attribution, L’évaluation est basée sur le modèle binomial de Cox, Ross et Rubinstein dans le cadre de l’évaluation d’une option européenne. Un modèle spécifique a été développé pour tenir compte du payoff des ADP, assimilables sur le plan économique et financier à des options, dont la valeur dépend d’un critère de performance (TRI réalisé par l’investisseur financier, la société SCP).

La valorisation du plan s’élève à 2,7 millions d'euros, étalés sur la période d'acquisition des droits.

PLAN DU 1^ER JUILLET 2022

Le Conseil d’Administration du 1er juillet 2022 a procédé à des nouvelles attributions gratuites d’actions au profit des membres du Comité Exécutif exerçant des fonctions de dirigeants ou salariés et certains salariés exercant des fonctions managériales au sein du Groupe Latecoère. Les principales caractéristiques du plan sont résumées dans le tableau ci-dessous :

Autorisation de l'Assemblée générale                                                                                                                 22/03/2022

Les conditions de performance sont ainsi constituées :

Le nombre d’Actions qui sera livré sera calculé au titre du critère de performance EBITDA. (EBITDA @hedged Retae - with M&A). A l’issue de la Période d’Acquisition, le Conseil appréciera la performance du critère sur la base du barème suivant :

•    Performance : si l’Ebitda réalisé est supérieur à 113 M€ alors la totalité de l’enveloppe d’Actions attribuées sera livrée.

•    Sous-performance : si l’Ebitda réalisé est inférieur à 83 M€ alors aucune action attribuée ne sera livrée.

•    Entre ces 2 seuils, la progression s’effectuera par paliers.

Information sur la juste valeur du plan

Compte tenu du caractère non significatif de la valorisation à la clôture, aucune valorisation n'a été effectuée dans les comptes au 30 juin 2024

PLAN DU 19 DECEMBRE 2023

Le Conseil d’Administration du 19 décembre 2023 a procédé à des nouvelles attributions gratuites d’actions de préférences et d'actions  ordinaires avec suppression du droit préférentiel de souscription, au profit des membres du personnel salarié, ou de certaines catégories d’entre eux, et des mandataires sociaux, ou de certains d’entre eux, de la Société et/ou des Sociétés qui lui sont liées. Les principales caractéristiques du plan sont résumées dans le tableau ci-dessous :

ACTIONS GRATUITES DE PREFERENCE

Conditions de performance                                                                                                                                 A la date d'acquisition : N/A

ACTIONS GRATUITES ORDINAIRES

Conditions de performance                                                                                                                                 A la date d'acquisition : N/A

Information sur la juste valeur du plan

La juste valeur du plan calculée par un actuaire externe et déterminée à la date d’attribution s’élève à 6.8 millions d’euros. La charge a été étalée sur la période d’acquisition des droits (12 mois). La valorisation du plan dans les comptes au 30 juin 2024 s’élève à 3.1 millions d'euros, comptabilisée dans les charges de personnel.

 (*) Prêt Garanti par l'Etat et Retour à Meilleure Fortune      (**) La juste valeur des  avances remboursables et des autres pasifs financiers ne peut pas être évaluée de façon fiable compte tenu de l'incertitude portant sur les montants à rembourser et leurs dates de remboursement.

La juste valeur des passifs financiers a été évaluée en utilisant comme taux d'actualisation le coût de la dette 2023 de 4,5% sauf pour l'actualisation de l'avance de trésorerie pour laquelle le taux est de 11%.

En milliers d'euros                                                                                   Niveau 1          Niveau 2                Niveau 3 Juste valeur

Instruments financiers dérivés                                                             16 768                                    16 768

TOTAL                                                                                              16 768                                     16 768

 (*) Prêt Garanti par l'Etat et Retour à Meilleure Fortune    (**) La juste valeur des  avances remboursables et des autres pasifs financiers ne peut pas être évaluée de façon fiable compte tenu de l'incertitude portant sur les montants à rembourser et leurs dates de remboursement.

La juste valeur des passifs financiers a été évaluée en utilisant comme taux d'actualisation le coût de la dette 2022 de 4,57%.

En milliers d'euros                                                                                   Niveau 1          Niveau 2              Niveau 3 Juste valeur

Instruments financiers dérivés                                                              5 297                                    5 297

TOTAL                                                                                                5 297                                     5 297

La juste valeur des dettes fournisseurs est considérée correspondre à leur valeur au bilan, compte tenu des échéances très courtes de paiement. Il en est de même pour les autres créditeurs. Les emprunts et dettes financières sont comptabilisés au coût amorti, calculé à l’aide du taux d’intérêt effectif (TIE). Avances remboursables :

Les avances remboursables sont essentiellement liées aux programmes A350 (7,1 M€), et Embraer (6, 3M€). Les avances sont remboursables en cas de succès du programme, et les remboursements sont liés aux livraisons de chaque produit ayant fait l’objet d’une avance. Les conditions de remboursement sont fixées dans la convention signée avec l’organisme prêteur.

14.2. EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES

Le total présenté en augmentation d’emprunt ci-dessus pour 26.9 M€ diffère du total de la ligne Emission d’Emprunts du tableau de flux de trésorerie détaillé en Note 3.5 d’un montant de 24.9 M€ dans la mesure où les nouvelles dettes IFRS 16 sont considérés comme des éléments non cash.

Le taux d’actualisation appliqué correspond au taux d’emprunt que le Groupe aurait à payer s’il empruntait l’argent sur le marché pour se financer.

DETAIL DES RECLASSEMENT - CLASSIFICATION DE LA DETTE PGE ET SIENNA / LATFI1 EN DETTE COURANTE

Au 30 juin 2024, le Groupe ne satisfaisait pas d'un point de vue technique certaines obligations financières en lien avec les prêteurs de PGE et les prêteurs de Sienna (Latfi1) notamment du fait des retards dans la publication des états financiers de Décembre 2023, qui ont ensuite entraîné mécaniquement des retards dans la publication des états financiers du premier semestre 2024.

Conformément à l'IAS 1, Présentation des états financiers, la dette correspondante a été reclassée des passifs non courants aux passifs En date de publication des comptes consolidés courants pour 102,5 M€, car le non respect en semestriels 2024, la société a résolu les date du 30 juin 2024 de ces obligations situations de défaut qui rendaient la dette PGE contractuelles donnait aux prêteurs le droit et Sienna théoriquement exigibles. d'exiger un remboursement immédiat.

Les termes et conditions des emprunts en cours sont les suivants :

L'échéance du poste "Avance de Trésorerie" au 30 06 est étalée entre mars 2025 et décembre 2025. En revanche, dans le cadre des négociations qui ont eu lieu durant le second semestre 2024, les échéances ont été renégociées et sont désormais étalées de 2028 à 2031 et feront l'objet d'une classification en non courant dans les comptes au 31 décembre 2024.

Les échéances contractuelles des emprunts et dettes financières se présentent comme suit :

NOTE 15                  FOURNISSEURS ET AUTRES CRÉDITEURS

NOTE 16             IMPÔTS

16.1. CRÉANCES D’IMPÔT

Le montant comptabilisé en créances fiscales au 30 juin 2024 pour 10,6 millions d'euros correspond pour 6,6 millions d'euros à des crédits d'impôts.

16.2. IMPÔTS DIFFÉRÉS

L'analyse des actifs nets d‘impôts différés par nature se présente comme suit :

Les déficits reportables activés sont relatifs à hauteur de 13 M€ au périmètre Canadien d'Avcorp, à hauteur de 1 M€ à la société MADES.

NOTE 17                PASSIFS SUR CONTRATS

NOTE 18                        DÉTAIL DES AUTRES COMPOSANTS  DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT

ACHATS CONSOMMÉS ET CHARGES EXTERNES

CHARGES DE PERSONNEL

NOTE 19                       AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS NON COURANTS

Au 30 juin 2024, les coûts de restructuration de -5,4 M€ sont principalement liés aux coûts de transformation et d'adaptation pour rationaliser l'empreinte industrielle du Groupe avec le projet Focus (-3.9 M€), la fermeture de l'usine de Gardena chez Avcorp (coûts additionnels encourus sur la période de -1,4 M€) des coûts de transformation des sites de Montredon et de Latecoere Interconnection Systems US.

Les autres éléments inhabituels comprennent:

-                       l'impact de l'incendie à Hermosillo ayant unimpact net de -2,7 M€, y compris des dépréciations d'actifs et des pertes d'exploitation de 7.7 m€  ainsi qu'un produit d'assurance liée à l'avance reçue pour 5 M€,  - La plus value de cession consolidée de l'opération de S&LB du site de Périole pour 1,4

M€

-                       Des coûts liés aux frais de conseil et de transformation ainsi que des coûts de rationalisations considérés comme hors du cours normal des affaires pour -2.4 M€.

Au 30 juin 2023, les autres éléments inhabituels de -9.4 M€ correspondent notamment à :

•    Des coûts relatifs à l’intégration et à la restructuration des nouvelles acquisitions notamment Avcorp pour -5 M€ avec la fermeture d'un site et le transfert d'une partie des activités vers le Mexique.

•    Des coûts de rationalisation pour -4.1 M€ afin de transférer des activités industrielles entre les sites et de rationaliser la production.

•    Des coûts engagés dans le cadre des plans de restructuration internes pour - 0,3 M€.

NOTE 20                  DÉTAIL DU RÉSULTAT FINANCIER

Le coût de l'endettement net pour le premier semestre 2024 comprend notamment 7,1 M€ de charges d'intérêt sur les emprunts.

En France, la société Latecoere s’est constituée depuis l’exercice fiscal 2009 seule redevable de l’impôt sur les sociétés, des contributions additionnelles assises sur l’impôt sur les sociétés et de l’imposition forfaitaire annuelle dus au titre du Groupe fiscal qui comprend les sociétés Latecoere, LATelec, Latfi1 et Latecoere Développement.

En application de la convention d’intégration fiscale, les filiales intégrées fiscalement supportent leur propre charge d’impôt, comme elles le feraient en l’absence d’intégration fiscale et versent les sommes correspondantes à la société Latecoere, à titre de contribution au paiement des impôts du Groupe fiscal.

21.2. CHARGE D’IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

NOTE 22                GESTION DES RISQUES

22.1. RISQUE DE CONTREPARTIE

Le Groupe est principalement exposé au risque de crédit et de contrepartie concernant les clients, les instruments financiers dérivés et les placements financiers temporaires.

Le risque de défaillance de contreparties lié aux clients est très limité du fait de la qualité du crédit des principaux clients (avionneurs de 1^er rang) des branches Aérostructures et Systèmes d’interconnexion.

A la clôture de l’exercice, le Groupe n’a pas identifié de risque de crédit significatif sur ces actifs échus non provisionnés.

Le Groupe met en place des instruments financiers dérivés dans le but de réduire son exposition aux risques de change et de taux. Ces opérations sont contractées de gré à gré avec des banques de 1^er rang.

La trésorerie est placée au travers d’instruments monétaires sans risque auprès d’établissements bancaires de 1^er rang.

Covenants bancaires

Dans le cadre du protocole signé avec les banques, les stipulations des Contrats de PGEs Maintenus ont été modifiées afin d'inclure de façon limitative les engagements financiers suivants pour la Société :

Seuil de liquidité : Un niveau minimum de trésorerie consolidée de 20 M€, testé sur une base trimestrielle à partir de décembre 2023 ;

Ebitda Positif : Un EBITDA positif en 2024, calculé sur la base des douze derniers mois et testé au

31 décembre 2024 sur la base des Comptes Consolidés ;

Ratio de levier : Deux niveaux de ratio de levier Dette Financière Nette Consolidée /EBITDA Consolidé, étant précisé que, pour chaque ratio de le test sera réalisé sur une base semestrielle avec une première date de test au 30 juin 2025

Premier niveau de ratio  Second niveau de ratio de levier de levier

Date de test                                                                                                                                 (Ratio 1)                                 (Ratio 2)

30  juin 2025             6              7

31  décembre 2025   4              5

30  juin 2026             3.5           4.5

31  décembre 2026   3              3.75

30 juin 2027             3              3 Un bris du Ratio 1 ne constituera pas un cas d'exigibilité anticipée, cas de défaut ou cas de défaut potentiel à condition que notamment il ne constitue pas en même temps un bris du Ratio 2. En revanche, cela engendrera pour le Groupe de nouvelles obligations en termes de communication avec les Prêteurs, de reportings mensuels, d’élaboration et de communication de plans d’actions et / ou de remédiation en fonds propres.

Le non-respect d’un de ces trois points constituera un cas de défaut et de remboursement anticipé. Par ailleurs, si la caducité, la résolution, la résiliation, la fin ou l’annulation du Protocole de conciliation était constatée ou prononcée, par exemple en application de l'article L. 611-10-3 du Code de commerce (résolution pour inexécution) ou de l’article L. 611-12 du Code de commerce (ouverture d’une procédure collective mettant fin de plein droit au Protocole), il est à noter (i) que cette caducité, résolution, résiliation, fin ou annulation n'aura aucun effet rétroactif (ii) que toutes les sommes abandonnées, perçues ou capitalisées antérieurement par l’une quelconque des Parties en application du Protocole, à quelque titre que ce soit, seront conservées et acquises, et (iii) que cette caducité, résolution, résiliation, fin ou annulation ne remettra pas en cause (a) les actes subséquents conclus en exécution du Protocole, lesquels demeureront en vigueur et applicables conformément à leurs termes, ainsi que (b) les sûretés, garanties et privilèges, constitués ou accordés en exécution du Protocole, les abandons et les remboursements intervenus et/ou les paiements et/ou les réductions déjà effectués, lesquels resteront définitivement acquis.

Au 30 juin 2024, le ratio de liquidité est respecté par le Groupe. Les deux autres ratios n'ont pas de date d'application au 30 juin 2024. Pour plus de détails sur la classification de la dette nette, voir la note 14.2 du présent document.

22.2. RISQUE DE LIQUIDITÉ

Le Groupe gère sa trésorerie de manière centralisée. Les excédents ou les besoins de financement de ses filiales sont placés ou financés par la société mère à des conditions de marché.

Le service trésorerie du Groupe gère le financement,    courant    et             prévisionnel              du Groupe et assure la capacité de celui-ci à faire face à ses engagements financiers.

En outre, le groupe participe aux programmes de financement par affacturage inversé de ses principaux clients, ce qui permet le paiement anticipé des créances commerciales.

Le groupe travaille sur de nouvelles sources de financement sous forme de Sale&Lease Back immobilier. Une opération a été réalisée en 2024 sur les sites de Périole.

Le Comité d'audit et des risques effectue une revue périodique spécifique des risques et de la trésorerie.

Le financement du Groupe est détaillé dans les notes 14.1 et 14.2 des états financiers consolidés.

22.3. RISQUE DE CHANGE

Continuité d'exploitation :

Le Conseil d’administration du 20 décembre 2024 a arrêté les comptes semestriels clos le 30 juin 2024 en application du principe de continuité d’exploitation.

En effet, comment mentionné dans le Document Universel de Référence au 31 décembre 2023 et publié le 6 décembre 2024, afin de relever les défis de croissance et de rentabilité, la direction a mis en place et continue de mettre en oeuvre des stratégies incluant notamment des initiatives de réduction des coûts, la renégociation de conditions contractuelles avec ses principaux fournisseurs et clients ainsi que la recherche de financements. Le groupe a notamment renégocié avec certains de ses principaux partenaires commerciaux les conditions de prix et de règlements devant s’appliquer sur les prochaines années. Ces négociations seront formalisées dans les contrats y afférents.

La direction de Latecoere S.A. a évalué la capacité du Groupe à poursuivre son activité pendant au moins les douze prochains mois à compter de la date de clôture du bilan et de la date de publication de ces états financiers clos au 30 juin 2024. L'évaluation tient compte de la situation financière actuelle et des flux de trésorerie projetés sur un horizon allant jusqu’en 2027. L’élaboration des flux de trésorerie repose sur les fondamentaux suivants :

•    Les hypothèses de prix de vente reposentsur les contrats en vigueur et intègrent les effets des renégociations ;

•    Les hypothèses essentielles de montée en cadence de production sont en ligne avec le carnet de commandes des avionneurs, les consensus de marché et ont été partagées avec les principaux clients du groupe pour qui Latecoere est fournisseur exclusif ou essentiel ;

•    Une décote a été appliquée sur les objectifs de gains d’efficacité et d’économie notamment liés aux plans de transformation.

Le pourcentage d’EBITDA, entre 2025 et 2027, se situe dans la fourchette d’un panel d’acteurs comparables du secteur aéronautique. Des risques susceptibles d’impacter la production (et donc la trésorerie) demeurent : montée en cadence insuffisante, arrêt de livraisons imposé par les clients, défaillance de la chaîne d'approvisionnement, non-qualité de la production. La société a intégré des aléas négatifs à ce titre dans ces prévisions, mais ces risques comportent une part inhérente d’incertitude que la société ne peut totalement couvrir.

Au regard des projections réalisées, le groupe anticipe par ailleurs de respecter les covenants associés à ses lignes de financement, à savoir :

•    Engagement de trésorerie minimum : 20 millions d'euros (testé trimestriellement) ;

•    EBITDA positif en 2024 et ratio d’EBITDA LTM net / dette inférieur à 7,0x au 30 juin 2025 et à 5,0x au 31 décembre 2025.

C’est sur cette base, et tout en maintenant un processus de pilotage rapproché des actions de renforcement des liquidités disponibles pour le groupe, que la direction a fondé le principe de continuité d’exploitation retenu pour préparer ses états financiers.

En raison de son exposition internationale et les facturations faites en devises dollar à ses clients français, le Groupe est confronté à des risques de change. Le Groupe a par conséquent développé une politique de couverture naturelle en effectuant une partie de ses achats en USD. Ainsi, le Groupe facture environ 71 % de ses ventes en dollars et achète environ 52 % de fournitures ou sous-traitance en dollars. La couverture naturelle du Groupe sur le dollar USD représente environ 40 %.

22.4. RISQUE DE TAUX

Au 30 juin 2024, le Groupe n’a pas mis en place d’instruments de couverture de taux, l'essentiel de ses emprunts étant souscrits à taux fixes.

NOTE 23                 ACTIFS DESTINÉS À ETRE CEDES

LES ENGAGEMENTS DONNÉS PAR LE GROUPE À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE SE PRÉSENTENT COMME SUIT :

(1) Ces nantissements portent sur des créances de crédit d'impôt  2019 du Groupe ainsi qu'à hauteur de 1000 € sur les titres Latfi1 mis en fiducie.

24.2. AUTRES ENGAGEMENTS

Dans le cadre de ses activités courantes, le Groupe a des engagements d’achats liés à la production. Ces engagements reposent principalement sur les prévisions de cadence des donneurs d’ordre et sont réalisés à des conditions normales de marché.

Le Groupe a également donné dans le cadre de ses activités courantes des engagements

24.3. AUTRES PASSIFS ÉVENTUELS

auprès des douanes pour un montant total de 1.4 M€.

MADES

Dans le cadre de l'acquisition en 2022 de la société MADES, le contrat prévoit une clause de earn out de 4 M€ qui a été reconnue dans les comptes au 30 juin 2022 dans le poste Autres Dettes. A ce jour, deux tranches ont été réglées en mai 2023 et juin 2024. Le montant restant dans le poste Autres Dettes s'élève à 1.5  M€ et a été maintenu au 30 juin 2024 du fait de la forte probabilité de réalisation des objectifs cibles attendus.

FIGEAC - Hermossillo

Dans le cadre de l'acquisition en 2022 des actifs Figeac - Hermossillo, le contrat prévoit une clause de earn out de 2 M€ qui a été reconnue dans les comptes au 31 décembre 2023 dans le poste Autres Dettes du fait de la forte probabilité de survenance du paiement en 2025, en lien avec des cadences de production. Cette dette a été maintenue dans les comptes au 30 juin 2024.

La norme IFRIC 23 oblige les sociétés à prendre en compte la probabilité de position fiscale défavorable et de reconnaitre cette position au passif du bilan quand celle-ci est considérée comme probable. Aucune provision n'a été constatée dans les comptes au 30 juin 2024.

24.4. ENTITÉS NON CONSOLIDÉES

Latécoere détient 2,09% de la société Caeli Nova. Cette participation est comptabilisée sur le poste « autres actifs financiers » du bilan pour 0.9 M€.

Latecoere détient 24,81 % du capital de CORSE COMPOSITES AERONAUTIQUE (CCA). Cette participation est comptabilisée sur le poste « autres actifs financiers » du bilan pour 2,7 M€.

Elle permet au Groupe, aux côtés des autres actionnaires, Airbus, Dassault et Safran, de renforcer ses compétences dans le domaine des matériaux composites.

Le Groupe n’exerce plus d’influence notable sur la société Corse Composites Aéronautique depuis le 1^er avril 2013 dans la mesure ou les critères énnoncés par IAS 28 sur la définition de l'influence notable ne sont pas remplis (faible volume de transactions non significatives, pas de participation aux processus d'élaboration des politiques, pas d'échange de personnel de direction ou d'information techniques essentielles, et représentation au conseil d'administration sans pouvoir de décision). Par conséquent, cette société a été déconsolidée et l’actif financier a été classé en autres actifs financiers.

Les données ci-après récapitulent les principaux indicateurs financiers de CORSE COMPOSITES AERONAUTIQUE (données à

100%) :

•    CA 2023 : 55.1 M€

•    Résultat net 2023 : -0.1 M€

•    Capitaux propres 2023 : 8.9 M€

Les principaux flux intra-groupe concernent des flux économiques relatifs à la production de sous-ensembles.

Le Groupe est organisé autour de deux activités : l’« Aérostructures » et les « Systèmes d’interconnexion ». Chaque société leader d’une division ou activité possède des filiales (en France ou à l’Etranger) lui permettant de répondre à ses besoins industriels. Compte tenu de l’organisation générale du Groupe, les différentes sociétés faisant partie du périmètre de consolidation peuvent avoir des relations industrielles et commerciales entre elles afin de répondre aux besoins de production de chaque entité. Les transactions intra-Groupe étant variables, il n’est pas possible d’en définir à priori les montants annuels.

Les conditions de règlements applicables entre les différentes sociétés du Groupe sont en adéquation avec celles applicables aux autres fournisseurs et prennent en compte, le cas échéant, les besoins ponctuels liés à la gestion de trésorerie centralisée.

La société Latecoere, maison mère du Groupe, centralise certains actes de la gestion globale des filiales (management général, gestion des assurances et des risques, gestion financière…). De ce fait, elle facture à ses filiales des « frais de siège » intégrant les coûts relatifs de ces postes.

Par ailleurs, dans le cadre de la gestion de trésorerie centralisée, la société Latecoere peut être amenée à octroyer à ses filiales (détenues directement) des avances en compte courant (trésorerie court terme) ou des prêts (moyen ou long terme) en vue de permettre le financement des investissements immobiliers et industriels. Les financements court terme font l’objet de conventions réglementées et sont porteurs d’intérêts. Les prêts font l’objet de contrats spécifiques reprenant l’objet du financement, la durée ainsi que le taux appliqué.

Dans certains cas, cette méthode de financement interne au Groupe peut être mise en place entre une filiale de la société Latecoere et sa / ses sous-filiale(s), les procédures et conditions restant identiques à celles décrites ci-dessus. A l’exception des sociétés du Groupe et des relations avec les « Key Managers » mentionnées ci-dessus, il n’existe pas d’opération significative avec des parties liées hors-Groupe.

En France, la société Latecoere s’est constituée depuis l’exercice fiscal 2009 seule redevable de l’impôt sur les sociétés, des contributions additionnelles assises sur l’impôt sur les sociétés et de l’imposition forfaitaire annuelle due au titre du Groupe fiscal qui comprend les sociétés Latecoere, LATelec, et Latecoere Développement et Latfi1.

En application de la convention d’intégration fiscale, les filiales intégrées fiscalement supportent leur propre charge d’impôt, comme elles le feraient en l’absence d’intégration fiscale et versent les sommes correspondantes à la société Latecoere, à titre de contribution au paiement des impôts du Groupe fiscal.

NOTE 26                  ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

Au cours du second semestre 2024, le groupe et ses parties prenantes, incluant ses principaux partenaires commerciaux, ont conclu plusieurs renégociations contractuelles et commerciales destinées à faire face au récent environnement inflationniste dans la chaîne d'approvisionnement de l'aérospatiale.

Certaines conditions sont entrées en vigueur avec effet rétroactif au 1er janvier 2024, et ont porté sur des situations estimatées qui existaient au 30.06.2024. Leurs effets ont donc été pris en compte dans les comptes semestriels 2024.

DECLARATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE DU RAPPORT

DECLARATION DE LA PERSONNE RESPONSABLE DU RAPPORT

« J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en partie 1 du rapport présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »

Toulouse, le 30 décembre 2024

André-Hubert ROUSSEL

Directeur Général

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX

COMPTES SUR L’INFORMATION

FINANCIERE SEMESTRIELLE 2024

62 LATECOERE       RAPPORT SEMESTRIEL 2024                                                                                                                                                                                             www.latecoere.aero

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2024

Latécoère S.A.

Siège social : 135, rue de Périole - 31500 Toulouse

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2024 Période du 1 janvier 2024 au 30 juin 2024

Aux Actionnaires de la société Latécoère S.A.,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

·        l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Latécoère S.A., relatifs à la période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ; ·        la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Fait à Neuilly-sur-Seine et Labège, le 30 décembre 2024

Les commissaires aux comptes

                                                                          PricewaterhouseCoopers Audit                                                                                                                                                                     KPMG S.A.

                                                                                   Sébastien LASOU                                                                                                                                                                    Pierre SUBREVILLE

                                                                                         Associé                                                                                                                                                                                                 Associé

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