RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 24/25 TFF GROUP

RAPPORT FINANCIER 

SEMESTRIEL

2024/2025

rrêté au avril 2017

TONNELLERIE FRANCOIS FRERES – TFF GROUP

Société Anonyme au capital de 8 672 000 euros

Divisé en 21 680 000 actions de 0,40 euro chacune

Siège social : 21190 Saint Romain (France)

515 620 441 RCS Dijon

Sommaire

1.      Attestation du responsable ……………………………………………………... 3

2.      Rapport d’activité semestriel………………………………………………….....4

3.      Comptes consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024.….……………….8

4.      Annexe aux comptes consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024…….14

5.      Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés…………  38

6.      Modalités de mise à disposition du Rapport Financier Semestriel……………..41

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé  sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du  résultat de TFF Group et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et, que le rapport semestriel d’activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.

Fait à Saint Romain, le 27 janvier 2025

Le Président du Directoire

Jérôme FRANCOIS

I. ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE ET COMMENTAIRES SUR LES DONNEES CONSOLIDEES

1. Activité du Groupe

Au cours de ce semestre, l’activité s’inscrit en recul sur l’ensemble des marchés du groupe, avec des volumes orientés en baisse dans un contexte économique incertain accompagné de conditions météorologiques défavorables. 

Le chiffre d’affaires de TFF Group enregistre un effet de change non significatif de - 0,3 M€ et une contribution périmètre de + 4,7 M€, intégrant notamment l’entrée dans le groupe des sociétés PETITRENAUD et BEAUSOLEIL le 1er mai 2024 (3,4 M€) ainsi que celle de BIOSSENT en septembre 2023.

L’activité consolidée est en baisse de - 9,1% pour s’établir à fin octobre 2024 à 240,2 M€.

L’activité du pôle Vins (118,7 M€) est en baisse de - 7,2% (- 10,7% en organique).

Le bassin européen et les USA concentrent l’essentiel de la baisse d’activité fûts en volume, fortement impactée par les mauvais niveaux de récolte et la prudence affichée par les acteurs du vin. 

Le pôle Alcools s’inscrit en baisse de - 10,9 % (- 10,8% en organique) à 121,5 M€.

La division Bourbon enregistre une baisse de ses niveaux d’activité, cependant plus marquée pour les ventes de bois externes au groupe que pour les ventes de fûts neufs dont les niveaux de production restent consistants avec près de 300 000 fûts.

L’activité de la division whisky recule légèrement avec des conditions de marché moins favorables aux ventes de fûts neufs. Les activités négoce, réparations de fûts usagés et pots de fleurs s’inscrivent en légère croissance.

2. Résultats et Endettement du Groupe

Le groupe publie des résultats marqués par le ralentissement conjoncturel de ses marchés, par un effet de base défavorable et par l’évolution des cours de change. 

Le Résultat Opérationnel recule de -24,2%, intégrant notamment une hausse des amortissements de 20,4% , liée aux investissements stratégiques menés sur le marché du Bourbon.

Le Résultat Opérationnel s’établit à 41,97M€ après prise en compte des résultats des sociétés mises en équivalence (1,4 M€), et après intégration d’un produit net non courant de 0,17 M€.

Le résultat financier intègre une perte de change nette de - 4,3 M€ et le coût de l’endettement net  s’établit à - 6,2 M€. Il s’inscrit à un niveau de -10,5M€ contre + 0,9M€ en 2023.

Le résultat net, impacté par l’évolution du résultat financier, s’établit à 23,8 M€, en baisse de 41,6 % proche de 10 % du chiffre d’affaires.

Les fonds propres s’élèvent à 529,7 M€, la trésorerie disponible à 87,7 M€ et les stocks à 441,9 M€.

L’endettement net s’établit à 300,7 M€ vs 266,6 M€ au 30 avril 2024. Il reflète la poursuite de des investissements (17M€ dont près de 11M€ pour le pôle Bourbon), le renforcement du BFR à hauteur de 26,8 M€ et le prix de la croissance externe.

II.   DONNEES RELATIVES A LA SOCIETE MERE

La société mère a maintenu son niveau de chiffre d’affaires, avec des effets prix qui ont compensé la baisse d’activité en volume.

Le résultat d’exploitation s’est maintenu avec une bonne adaptation à la sous-activité.

Le résultat financier s’améliore légèrement grâce à l’effet change.

Le résultat net s’accroit significativement avec le fort recul de l’impôt société.

III.  RESULTATS DES FILIALES

1. Filiales françaises

Les tonnelleries françaises ont géré des volumes d’activité en recul et adapté leurs charges opérationnelles pour préserver au mieux leur rentabilité.

L’activité contenants Inox haut de gamme a été légèrement impactée à la baisse par le contexte viticole.

Les merranderies françaises ont accru leur niveau de chiffre d’affaires et de résultats.

L’activité d’exploitation forestière a été orientée à la baisse, notamment à l’export.

Les activités grands contenants s’inscrivent en baisse.

Les activités produits œnologiques résistent plutôt bien dans cet environnement avec une légère baisse d’activité.

2.  Filiales étrangères

Le niveau d’activité des sociétés américaines a globalement reculé ainsi que celui de leurs résultats. 

La tonnellerie espagnole s’est inscrite en fort recul sur un marché baissier.

En Australie et en Nouvelle-Zélande, l’activité du premier semestre n’est pas significative.

Le pôle Whisky a enregistré une légère baisse d’activité liée aux ventes de fûts neufs . Les niveaux de résultats ont été améliorés. 

L’activité Bourbon a enregistré une baisse de ses niveaux d’activité, plus marquée pour les ventes de bois que pour les fûts et les niveaux de résultats ont été impactés par le recul des volumes.

IV . EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement n’est à signaler.

V.   FAITS MARQUANTS ET EVOLUTION PREVISIBLE SUR 2024/2025

Le second semestre s’annonce encore contrarié par notre environnement géopolitique et climatique. Le scenario d’une baisse d’activité supérieure à 10 % et d’une rentabilité opérationnelle inférieure à celle du semestre écoulé semble se préciser.

                                                                                Attribuable aux actionnaires de la Société                                                                  Intérêts minoritaires                              Total

31-oct-24                                                                              8 672                    468 675                       -2 043                      22 683                              -1                      30 588                        1 136                    529 710

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES RESUMES AU 31/10/2024

Tonnellerie François Frères est une société anonyme cotée (sur le marché Euronext Paris compartiment B) à Directoire et Conseil de Surveillance. Elle est immatriculée en France au RCS de Dijon sous le numéro 515 620 441. Le siège social est situé à Saint Romain (21190).

En date du 7 janvier 2025, le Directoire a arrêté et autorisé la publication des états financiers consolidés du Groupe (TFF Group) pour le premier semestre de l’exercice clos au 30 avril 2025. 

La devise fonctionnelle et de présentation du Groupe est l’euro. Les chiffres sont exprimés en milliers d’euros, sauf mention contraire.

Le marché des boissons alcoolisées en général, après s’être montré extrêmement résilient au cours de la pandémie et après avoir profité de la période euphorique post-covid, subit un certain nombre de vents contraires et fait face à une adaptation du niveau des stocks dans un contexte de taux élevé et de tensions inflationnistes pesant sur le pouvoir d’achat.

L’exercice 2024/2025 continue à être impacté par les tensions économiques et géopolitiques. Le Groupe pilote au plus juste ses capacités de production et ses charges opérationnelles et financières afin de préserver au mieux sa rentabilité. Le management veille ainsi attentivement à l’évolution de la situation, en intégrant toute adaptation nécessaire au bon fonctionnement de son activité.

La mise en œuvre de la Stratégie développement durable 2025 du Groupe et les conséquences des incertitudes climat ont été intégrées dans l’arrêté des comptes. 

En particulier les mesures relatives à la chaîne d’approvisionnement, de production, et de transport, ou encore les initiatives afin de promouvoir une économie circulaire, ou celles liées à la préservation des ressources naturelles, sont amenées à impacter certains indicateurs de performance opérationnelle du Groupe. La Direction continue d’intégrer ces éléments dans la détermination des valeurs recouvrables des actifs et des flux futurs de trésorerie. 

Les analyses menées dans le cadre de l’arrêté des comptes intermédiaires au 31 octobre 2024 ne remettent pas en cause les business plan établis lors de la précédente clôture annuelle.

Le Groupe a établi ses comptes consolidés semestriels au 31 octobre 2024 conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu’adopté dans l’Union Européenne. 

Les états financiers consolidés semestriels résumés au 31 octobre 2024 ont été établis conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » qui permet de présenter une sélection des notes annexes.

Ces états financiers consolidés semestriels résumés ne comportent pas toute l’information requise pour des états financiers annuels et doivent être lus en relation avec les états financiers consolidés du 30 avril 2024.

Exceptées les nouvelles normes et interprétations présentées ci-dessous, les principes comptables utilisés pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés au 30 avril 2024 et détaillés dans les comptes consolidés publiés et disponibles sur le site www.tff-group.com. 

Nouvelles normes d’application obligatoire

-      Amendement à IAS 1 - Présentation des états financiers : classification des passifs en courants ou non courants,

-      Amendements à IFRS 16 – Contrats de location : Obligation locative découlant d’une cession-bail, 

Amendements à IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie et IFRS 7 – Instruments financiers (informations à fournir/Accords de financement de fournisseurs),  

-      Amendements à IAS 12 – Impôts sur le résultat : Réforme fiscale internationale – Modèle de règles du pilier 2.

L’entrée en vigueur de ces normes d’application obligatoire à partir du 1^er janvier 2024, et donc au 1^er mai 2024 pour le Groupe, n’a pas eu d’effet significatif sur les états financiers au 31 octobre 2024.  

Nouvelles normes et interprétations adoptées par l’Union européenne non encore d’application obligatoire

-      Amendements à IAS 21 – Absence de convertibilité,

-      Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classification et évaluation des instruments financiers,

-      IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers,

-      IFRS 19 – Informations à fournir par les filiales sans obligation d’information publique.

Au 31 octobre 2024, le Groupe n’a pas adopté ces normes par anticipation. 

1.2 ESTIMATIONS DU GROUPE

L’établissement des comptes consolidés conformément au cadre conceptuel des normes IFRS, implique d’effectuer des estimations et de retenir certaines hypothèses qui affectent les montants figurant dans les états financiers. Les postes d’actifs et de passifs dont la valeur nette est susceptible d’être modifiée significativement par des changements dans les estimations faites par le Groupe sont les écarts d’acquisition (note 4.2), les provisions et passifs éventuels (note 4.9), les engagements de retraite (note 4.10) et les impôts différés actifs (note 4.4).

2.1 SOCIETES CONSOLIDEES

IG = Intégration Globale         MEE = Mise en Equivalence

2.2  EVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

2.2.1 Acquisition de l’exercice 2024/2025

Le 1^er mai 2024, TFF Group a procédé à l’acquisition de 51 % des titres des sociétés du groupe PETITRENAUD (Scierie PETITRENAUD, Parqueterie BEAUSOLEIL, SCI de la VRILLE). Le groupe PETITRENAUD, détenu et dirigé par la famille éponyme depuis 1947, évolue dans l’univers du chêne de qualité en exerçant les métiers complémentaires de scierie, de parqueterie et d’exploitation forestière.

En transformant un volume significatif de grumes de chêne en sciage de différentes catégories, il fabrique des parquets, merrains, avivés, plots, charpentes, bois de chauffage et de trituration. Intégré au sein du pôle achats de TFF Group, dans un contexte toujours plus exigeant pour les volumes, les prix et la qualité de la matière première, il contribuera à renforcer les capacités et l’efficacité des équipes et des outils, outre la diversification rentable, complémentaire et haut de gamme ajoutée par l’activité de parqueterie.

L’activité du groupe PETITRENAUD est consolidée dans les comptes de TFF Group à compter du 1er mai 2024.

Cette acquisition a été comptabilisée selon IFRS 3 Révisée « Regroupement d’entreprises » et a généré un écart d’acquisition de :

L’écart d’acquisition a été constaté selon la méthode du goodwill complet (goodwill portant sur 100 % du Groupe PETITRENAUD). Une partie de l’écart d’acquisition revient donc aux intérêts minoritaires.

L’incidence de cette acquisition sur les comptes consolidés du Groupe est mesurable à travers l’information « Variation de périmètre » dans les différentes notes de la présente annexe aux comptes consolidés.

2.2.2 Création de société 

Aucune création de société au cours du semestre.

2.2.3 Cession et évolution à la baisse des taux de participation

Aucune cession ou évolution à la baisse des taux de participation n’est intervenue au cours du semestre.

2.2.4 Restructurations internes 

La société SBSM WAVERLY NORTH a été absorbée au sein de la société SBSM WAVERLY SOUTH. Les impacts liés à cette restructuration ont été neutralisés dans les comptes consolidés semestriels.

2.3 SOCIETES NON CONSOLIDEES

TFF Group ne consolide pas les participations suivantes en raison de l’intérêt négligeable qu’elles représentent au regard de l’image fidèle : 

 50 % de la société australienne Cpack Pty Ltd (filiale de Classic Oak Australie)

La société non consolidée Vinissimo (détenue à 100% par Classic Oak Australie) a été dissoute sur le semestre.

3.1 INFORMATION SECTORIELLE PAR SECTEUR D’ACTIVITE

Le principal Directeur opérationnel (CODM) au sens de l’IFRS 8 est le Président du Directoire. L’analyse du découpage sectoriel du Groupe a été réalisée sur la base du reporting interne.

Le Groupe exerce son activité principale dans les métiers de la tonnellerie.

Les autres activités du Groupe (foudrerie, produits de boisage…), demeurant mineures par rapport à la tonnellerie,  ne sont pas présentées séparément.

Les activités « fûts à whisky » et « fûts à bourbon » font partie intégrante de l’activité tonnellerie et traduit la présentation du reporting interne du Groupe.

Dans ces conditions, TFF Group n’a pas à présenter d’information particulière par secteur d’activité. En revanche, des informations sectorielles par secteur géographiques figurent cidessous.

3.2 INFORMATION SECTORIELLE PAR SECTEUR GEOGRAPHIQUE

Ventes externes

Actifs non courants (hors impôts différés) par zones géographiques 

4.1  TABLEAU DE VARIATION DES IMMOBILISATIONS

4.2  ECARTS D’ACQUISITION

Les écarts d’acquisition ont évolué de la manière suivante :

Les différents flux des écarts d’acquisition ainsi que la composition valeurs brutes/amortissements sont expliqués dans le paragraphe précédent.

Les principaux écarts d’acquisition sont les suivants (valeur nette > 2 000 K€) :

Les écarts d’acquisition sont affectés à la seule unité génératrice de trésorerie (UGT) du Groupe identifiée. Conformément à IAS 36, TFF Group réalise, au minimum une fois par an, un test de perte de valeur des écarts d’acquisition de l’Unité Génératrice de Trésorerie « Tonnellerie », en utilisant des projections de flux de trésorerie. Ce test est généralement effectué en fin d’exercice sauf indice majeure de perte de valeur.

Le test de perte de valeur réalisé dans le cadre de la clôture des comptes au 30 avril 2024 avait montré qu’aucune dépréciation des écarts d’acquisition n’était nécessaire à la clôture.

Au 31 octobre 2024, TFF Group estime que les hypothèses retenues pour déterminer la valeur recouvrable des écarts d’acquisition au 30 avril 2024 n’ont pas connu d’évolution nécessitant de procéder à de nouveaux tests de dépréciation sur la période. L’environnement géopolitique, dont le conflit en Ukraine, et l’évolution des risques climatiques n’ont pas impacté les performances financières du groupe qui sont solides au 31/10/2024. Le second semestre de l’exercice ne devrait pas modifier ces tendances. Les hypothèses mises en œuvre lors du dernier test de dépréciation intégrant déjà ces différents risques sont donc confirmées.

4.3 PARTICIPATIONS DANS LES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

Les co-entreprises sont les sociétés dans lesquelles TFF Group dispose contractuellement d’un contrôle conjoint.

Hypothèses et jugements ayant amené à classer ces sociétés en Mise en Equivalence

Conformément à IFRS 11, l’étude des contrats de partenariats avec ces sociétés a démontré une répartition du contrôle et des pouvoirs de décision entre les partenaires et TFF Group. Cela a conduit le Groupe à les consolider selon la méthode de la mise en équivalence. 

Synthèse des participations dans les co-entreprises

4.4 IMPOTS DIFFERES ACTIF (en milliers d’euros)

La composition des impôts différés actif est la suivante :

Impôt différé sur sociétés étrangères                                       2 764                                        

Impôt différé sur IFRS 16                                                             57

                Impôt différé sur engagements de retraite                                  468

                Impôt différé sur marges en stock                                            3 476

                Impôt différé sur décalages temporaires                                      101

4.5 STOCKS

Le poste Clients connait traditionnellement un point haut en fin de premier semestre, en cohérence avec la saisonnalité des métiers du Groupe. Les provisions sur créances clients ont été mises à jour au 31 octobre 2024 et sont déterminées selon le risque réel estimé de recouvrement, et ceci au cas par cas.

Au 31/10/2024, les autres créances courantes sont principalement constituées de créances fiscales et de créances diverses.

4.7 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE 

4.8 CAPITAL EMIS ET RESERVES

Le capital social de Tonnellerie François Frères SA est fixé à la somme de 8 672 000 euros. Il est divisé en 21 680 000 actions de 0,40 € de nominal chacune, entièrement libérées, toutes de même catégorie.

La rubrique écarts de conversion est utilisée pour enregistrer les écarts de change provenant de la conversion des états financiers des filiales étrangères. Les variations de l’écart de conversion proviennent principalement des fluctuations du cours du dollar américain et de la livre sterling.

Les taux des principales monnaies utilisées pour la consolidation des comptes sont les suivants (€ contre devise) :

4.9 PROVISIONS

4.10 ENGAGEMENTS DE RETRAITE

La provision est nette des versements effectués auprès d'organismes extérieurs de gestion de ses engagements. Les engagements sont évalués par des actuaires indépendants.

Les hypothèses actuarielles retenues pour l’évaluation des engagements tiennent compte des conditions démographiques et financières propres à chaque pays ou société de TFF Group.

Les taux d’actualisation sont déterminés par référence aux rendements des obligations de première catégorie sur des durées équivalentes à celles des engagements à la date d’évaluation.

Les principales hypothèses retenues peuvent être synthétisées comme suit :

-          Taux d’actualisation : 3,50 % ;

-          Taux d’augmentation moyen des salaires : de 2,25 % à 4,5 % en fonction de l’âge et de la catégorie d’emploi (y compris inflation), et des pays ; 

-          Age de départ en retraite : 65 ans pour les cadres et 64 ans pour les non-cadres ; - Turn-over : 0 à 4% en fonction de l’âge ; -   Table de mortalité : propre à chaque pays. 

4.11 MOUVEMENTS DES DETTES FINANCIERES COURANTES ET NON COURANTES

La ventilation des emprunts long et moyen terme par nature des taux d’emprunts est la suivante :

-      Taux variable 92 707 K€

-      Taux fixe         96 787 K€

4.12 ECHEANCIER DES DETTES FINANCIERES COURANTES ET NON COURANTES

4.13 OBJECTIFS ET POLITIQUES DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS 

Le risque de marché représente le risque de variations défavorables de la valeur d’un instrument financier, provoquées par des variations dans les taux de change, les taux d’intérêt ou les cours de bourse. TFF Group est soumis au risque de marché résultant uniquement de variations dans les taux de change ou les taux d’intérêt.

4.13.1 Risques liés à la fluctuation des taux d’intérêts

La dette de TFF Group est contractée à taux fixe ou taux variable et libellée en euros ou en dollars américains. La politique de TFF Group vise à réduire son exposition aux fluctuations de taux d’intérêt. La gestion de ces risques fait l’objet d’un suivi centralisé au niveau de TFF Group qui permet de définir les grandes orientations en matière de couverture. Celles-ci sont négociées sur les marchés de gré à gré avec des contreparties bancaires de premier rang. Les résultats dégagés sur les instruments de couverture sont comptabilisés de manière symétrique aux résultats réalisés sur les éléments couverts.

4.13.2 Risques liés à la fluctuation des taux de change

TFF Group réalise une part importante de son chiffre d’affaires en devises étrangères, notamment en dollars américains. TFF Group présente ses états financiers consolidés uniquement en euros. L’ensemble des éléments financiers libellés dans une devise autre que l’euro doit être converti en euros au taux de change alors en vigueur. Par conséquent, les fluctuations des taux de change ont un impact sur la valorisation desdits éléments financiers dans les comptes consolidés de TFF Group et ce, même si cette valorisation n’est pas modifiée dans la devise d’origine. Ainsi, une appréciation de l’euro par rapport aux autres devises peut entraîner une baisse des revenus ou des actifs des sociétés de TFF Group dont les comptes sont en devises étrangères.

Les sociétés de TFF Group sont également exposées au risque de fluctuation des taux de change à chaque fois qu’elles réalisent des opérations en devises étrangères. Pour minimiser le risque de change né de l’activité commerciale de TFF Group, les sociétés opérationnelles facturent ou sont facturées, dans la mesure du possible, dans leur devise fonctionnelle. Lorsque ce n’est pas le cas, le risque de change éventuel fait l’objet d’une décision de couverture au cas par cas.  La gestion de ce risque de change de transaction est centralisée au niveau du Groupe. En raison de la volatilité des taux de change, TFF Group peut ne pas être en mesure de gérer de manière efficace ces risques liés à la fluctuation des taux de change. Bien que les sociétés opérationnelles du Groupe disposent, au cas par cas, d’instruments de couverture du risque de change, TFF Group ne peut garantir que les fluctuations des taux de change n’auront pas de conséquences négatives sur son chiffre d’affaires et ses résultats.

4.13.3 Risque de liquidité de la dette

Compte tenu de la structure financière de TFF Group, il n’existe pas de risque de liquidité de la dette. L’endettement financier net représente, en effet, 57 % des capitaux propres consolidés de TFF Group.

Les dettes financières courantes s’élèvent à 302 975 K€ et sont en augmentation de 57 452 K€ par rapport à l’exercice clos 30 avril 2024. Ces lignes de financement court terme sont partiellement remplaçables par de la trésorerie disponible et des placements à court terme s’élevant à 87 706 K€. 

TFF Group ne présente aucune dette financière nécessitant de respecter des ratios financiers (covenants).

4.14 RISQUE DE CREDIT

Du fait de son activité commerciale, TFF Group est exposé au risque de crédit, notamment au risque de défaut de ses clients. TFF Group entretient des relations commerciales avec des tiers dont la santé financière est avérée. La politique de TFF Group est de vérifier la santé financière des clients qui souhaitent obtenir des conditions de paiement à crédit ou recourir à des organismes de financement.

4.15 INSTRUMENTS FINANCIERS

Aucun instrument financier n’est en cours à la clôture et la politique de gestion du risque a été détaillée ci-avant.

4.16 IMPOTS DIFFERES PASSIF

Les impôts différés passifs sont composés de (en milliers d’euros) : 

4.17 ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

La société TFF Limited dont le siège est situé en Irlande a fait l’objet d’un contrôle fiscal au titre de ses activités imposables en France. A la suite de cette vérification de comptabilité menée par l’administration fiscale française, sur la période courant du 1er mai 2010 au 30 avril 2019, une première proposition de rectification de l’impôt sur les sociétés d’un montant de 1 M€ a été reçue en janvier 2022 au titre de l’exercice clos au 30 avril 2011. 

TFF Group a contesté l’intégralité de cette proposition de rectification tant sur le plan procédural que sur le fond de la proposition de rectification. 

Au cours de l’exercice clos le 30 avril 2024, TFF Limited a reçu une seconde proposition de rectification de l’impôt société d’un montant global de 15 M€ pour les périodes contrôlées closes du 30 avril 2012 au 30 avril 2019. 

TFF Group conteste toujours l’ensemble des éléments de fond sur lesquels reposent les propositions de rectification de l’administration fiscale française. A cet égard, et compte tenu des éléments de réponse transmis à l’administration fiscale à ce jour, la Direction estime cependant qu’il subsiste un risque de complément d’imposition raisonnablement estimé à 3,6 M€. Ce montant a été constaté dans la charge d’impôt de l’exercice clos au 30 avril 2024 en contrepartie d’une dette fiscale courante à hauteur de 3 M€ et complété à hauteur de 0,6 M€ au 31 octobre 2024.

Le Groupe ne fait l’objet d’aucun autre procès, litige ou toute autre réclamation d’un tiers pouvant constituer un passif éventuel à la date d’arrêté des comptes. Le Groupe n’a pas non plus identifié d’actif éventuel à la même date.   

5.1 VARIATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES

La variation du chiffre d’affaires 2024/2025 par rapport à 2023/2024 est de – 24 054 K€, soit      - 9,1 %. 

Cette évolution se décompose de la façon suivante :

•     effet variation de change :                                    (294)   K€

•     effet périmètre :                                                   4 721   K€

•     effet à périmètre et taux de change constant :  (28 481)   K€

5.2 CHARGES ET PRODUITS OPERATIONNELS NON COURANTS 

5.3 CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS

PRODUITS FINANCIERS                                    2 886                      10 218

CHARGES FINANCIERES                              (13 427)                     (9 332)

5.4 PLANS D’OPTIONS DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS

Au 31 octobre 2024, aucun plan d’options n’est en cours.

5.5 TAUX EFFECTIF D’IMPOT

Le taux effectif d’impôt sur le résultat (hors Quote part dans les résultats nets des co-entreprises) passe de 33,1 % au 30 avril 2024 à 25,36 % au 31 octobre 2024. Pour information, le taux effectif était de 25,99 % au 31 octobre 2023. 

5.6 RESULTAT DES ACTIVITES CEDEES

Aucune activité n’a été cédée ou abandonnée au cours des deux derniers exercices.

5.7 RESULTATS PAR ACTION

Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net de l’exercice attribuable aux actionnaires de l’entité mère par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice à l’exception des actions auto-détenues.

Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net de l’exercice attribuable aux porteurs de capitaux de l’entité mère par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de l’exercice plus le nombre moyen pondéré d’actions qui auraient été émises suite à la conversion de toutes les actions potentielles dilutives en actions. 

Sont présentées, ci-dessous, les informations sur les résultats et les actions ayant servi au calcul des résultats de base et dilué par action pour l’ensemble des activités :

5.8 DIVIDENDES PAYES 

Les dividendes versés en 2024 au titre de l’exercice clos le 30 avril 2024 ont été de 13 008 milliers d’euros, soit 0,60 euro par action, et ont été mis en paiement le 8 novembre 2024.

6.1 ENGAGEMENTS HORS BILAN

6.1.1 Engagements donnés

Les engagements hors bilan donnés par les sociétés du Groupe sont peu significatifs eu égard à la taille de TFF Group. 

 6.1.2 Engagements reçus

TFF Group ne bénéficie d’aucun engagement reçu de la part d’un tiers à la clôture.

6.2 PARTIES LIEES

L’objet de la présente note est de présenter les transactions significatives qui existent entre le Groupe et ses parties liées, telles que définies par la norme IAS 24.

Les parties liées au Groupe sont les sociétés consolidées (y compris les sociétés consolidées par mises en équivalence), les entités et personnes qui contrôlent TFF Group et les principaux dirigeants du Groupe.

Les transactions opérées entre le Groupe et les parties qui lui sont liées sont réalisées aux conditions de marché.

Au cours du premier semestre de l’exercice clos au 30 avril 2025, TFF Group n’a enregistré que des opérations de locations immobilières auprès d’entreprises liées pour un montant total de 247 K€.

6.3 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement postérieur à la clôture. 

SA TONNELLERIE FRANCOIS FRERES

               21190 SAINT-ROMAIN

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Période du 1^er mai 2024 au 31 octobre 2024

TONNELLERIE FRANCOIS FRERES

S.A. au capital de 8 672 000 euros

21190 SAINT-ROMAIN

R.C.S. : DIJON 515 620 441

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Période du 1^er mai 2024 au 31 octobre 2024

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code Monétaire et Financier, nous avons procédé à :

 L'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société TONNELLERIE FRANCOIS FRERES, relatifs à la période du 1^er mai 2024 au 31 octobre 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport,

            La vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Directoire le 7 janvier 2025. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1.        Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. 

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la Direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. 

Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives, obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

2.       Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité établi le 7 janvier 2025 commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Dijon, le 8 janvier 2025

Les Commissaires aux comptes

Conformément aux dispositions du règlement général de l’AMF, nous vous indiquons que le rapport semestriel portant sur le semestre clos le 31 octobre 2024 est disponible sur le site de notre société www.tff-group.com dans la rubrique « Actionnaires / Informations réglementées ».

Le 28 janvier 2025

Jérôme FRANCOIS

Président du Directoire

41